إليك شيئًا سيجعلك تعيد التفكير في الاتجاه الذي تسلكه المالية التقليدية: عدد متزايد من شركات التأمين على الحياة في أمريكا تقوم بهدوء بتغيير خطتها. وفقًا لتحليلات جديدة من وكالة تصنيف رئيسية، تقوم هذه الشركات الآن بتخزين أكثر من 50% من احتياطياتها من الدخل الثابت - الأصول التي تدعم بوليصاتك ومعاشات التقاعد - في أسواق الائتمان الخاصة.

لماذا تعتبر هذه المسألة مهمة؟ الائتمان الخاص ليس سائلًا بالضبط. على عكس السندات المتداولة علنًا التي يمكنك التخلص منها في ثوانٍ، فإن هذه الأصول يصعب تداولها بشكل ملحوظ. نحن نتحدث عن أدوات ديون غير سائلة تقيد رأس المال لسنوات. الجاذبية؟ عوائد أعلى في عالم حيث تكافح السندات التقليدية بالكاد لمواكبة التضخم. المخاطر؟ إذا احتاج حاملو السياسات فجأة إلى أموالهم أو تحولت الأسواق إلى وضع سيء، قد تواجه شركات التأمين صعوبة في تصفية المراكز دون تكبد خسائر ضخمة.

هذا التحول ليس مجرد هامش في التقارير ربع السنوية. إنه يمثل تغييراً أساسياً في كيفية إدارة شركات التأمين على الحياة لميزانياتها العمومية. قبل عقود، كانت هذه المؤسسات تمثل نموذجاً للاستثمار المحافظ - سندات حكومية، وشركات ذات تصنيف استثماري، ولا شيء مميز. والآن؟ إنها تخوض في عمق الائتمان البديل، مطاردة العوائد في بيئة ذات معدلات منخفضة تم ضغطها حتى آخر قطرة.

يتطابق الاتجاه مع ما شهدناه عبر تخصيصات المؤسسات: صناديق المعاشات، والهبات، وصناديق الثروة السيادية - جميعها تبحث عن العائد في الأسواق الخاصة. ولكن عندما تقوم شركات التأمين على الحياة بذلك على هذا النطاق، تصبح المخاطر شخصية. تعتمد مزايا الوفاة الخاصة بك أو مدفوعات المعاش على قدرتهم على مطابقة الالتزامات مع الأصول. وإذا كانت نصف تلك الأصول عالقة في مراكز غير سائلة خلال أزمة، فحينها تبدأ الجهات التنظيمية في طرح أسئلة غير مريحة.

راقب هذه المساحة. مع تدفق المزيد من رأس المال إلى الائتمان الخاص، قد نكون نبني نقطة ضغط جديدة في البنية المالية—واحدة لن تظهر حتى فوات الأوان.