مهرجان عملة ميم في يوم العيد الوطني: 100,000 شخص يحصلون على التصفية بمبلغ 600 مليون دولار، ورأس المال العاطفي يعيد كتابة قواعد المال.

في أيام العيد الوطني، كانت سوق الأسهم A مغلقة، وكان الأصدقاء يظهرون الحشود الكبيرة. لكن في عالم التشفير هنا؟ كان الأمر جنونياً.

عملات Meme التي لم أسمع بها من قبل، تضاعف قيمتها السوقية عشرات المرات في ثلاثة أيام. Meme4، PALU، وهناك شيء يسمى “حياة某交易所” - بمجرد سماع الاسم يبدو غير موثوق، أليس كذلك؟ ومع ذلك، تمكن بعض الأشخاص من تحقيق أكثر من مليون دولار على الورق بفضل هذه الأشياء.

تويتر انفجر، وجميع المشاهير يسعون للحصول على طلبات جنونية، كما لو كانوا قد اكتشفوا آلة طباعة النقود.

ثم ماذا؟ ابتداءً من 9 أكتوبر، بدأت هذه العملات تسقط كالسقوط الحر. بعضها انخفض بنسبة 95% في يوم واحد. أكثر من 100,000 شخص تعرضوا لتصفية، بمجموع إجمالي قدره 6.21 مليار دولار.

حلم الثراء بين عشية وضحاها يتحول فجأة إلى ساحة حصاد الجزر.

هذا السيناريو، في الواقع قد تم تمثيله من قبل

هل تذكرون GameStop في عام 2021؟ تجمعت المجموعة من المستثمرين الأفراد على Reddit، ورفعت سعر سهم متجر الألعاب الذي كان على وشك الإفلاس إلى عنان السماء، بينما تكبدت المؤسسات التي تبيع على المكشوف خسائر فادحة. قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية آنذاك إن هذا “معلم في علم السلوك المالي” - بغض النظر عن مدى عدم معقولية الأسعار، طالما أن التداول حقيقي والمعلومات متاحة، فإن ذلك يعتبر سلوك السوق.

المنطق الأمريكي بسيط جدًا: فقاعة؟ اتركها تنفجر. لأن الفقاعة يمكن أن تخلق طرق جديدة للعب.

ماذا لو حدثت هذه الموجة من عملات الميم في ناسداك؟ من المحتمل أن يظهر “ETF مشاعر اجتماعية”، ويقوم بتحويل الحماس مباشرة إلى مؤشرات استثمارية؛ ستكتب “وول ستريت جورنال” مقالة طويلة تناقش “صعود رأسمالية الأفراد”؛ ستدرس الجهات التنظيمية “ما إذا كانت وسائل التواصل الاجتماعي تعتبر تلاعبًا في السوق”، وأخيرًا قد تصل إلى استنتاج: هذا ليس احتيالًا، بل ظاهرة مالية تنشأ من المشاعر الجماعية عبر الخوارزميات.

ماذا عن تحويلها إلى الأسهم A؟

إذا ظهرت “حياة في بورصة معينة” في بورصة شنغهاي، ستصدر الهيئة التنظيمية تحذيرًا من المخاطر على الفور، وستدعو وسائل الإعلام إلى الاستثمار العقلاني، وستُصنّف القضية كلها على أنها “تحرك مضاربي”، لتصبح درسًا عكسيًا في تعليم المستثمرين.

المنطق الأساسي للسوق المحلية هو “السعي للتقدم بثبات” - يمكن أن يكون هناك حيوية، ولكن يجب أن تكون هناك قواعد؛ يمكن الابتكار، ولكن يجب أن يتحمل المخاطر بنفسه.

لكن عملات Meme تعيش في العالم الثالث

التشفير السوق الأكثر سحرًا فيه: لا أحد يتحكم فيه.

لا تخضع لقيود SEC، ولا تخضع لهيئة الأوراق المالية. هذه تجربة رمادية تديرها الرموز والسيولة والقصص.

تتداخل هنا بشكل غريب آلية المضاربة الاجتماعية الأمريكية (انتشار الفيروسات المعلوماتية + الاندفاع الجماعي) وعقلية الثروة القاعدية الصينية (التناغم المجتمعي + التكاتف للتدفئة).

لم تعد البورصات منصات محايدة، بل هي تصنع السرد؛ KOL ليسوا متفرجين، بل هم مكبرات صوت الأسعار؛ المستثمرون الأفراد في حلقة من الخوارزميات والإجماع يستمتعون بأنفسهم، ويستهلكون أنفسهم أيضًا.

التغيير الجذري هو: لم يعد السعر يعتمد على التدفق النقدي، بل يعتمد على سرعة انتشار القصة وقوة الاتفاق.

نحن نشهد ولادة “رأس المال العاطفي” - لا توجد تقارير مالية، فقط رموز ثقافية؛ لا توجد أسس، فقط منحنيات التوافق؛ لا نسعى لتحقيق عائدات عقلانية، بل نسعى لتحقيق تحفيز عاطفي. هذه شكل جديد تمامًا من رأس المال.

عندما تنحرف الخوارزمية، تكون المشاعر هي المال

البيانات قاسية: خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2025، انهارت 90% من قيمة أفضل عملات الميم؛ في الربع الثاني، فقد 65% من الرموز الجديدة أكثر من 90% خلال ستة أشهر.

هذا يشبه حمى الذهب في العصر الرقمي - معظم المنقبين عن الذهب يخسرون كل شيء، بينما يحقق بائعو المعاول ثروة بهدوء.

جوهر المشكلة هو: عندما تبدأ العملة في سرد القصص، فإن المنطق الأساسي للتمويل العالمي يتم إعادة كتابته.

في الأسواق التقليدية، تعكس الأسعار القيمة؛ في سوق التشفير، تصنع الأسعار القيمة.

هذا هو التعبير الأقصى عن اللامركزية، وقد يكون أيضًا الحالة القصوى للتخلص من المسؤولية. عندما تحل السرديات محل التدفقات النقدية، وعندما تصبح المشاعر أصولًا، نحن جميعًا فئران تجارب في هذه التجربة.

أين المخرج؟

صناعة Web3 الآن على مفترق طرق. هل نواصل الانغماس في “رأسمالية المشاعر” والتحفيزات قصيرة المدى، أم نتحول إلى “إيكولوجيا مدفوعة بالقيمة” للبناء على المدى الطويل؟

**الاتجاه الحقيقي يجب أن يكون: ** تعزيز إدارة المجتمع، وإدخال إطار قواعد أكثر شفافية، وإنشاء آلية لتثقيف المستثمرين. فقط بهذه الطريقة يمكن أن تدفع التقنية اللامركزية حقًا العدالة المالية العالمية، بدلاً من أن تتحول إلى ماكينة سحب لقلة من الناس.

في المرة القادمة التي ترى فيها شخصًا مشهورًا يوصي بجنون بـ"百倍币"، اسأل نفسك سؤالًا واحدًا: هل أشارك في الابتكار المالي، أم أنني أدفع ثمن حرية الآخرين المالية؟

عندما تبدأ العملات في سرد القصص، فإن الشيء الذي تحتاجه أكثر ليس FOMO (الخوف من الفوات) ولكن القدرة على التفكير ببرودة.