قد يصبح تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة المقبل متغيرًا حاسمًا في تحديد اتجاه السوق خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة.

هذه ليست بيانات شهرية عادية. باعتبارها آخر مؤشر قوي للوظائف قبل اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ستؤثر بشكل مباشر على توجيه السياسات في نهاية العام، وبالتالي ستؤثر على تدفق الأموال في سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة. السؤال الآن هو: هل يمكن لـ BTC و ETH الخروج من النطاق المتقلب الحالي، أم يجب أن تستمر في تحمل ضغط تشديد السيولة؟

**لماذا تعتبر هذه البيانات مهمة بشكل خاص؟**

تتمثل المعضلة التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي حاليًا في: لم يتم التحكم في التضخم تمامًا بعد، ولكن سوق العمل قد بدأ يظهر علامات على التراجع. إذا كان عدد الوظائف الجديدة المعلنة الليلة أقل بكثير من توقعات السوق، فسوف يزيد المتداولون من رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. على العكس، إذا ظلت بيانات التوظيف قوية، فسوف تتقلص احتمالية خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، وقد تتعرض الأصول عالية المخاطر لمرحلة جديدة من الضغوط البيعية.

هذه التقرير هو في جوهره اختبار لتوقيت تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.

**كيف ستتفاعل الأسهم الأمريكية؟**

تستند منطق الانتعاش الحالي في سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير إلى توقعات خفض الفائدة. ستُفسر البيانات الضعيفة في مجال التوظيف على أنها إشارة لتحول السياسة نحو المزيد من التيسير، مما يعزز من تفضيل المخاطر؛ ولكن إذا كانت البيانات قوية، فقد تتعرض القطاعات التكنولوجية، التي استقرت مؤخرًا، لضغوط جديدة. خاصة في ظل الظروف التي شهدت فيها معنويات السوق انتعاشًا طفيفًا بعد تقرير أرباح إنفيديا، فإذا كانت البيانات المتعلقة بالوظائف غير الزراعية تفوق التوقعات، فمن المحتمل أن تتعرض الأسهم التكنولوجية لضغوط أولاً.

**ماذا تعني لسوق التشفير؟**

#美国提高关税 في نطاق 90,000 إلى 100,000 دولار قد شهدت تقلبات متكررة لعدة أسابيع، والمشاعر في السوق حذرة للغاية. بيانات الوظائف غير الزراعية ضعيفة، مما قد يدفع عوائد السندات الأمريكية نحو الانخفاض، وبالتالي يوفر مساحة لارتفاع BTC بمقدار ألف نقطة. ولكن إذا كانت البيانات قوية، سيعيد السوق تسعير توقعات التشديد، ومن المحتمل أن يختبر BTC مرة أخرى مستوى دعم 90,000 دولار، بل وقد يكون هناك خطر الانخفاض دونه. $BTC ستتبع أيضًا هذه المنطق في التقلب.

ليس تقرير الوظائف غير الزراعية الليلة مجرد رقم، بل هو نقطة تحول في اتجاه السوق خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة.