واحد من الضغوط الأساسية التي أدت إلى هبوط سوق العملات المشفرة في الأسبوع الماضي، يعود إلى الانقسامات الجادة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن قرار خفض أسعار الفائدة في ديسمبر — لا يزال المحافظون مثل باول يؤيدون الحفاظ على السياسة الحالية، ولكن بيانات تتبع تسريح العمالة من جولدمان ساكس الأخيرة تظهر أن سوق العمل الأمريكي ينتقل بسرعة من "الارتفاع المفرط" إلى "الضعف"، مما يزيد بشكل ملحوظ من احتمالية ارتفاع معدل البطالة في الأشهر المقبلة.

هذا العام، استقر مؤشر تسريح العمال في معظم الأوقات في نطاق -2 إلى -1، مما يعكس بشكل واضح النمط الأساسي "نقص القوة العاملة + مرونة الاقتصاد"؛ ولكن منذ أكتوبر، ظهر هذا المؤشر أعلى مستوى له بشكل نظامي خلال ثلاث سنوات، وهو الآن يقترب بسرعة من محور 0.

الأهم من ذلك، أن هذه ليست مجرد اضطرابات بيانات فردية، بل إن عدد المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة، ومعدل تسريح العمال وفقًا لـ JOLTS، وبيانات تسريح العمال من CPS، وإعلانات تسريح العمال من Challenger، وإشعارات WARN، وتكرار ذكر تسريحات العمال في التقارير المالية للشركات، كلها مؤشرات رئيسية سبعة تتدهور بشكل متزامن. عند مراجعة التاريخ، لم يحدث مثل هذا التدهور الشامل إلا في عامي 2007 و2008 وكذلك في عام 2020، مما يعني أن نقطة التحول في سوق العمل الأمريكي قد ظهرت على الأرجح بالفعل.

إذا استمرت هذه الاتجاهات، فإن خطر ارتفاع معدل البطالة بشكل كبير خلال الأشهر 3-6 القادمة سيستمر في التراكم. بمجرد أن يرتفع معدل البطالة من 4.1% الحالي إلى 4.55%، سيؤدي ذلك إلى تفعيل "قاعدة سام" الحساسة جداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على أن الاقتصاد قد دخل أو يوشك على الدخول في حالة ركود. في ذلك الوقت، حتى لو كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تمسك سابقاً بموقف متشدد، فإنه سيتعين عليه مواجهة الضغوط الواقعية للبيانات الاقتصادية، ومن المتوقع أن ترتفع توقعات خفض أسعار الفائدة بشكل غير مباشر.