تقود قيادة اليابان استراتيجية تعتمد على الأجور لتحقيق أهداف التضخم. الفكرة؟ جعل الرواتب ترتفع أولاً، ثم تترك الإنفاق الاستهلاكي يدفع الأسعار بشكل طبيعي نحو الأهداف.

هذا الأمر مهم أكثر مما تعتقد. لسنوات، عانت اليابان من الانكماش — حيث توقع الناس انخفاض الأسعار، مما أدى إلى تأجيل المشتريات، وخلق دورة مفرغة. كسر تلك العقلية يتطلب نمو الدخل الحقيقي، وليس مجرد حيل نقدية.

إليك المشكلة: يجب أن تتجاوز زيادات الأجور معدل التضخم، وإلا فإن الأسر ستشعر بأنها أفقرت. إذا لم تتمكن الشركات من زيادة الرواتب دون تقليل الوظائف، فإن الخطة بأكملها ستفشل. ومع استمرار عدم استقرار سلاسل التوريد العالمية، قد يعقد التضخم المستورد الأمور أكثر.

لماذا يجب على أي شخص خارج اليابان أن يهتم؟ لأن سياسات البنك المركزي مترابطة. إذا نجحت هذه المقاربة، قد تقلدها اقتصادات أخرى. وإذا فشلت، توقع المزيد من التيسير الكمي — الذي تاريخياً يضخ السيولة في الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأصول الرقمية.

الاختبار الحقيقي ليس في الخطب. بل في ما إذا كانت الأجور ستتجاوز تكاليف المعيشة بشكل فعلي خلال الـ 12-18 شهرًا القادمة. ستخبرنا تلك البيانات إذا كانت هذه الاستراتيجية لها أساس أو إذا كانت مجرد تجربة سياسة أخرى من المتوقع أن تتلاشى.