لقد أصبحت فكرة أن العديد من العملات البديلة لا تفيد فقط من الناحية السعرية، بل أيضًا من الناحية التكنولوجية، شائعة جدًا في الآونة الأخيرة لدرجة أنها تحولت تقريبًا إلى اعتقاد مشترك في السوق. السبب في ذلك ليس انفجار غضب الناس، بل عند النظر إلى بنية النظام البيئي، هناك بالفعل مشاكل تقنية وبنائية خطيرة تغذي هذه الصورة. اليوم، يتم وضع غالبية العملات البديلة كمنتجات رقمية لا وظيفة لها في الحياة الحقيقية، ولكنها فقط تظهر في الرسوم البيانية.

عند الغوص في عمق المشكلة، فإن أول ما تواجهه هو نقص المستخدمين الحقيقيين. تم تضخيم أعداد المحافظ de العديد من المشاريع بواسطة الروبوتات، وتم الاحتفاظ بأرقام TVL بواسطة سيولة صناعية، بينما تم دعم إحصائيات استخدام التطبيقات بالكامل بحركة مرور مزيفة. على الرغم من أنها تبدو مشاريع كبيرة وطموحة على الورق، إلا أن هذه التقنيات لا تلمس أي عميل حقيقي. مهما كانت التكنولوجيا جيدة، إذا لم يستخدمها أحد، تتشكل بشكل طبيعي فكرة أنها "لا تنجح".

إن الانفصال الكبير الحقيقي هو الفجوة بين الرموز والتكنولوجيا. يمكن لمشروع في عالم العملات الرقمية بناء منتج رائع، وحل مشكلة مهمة، بل قد يكون ثوريًا من الناحية التقنية. ومع ذلك، فإن الرمز لا يمتلك أي جانب اقتصادي لهذه التكنولوجيا. معظم منصات الرموز لا تتلقى حصة من الإيرادات، ولا تمنح صلاحيات الإدارة، ولا تزيد قيمتها مع نمو المنتج. يتم عمداً إبعاد جميع الآليات التي يمكن أن ترفع سعر الرمز عن النظام لتجنب المخاطر القانونية. التكنولوجيا ترتفع لكن الرمز يبقى ثابتًا في مكانه. هذه هي أكبر خيبة أمل يواجهها مستثمرو العملات البديلة.

عندما يتم إضافة فوضى الاتجاه التي تحدث في كل دورة ثور إلى ذلك، تصبح الصورة أكثر قتامة. في دورة واحدة، كان هناك جنون ICO، وفي أخرى جنون NFT و DeFi، واليوم هناك مئات المشاريع المقلدة التي تختبئ خلف تسميات مثل AI و L2 و RWA. معظم هذه المشاريع التي تحاول الاستفادة من الاتجاه وسحب الأموال بسرعة تختفي من السوق قبل أن تتمكن من إنتاج منتجها. وهكذا، في النهاية، تتحول فكرة altcoin إلى "مقبرة المشاريع الفاشلة".

تضاف ضغوط التنظيم إلى كل ذلك. إن إقامة رابطة اقتصادية بين التوكن والمنتج قد يؤدي إلى مشكلة "الأوراق المالية" في العديد من الدول، لذلك تضطر المشاريع إلى جعل التوكن غير فعال بشكل خاص. لهذا السبب، فإن Tokenomics ضعيف للغاية. لا يوجد توزيع للإيرادات، ولا يوجد آلية لخلق الطلب، حتى لو نمت التطبيق، فإن التوكن لا يستفيد من ذلك. بسبب اللوائح، يتقدم المشروع لكن التوكن لا يستطيع التقدم؛ هناك انحراف خطير في طبيعة النظام البيئي.

على الرغم من هذا الجدول، إلا أن هناك فئات لا تزال تنتج شيئًا حقيقيًا على جانب البنية التحتية. يمكن أن تحمل الأعمال التي تم تطويرها في مجالات مثل حلول التوسع، والبنى التحتية للتواصل بين السلاسل، وأنظمة تخزين البيانات، والتقنيات التي تركز على الخصوصية، ونماذج الحوسبة الموزعة قيمة مهمة على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن حقيقة إنتاج هذه التقنيات لا تعني أن أسعار الرموز تعكس نفس الحقيقة. لا يزال من الممكن القول إن التكنولوجيا الجيدة في عالم العملات المشفرة اليوم لا تعني رموزًا جيدة.

إن العبارة الشائعة "العملات البديلة لا تفيد" ليست خاطئة في الواقع، لكن السبب ليس كما يظن معظم الناس وهو ضعف التكنولوجيا. المشكلة تكمن في كيفية تحويل التكنولوجيا إلى رموز. إذا بدت غالبية العملات البديلة غير مفيدة اليوم، فليس السبب في كون المنتجات سيئة؛ بل في أن الرابط بين المنتج والرمز قد انفصل تمامًا. المشكلة الأساسية في النظام الإيكولوجي ليست تكنولوجية، بل تتعلق بالهندسة الاقتصادية والقانونية. ما لم يتم تصحيح ذلك، فإن معظم العملات البديلة ستواجه نفس المصير في الدورة التالية.