هل من الممكن أن تلقي باللوم على أي "قصة سوداء" في انهيار التداول الافتتاحي؟ توقف عن ذلك. لقد كُتبت هذه الأمور على الجدار منذ فترة — السيولة تُسحب بشكل جنوني بواسطة ثلاث مضخات، وهذا الانخفاض في السوق هو في الواقع أكثر رد فعل طبيعي.

دعني أبدأ بالمضخة الأولى: قنبلة السندات الحكومية بقيمة 163 مليار دولار من وزارة المالية. بمجرد انتهاء أزمة إغلاق الحكومة، بدأت الحكومة على الفور في إصدار السندات، وهذه اللعبة تعتبر ثقبًا أسود للتمويل. الأموال التي كانت تتداول في السوق تم سحبها الآن بواسطة السندات الحكومية، وبالطبع فإن مستويات السيولة في سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية قد وصلت إلى القاع. هل رأيت من قبل مشهد ضخ الماء من بركة الأسماك؟ الآن هو نفس الوضع.

الجهاز الثاني أكثر قسوة: الاحتياطي الفيدرالي يطفئ بيده أوهام خفض الفائدة. "لا حاجة للاندفاع لخفض الفائدة" - بهذه العبارة، انفجرت حالة من الذعر مباشرة. ماذا عن الأموال التي استخدمت الرفع المالي للمراهنة على خفض الفائدة؟ هربت على الفور. كان من الممكن أن يكون مجرد تصحيح طبيعي، ولكن تمت مضغوطها بمشاعر الهبوط إلى حفرة عميقة. أحيانًا تكون الفجوة في التوقعات أكثر فتكًا من الأخبار السلبية الفعلية.

ثالث أكثرها خفاء: بركة المال في نظام البنوك. انظر إلى التقلبات الغريبة في سعر الفائدة بين ليلة وضحاها لتفهم الأمر - تم قفل كميات كبيرة من الأموال في السندات الحكومية والعمليات العكسية، مثلما يتم تجميد الماء. كان من الممكن أن تتدفق هذه الأموال إلى الأسواق المالية، لكنها الآن جميعها نائمة في "الأصول الآمنة"، والأسواق بالطبع تشعر بالعطش.

لكن لنعود إلى النقطة، هذه ليست إشارة إلى سوق دب. هذه مجرد مشكلة مؤقتة في السيولة. هل يجب أن تتخلى الآن؟ هذا يعني أنك تعطي رقائقك للآخرين بسعر الأرض. الأشخاص الذين يعرفون كيف يلعبون يدركون أن أفضل الفرص غالبًا ما تكون مخفية في أوقات الذعر الأكثر حدة. السوق ينزف، لكن لا تنسَ - نهاية النزيف عادة ما تكون نقطة انطلاق للانتعاش.