# مبيعات عقار مادريغال MASH تتجاوز التوقعات، وارتفاع الأسهم بنسبة 7.8%

أصدرت شركة مادريغال للأدوية نتائجها للربع الثالث، وعلى الرغم من أن النتائج النهائية كانت مخيبة للآمال – خسارة قدرها 5.08 دولار للسهم مقابل توقعات إجماع قدرها 1.98 دولار – إلا أن قصة الإيرادات تروي حكاية مختلفة تمامًا.

**ما يهم**: حققت الشركة 287.3 مليون دولار في الربع الثالث، متفوقة على التقديرات التي بلغت 249 مليون دولار. جاءت كل سنت من مبيعات Rezdiffra، وهو دواء MASH ( الخاص بـ Madrigal لعلاج خلل التمثيل الغذائي المرتبط بالكبد الدهني ) الذي تم إطلاقه قبل 18 شهرًا فقط. هذا هو النوع من الزيادة في الإيرادات الذي يجعل المستثمرين ينسون الخسائر - قفزت الأسهم بنسبة 7.8% على الخبر.

**الزخم الحقيقي**: رزديفرا لديها الآن أكثر من 29,500 مريض تحت العلاج اعتبارًا من أواخر سبتمبر، مع أكثر من 10,000 مزود رعاية صحية يكتبون الوصفات الطبية. هذا ليس مجرد ضجيج - إنه اعتماد سريري فعلي. كانت هذه الأدوية هي أول وأحد علاجات MASH المعتمدة عندما تم طرحها في السوق في أبريل 2024، ولا تزال تطير بمفردها في الولايات المتحدة.

**ما يحدث خلف الكواليس**: تضاعفت نفقات البحث والتطوير أكثر من الضعف إلى $174M بسبب دفعة كبيرة مقدمة لشركة CSPC Pharma مقابل صفقة ترخيص ل GLP-1 agonist(، وازدادت نفقات SG&A تقريبًا إلى الضعف إلى ) بسبب الدفع العدواني للتسويق. لكن إليك المفاجأة—مادريغال حصلت للتو على $209M من تمويل الدين الجديد من Blue Owl Capital، مما رفع وضعهم النقدي إلى 1.1 مليار دولار.

**عمق خط الأنابيب**: قامت مادريجال بإبرام صفقة ترخيص عالمية لـ MGL-2086، وهو منبه GLP-1 يخططون لتكديسه مع Rezdiffra كعلاج مركب. من المتوقع أن تبدأ التجارب السريرية في منتصف عام 2026. في غضون ذلك، يتم إجراء دراستين رئيسيتين للنتائج من المرحلة الثالثة - إحداهما تنتهي في عام 2027 - والتي يمكن أن توسع عدد المرضى المؤهلين لـ Rezdiffra ليشمل مرضى MASH غير المصابين بالتليف.

**اللعبة الأوروبية**: حصل الدواء أيضًا على موافقة مشروطة في الاتحاد الأوروبي هذا أغسطس، مع بدء الإطلاق التجاري في ألمانيا بالفعل. منذ بداية العام، ارتفع سهم MDGL بنسبة 44.1% مقارنةً بـ 6.6% لصناعة التكنولوجيا الحيوية.

الخط السفلي: مادريجال تراهن بشكل كبير على أن ريزديفرا ستصبح المعيار في الرعاية لـ MASH، وسرعة المبيعات تشير إلى أن هذه الرهانات قد تؤتي ثمارها بالفعل.