最近 السوق هناك ظاهرة سحرية إلى حد ما - بيتكوين ، منطقة التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية ، وأيضًا مشاريع البنية التحتية التي تحرق الأموال في الذكاء الاصطناعي ، الآن أساسًا مرتبطة ببعضها البعض. ليس مجرد "ارتفعوا معًا واهبطوا معًا" ، بل إن الأموال الحقيقية على مستوى التمويل قد أصبحت واحدة.

قال خبير من وول ستريت، بيتر تشير، تعبيرًا دقيقًا، "سلسلة حديدية تربط النهر". ماذا يعني ذلك؟ عندما تنظر إلى صناديق التقاعد تلك، عند شراء ETF التكنولوجيا مثل QQQ، في الواقع يتم شراء مجموعة كاملة من الشركات المتداولة مثل MSTR(، التي تحتفظ بكمية كبيرة من العملات، جنبًا إلى جنب مع عمالقة السوق السبعة. والنتيجة هي أن العملات المشفرة، التي لم يكن لها علاقة من قبل، أصبحت الآن تشترك في نفس صندوق التمويل مع الأسهم المدرجة في ناسداك.

حادثة الانهيار المفاجئ لبيتكوين في 11 أكتوبر من العام الماضي توضح المسألة جيدًا. في ذلك الوقت، لم يكن هناك شيء كبير في عالم العملات، لكن ضغوط السيولة تم تمريرها مباشرة إلى سوق الأسهم الأمريكية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والشركات التي تمتلك العملات. الآن، يعتبر متداولو جولدمان ساكس بيتكوين مقياسًا لدرجة تحمل المخاطر - ليس "ذهب رقمي"، بل مقياسًا لحركة الأموال عالية المخاطر على مستوى العالم.

المنطق وراء هذه القضية واضح إلى حد ما: بيتكوين الآن مستقرة، والأسواق تشعر أن "انتهت عمليات التداول المؤلمة". لماذا؟ أولاً، إنها تمثل أكبر قدر من السيولة في العالم؛ ثانياً، لم تعد سلطة التسعير بيد الأفراد، بل تتحدد حركة السوق مباشرة من خلال تدفقات الأموال التقليدية والمشاعر الاقتصادية الكلية. يمكنك أن ترى من البيانات على السلسلة أن توزيع الرقائق يتغير باستمرار خلال عملية التحول المؤسسي، وقد تغيرت خصائص التقلب.

الأكثر إثارة هو أداء الأسهم الأمريكية التي تمتلك العملات. شركات مثل MSTR، غالباً ما تتجاوز زيادة سعر سهمها بيتكوين نفسها والعمالقة التكنولوجيين. عندما تواجه الأسهم الأمريكية أزمة سيولة، تنهار سوق التشفير معها؛ وعلى العكس، عندما تنخفض أسعار العملات، تهتز الأسهم التكنولوجية أيضاً. لم يعد هذا مجرد ارتباط بسيط، بل هو ارتباط هيكلي.

عند النظر إلى المستقبل، لا يمكن تحليل سوق العملات المشفرة بالاعتماد فقط على مخططات الشموع. يجب أن تأخذ في الاعتبار تدفقات السيولة من الاحتياطي الفيدرالي، وتقلبات ناسداك، ودورات الإنفاق الرأسمالي لتلك الشركات التكنولوجية. إن التقلبات الشديدة لبيتكوين الآن هي مؤشر على سيولة الأصول عالية المخاطر على مستوى العالم - إذا تحركت، فهذا يعني أن سلسلة الأصول عالية المخاطر بالكامل قد تواجه مشكلة.

بالنسبة للعاملين في هذا المجال، يعني ذلك أن هناك أشياء أكثر يجب مراقبتها: تدفقات الأموال عبر الأسواق، بيانات شراء وبيع صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، واستراتيجيات حيازة العملات في البيانات المالية لتلك الشركات المدرجة. خلاف ذلك، إذا كنت تراقب فقط المعلومات الداخلية لسوق العملات، فلن تتمكن من تحديد المخاطر بشكل دقيق. الآن، أي جانب يشهد تعديلًا حادًا قد يؤدي إلى رد فعل متسلسل عبر الأسواق.