تحركات نومورا مثيرة للاهتمام - لقد سحبوا توقعاتهم بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ديسمبر مباشرة، وبدلاً من ذلك قالوا إنهم سيستمرون في الوضع الراهن. يجب أن نعرف أنهم كانوا قد حددوا بالفعل خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس.

لماذا تغيرت الأمور فجأة؟ هناك ثلاثة أسباب تدعم ذلك. أولاً، تشير البيانات الخاصة إلى أن سوق العمل ليس سيئًا كما كان متوقعًا، على الأقل لا يزال قادرًا على التحمل؛ ثانيًا، كانت تصريحات باول في أكتوبر صارمة بما فيه الكفاية، "خفض الفائدة لم يصل بعد إلى مرحلة التأكيد"، وهذه الموقف واضح جدًا؛ الأهم من ذلك هو أن توقف الحكومة جعل البيانات الرسمية غير متاحة، هل من المحتمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخطوات في هذا الوقت؟ من غير المرجح.

هذه المسألة لها تأثير كبير. من المحتمل أن يكون ترامب غاضبًا، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة يؤثر على نمو الاقتصاد، ومن المؤكد أنه سيدلي بتصريحات لانتقاد الاحتياطي الفيدرالي (FED)؛ ورد فعل السوق كان أكثر مباشرة - حيث انخفضت احتمالية خفض أسعار الفائدة في ديسمبر التي تظهرها عقود الفائدة الفيدرالية من 91% إلى 62%، وهذا الفرق في درجات الحرارة حاد جدًا. على المدى القصير، من المحتمل أن تتعرض الأصول ذات المخاطر للضغط.

بصراحة، في هذه اللحظة الحرجة من عام الانتخابات، الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسير على حافة خيط في ظل التضخم، وضباب البيانات، والضغط السياسي. التوقف مؤقتًا عن اتخاذ أي إجراءات يعد الخيار الأكثر أمانًا "للتأمين ضد المخاطر" - بعد كل شيء، لا أحد يريد أن يقع في فخ في وقت تكون فيه درجة عدم اليقين مرتفعة للغاية.