هل انتهى التوقف ليصبح "البجعة السوداء"؟ انسحاب كبير للأموال من وول ستريت، وتقلبات لا تتوقف في السوق الأمريكية

انتهت فترة الإغلاق الحكومي الأمريكي التي استمرت 43 يومًا، لكنها أحدثت صدمة غير متوقعة في سوق الأسهم الأمريكية - حيث أطلق المستثمرون قلقهم بشأن فراغ البيانات الاقتصادية، مما أدى إلى موجة من سحب الأموال من وول ستريت، وتعرضت السوق التي كانت تعتمد على توقعات خفض الفائدة لضربة شديدة. في 13 نوفمبر، شهد مؤشر ناسداك الحساس لمعدلات الفائدة أسوأ عملية بيع شهرية له، حيث انخفض بنحو 5% مقارنة بأعلى نقطة في أكتوبر، بينما كان قبل أسبوع فقط قد شهد أكبر انخفاض أسبوعي له منذ أبريل.
تركز التناقضات الأساسية على الضباب السياسي الناجم عن فجوة البيانات. خلال فترة التوقف، لم يتم جمع البيانات الاقتصادية الرئيسية مثل التوظيف والتضخم بشكل طبيعي، وبعض البيانات حتى فقدت بشكل دائم. أكد مستشارو الاقتصاد في البيت الأبيض أن بيانات التضخم لشهر أكتوبر مشكوك فيها، وأن تقرير التوظيف يفتقر إلى معدل البطالة كمؤشر أساسي بسبب عدم إجراء مسح للأسر. وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول هذا بأنه "القيادة في الضباب"، مشيرًا إلى أن صانعي السياسات سيؤجلون وتيرة التعديلات، حيث انخفضت توقعات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، والتي كانت تعتبر مؤكدة، من نسبة 100% قبل شهر إلى حوالي 50%، مما تسبب في تراجع ثقة السوق.
فصل التقييم المرتفع عن توقعات التيسير دفع المستثمرين إلى تسريع جني الأرباح. اعتبارًا من 12 نوفمبر، بلغ مضاعف الربحية الآجل لمؤشر S&P 500 22.8 مرة، وهو أعلى بكثير من المتوسط ​​على مدار 10 سنوات البالغ 18.8 مرة، بينما ارتفعت القطاعات الساخنة مثل التكنولوجيا بأكثر من 20% حتى الآن هذا العام، مما يتطلب دعم خفض أسعار الفائدة لتبرير التقييمات. لا تزال المشاعر في السوق ضعيفة، حيث انخفض سهم إنفيديا بنسبة تقارب 8%، وسجلت الأسهم الشهيرة مثل بالانتير وأوراكل انخفاضات شهرية تصل إلى 15%، مما يبرز علامات واضحة على انسحاب الأموال.
في ظل فراغ البيانات، أصبحت الصورة الاقتصادية أكثر ضبابية. تُظهر التحقيقات الخاصة أن الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة يبدو قويًا، لكن مؤشرات تسريح العمال قد ارتفعت بشكل حاد، مما يجعل من الصعب على المستثمرين判断 الاتجاه الحقيقي للاقتصاد. على الرغم من أن السوق لا تزال متمسكة بتوقعات تخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ثلاث مرات إلى 3% قبل نهاية عام 2026، إلا أن هذا الحكم يواجه تحديات صارمة - حيث أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو دايلي ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس كاشكاري إشارات حذرة مؤخرًا، وأصبحت توقعات أسعار الفائدة في "الرسم البياني للنقاط" للاحتياطي الفيدرالي محور اهتمام السوق.
على الرغم من أن بعض المستثمرين يعتقدون بشدة أن الانخفاض على المدى القصير هو مجرد حلقة في الارتفاع الطويل المدفوع من قبل صناعة الذكاء الاصطناعي، إلا أن تقلبات السوق على المدى القصير أصبحت صعبة التجنب. الدولار والأسهم الأمريكية يتراجعان معًا، مما يشير إلى أن الأموال العالمية قد تكون في طريقها للخروج من الولايات المتحدة؛ وقد كانت البيتكوين، التي كانت بمثابة مؤشر رائد لضعف السوق، تكافح الآن تحت 100,000 دولار. كما قال أحد المتخصصين، من الآن وحتى عيد الشكر، من المرجح أن تحافظ الأسهم الأمريكية على نمط تذبذب، حيث يختار العديد من المستثمرين الانتظار مع احتفاظهم بالعملات، في انتظار ملء فجوات البيانات وتوضيح الاتجاهات السياسية. #美国结束政府停摆 #当前行情抄底还是观望？