أين يحقق بيركشاير أرباحه حقًا؟ تحليل إمبراطورية $16B

بافيت حول مصنع نسيج متهالك إلى آلة إدارة أصول عالمية تتجاوز أرباحها السنوية 1.6 مليار دولار. لكن هل تعرف من أين تأتي هذه الأموال؟

الأربعة الكبار:

1. أقوى جيش غير معروف ($5.6B) - قطاع التصنيع والتجزئة يتصدر، بما في ذلك Precision Castparts وNetJets، الأبطال الخفيون. فقط شركة McLane لتوزيع الأغذية حققت 40٪ من الإيرادات، لكن الأرباح ضئيلة. الأرباح الحقيقية تأتي من مصانع الأجزاء الدقيقة والمعقدة، وهو ما يرفع هامش الربح بشكل مذهل.

2. التأمين هو المال الذكي ($5B) - هذه هي القوة الأساسية لبافيت. شركة GEICO تحقق أرباحًا سنوية منذ 2000 (فقط من خلال الاكتتاب)، وهو أمر نادر في الصناعة. معظم شركات التأمين تخسر في الاكتتاب وتعوض ذلك من خلال الاستثمارات. مبلغ 105 مليار دولار من احتياطيات التأمين التي تنتجها شركة بيركشاير هو مخزون استراتيجي من الأموال للاستثمار.

3. السكك الحديدية ليست في طريقها للانتهاء ($3.6B) - شركة BNSF تحقق أرباحًا قدرها 3.6 مليار دولار، وهو رقم جيد من وجهة نظر المحاسبة. لكن التدفق النقدي الحقيقي خلال ثلاث سنوات هو 7.6 مليار دولار، لأن السكك الحديدية تستهلك الكثير من الأموال للصيانة. يتطلب الأمر مليارات سنويًا للحفاظ عليها، لذا لا تنخدع بالأرقام الدفترية.

4. أعمال الكهرباء مستقرة ككلب ($2.3B) - احتكار المرافق العامة، يحقق أرباحًا ثابتة. شركة بيركشاير تمتلك 960 مليار دولار من السيولة، وتبحث عن أماكن لاستثمارها؟ قطاع الكهرباء هو آلة سحب النقود — استثمر، وستعود الأرباح بشكل ثابت.

المنطق الأساسي: احتياطيات التأمين + احتكار الكهرباء + استقرار السكك الحديدية + التصنيع ذو هوامش عالية = آلة طباعة النقود. بافيت لا يلعب في المضاربات قصيرة الأمد، بل يعتمد على قانون التدفق النقدي.