هذه الشركة الناشئة في مجال السيارات الكهربائية باعت 25 سيارة بخسارة قدرها مليار دولار — حيث أصبح تكلفة كل سيارة مباشرة 40 مليون دولار، مما يجعلها أغلى من رولز رويس😅

كيف تمكنت من ذلك؟ كلمة واحدة: هيكل التمويل السيء. قامت مولن بالتمويل عبر السندات القابلة للتحويل (تمويل دوامة الموت)، حيث أصدرت سندات بقيمة 150 مليون دولار لكنها تكبدت تكلفة قدرها 427.5 مليون دولار، وأرفقت معها حقوق اكتتاب بقيمة 1.85 ضعف. بحلول نهاية عام 2023، تضاعف عدد الأسهم بمقدار 75 مرة، وتم تذويب حصتك إلى 1.3% من الأصل.

الأمر الأكثر إثارة هو أن معظم هذه التكاليف كانت "نفقات غير نقدية" — مثل حوافز الموظفين، انخفاض قيمة الشهرة، ديون المشتقات المالية وغيرها. حيث حصل المدير التنفيذي على مكافأة أسهم بقيمة 48.87 مليون دولار.

البيانات المالية واضحة جدًا: إيرادات بيع السيارات 366 ألف دولار، التكاليف المباشرة 273 ألف دولار، المصاريف الإدارية 215 مليون دولار، وتكاليف التمويل 725 مليون دولار. والخسارة الإجمالية بلغت 1.006 مليار دولار.

السخرية أن هذه السيارة الكهربائية الصغيرة التي تكلف 25 ألف دولار تُباع على علي بابا مقابل 5 آلاف دولار. الشركة تستمر في البقاء على قيد الحياة من خلال التمويل المستمر — طالما هناك من يشتري أسهمهم، يمكنهم الاستمرار في حرق الأموال. كان من المفترض أن تضع البورصة قواعد تمنع مثل هذه "آلات الخسارة الدائمة".