إن إغلاق الحكومة الأمريكية الحالي الذي لا مثيل له قد طال لدرجة مذهلة - والنتيجة هي أن جمع العديد من البيانات الاقتصادية الرئيسية في سبتمبر وأكتوبر قد اضطُر للتوقف. والأسوأ من ذلك، أن بعض البيانات قد تختفي بشكل دائم. الآن، يبدو أن الاقتصاديين والمستثمرين، بالإضافة إلى الاحتياطي الفيدرالي (FED)، يتلمسون في ضباب كثيف، ولا يمكنهم تقييم الحالة الفعلية للاقتصاد الأمريكي بدقة.

لنبدأ بالأسوأ: البيانات التي تتطلب تحقيقات ميدانية يدوية، مثل بعض التقارير الخاصة والاستبيانات العائلية، بسبب فترة التوقف التي لم يعمل فيها أحد، قد لا يمكن استعادتها أبدًا لبعض جوانب الاقتصاد في أكتوبر. هذه ليست مشكلة تأخير في النشر، بل هي عدم جمع البيانات أساسًا.

حتى لو أعادت الحكومة فتح أبوابها الآن، سيتعين على إدارات الإحصاء قضاء الوقت في ترتيب كومة البيانات المتراكمة التي استمرت لشهرين. جدول نشر البيانات؟ يجب إعادة ترتيبه بالكامل. تم حجز نشر جميع البيانات الاقتصادية تقريبًا لشهري سبتمبر وأكتوبر.

أكثر المؤشرات تأثراً:
فيما يتعلق بالتضخم، فإن مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر الأسعار الشخصي في أكتوبر ( هو المؤشر التضخمي الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر من غيره، وموعد إصداره معلق. أما بالنسبة لبيانات التوظيف، فمن المتوقع أن يتم إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر أولاً، لكن بيانات التوظيف لشهر أكتوبر، ومؤشر أسعار المنتجين، ومبيعات التجزئة، كلها ستؤجل.

هذه المنطقة العمياء للبيانات تمثل كابوسًا للاحتياطي الفيدرالي (FED). إن وضع سياسة نقدية يتطلب عادة قراءة اقتصادية دقيقة، والآن، لا يمكنهم سوى القيادة في الضباب والتخمين.

ومع ذلك، من المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن الإغلاق تسبب في صدمة، فإن مؤسسات مثل جولدمان ساكس رفعت توقعاتها لنمو الربع الرابع بشكل طفيف. كما توقع مستشار البيت الأبيض الاقتصادي هاسيت أن الاقتصاد سيعود إلى المسار الصحيح في أوائل عام 2026.

مع موافقة مجلس الشيوخ على قانون إعادة التشغيل، ستنتهي هذه المهزلة أخيرًا. ستبدأ الهيئات الإحصائية قريبًا في معالجة البيانات المتراكمة.

كيف ينظر السوق؟ على المدى القصير، قد يكون هناك تقلبات أو حتى توجه هبوطي في الأسابيع القادمة. ستُعوض الفوائد الناتجة عن إعادة فتح الحكومة بسرعة من واقع "فراغ البيانات". في الأصل، كانت بيانات التوظيف قد أظهرت علامات على الضعف، ومعدل التضخم لا يزال مرتفعًا، وفي ظل هذه الحالة من عدم اليقين، يمكن أن يتم تضخيم أي حركة في السوق، مما يزيد من التقلب.

لكن إذا نظرنا إلى مدى عدة أرباع، إذا كانت البيانات المضافة لاحقاً يمكن أن تثبت أن الاقتصاد سيبقى بالفعل في نمو معتدل كما تم التنبؤ به، فقد يتحول المزاج في السوق إلى التفاؤل. الأمر يعتمد على ما ترويه تلك البيانات المتأخرة في النهاية.