في الآونة الأخيرة، يبدو أن السوق غريب من كل الزوايا. الجوانب الكلية وعالم العملات الرقمية تحمل طابعًا غريبًا، وعدم اليقين يتجاوز الحدود.

أداء الاقتصاد الأمريكي يمكن اعتباره شخصية مزدوجة. بيانات الناتج المحلي الإجمالي تبدو مذهلة للغاية، والاقتصاد يبدو قويًا جدًا؛ لكن توظيف الشركات؟ انخفض مباشرة إلى أدنى مستوى له منذ سنوات. هذان المؤشران الرئيسيان في تناقض تام.

بصراحة، إنها مشكلة بسبب الذكاء الاصطناعي. التعلم الآلي والأتمتة قد زادت من كفاءة الإنتاج بشكل كبير، ولم تعد الشركات بحاجة إلى البشر كما كانت من قبل - زادت الإنتاجية، لكن الوظائف بدأت تختفي. والنتيجة أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح في حيرة: هل يجب تخفيض الفائدة؟ في ظل قوة الناتج المحلي الإجمالي، لماذا يتم التخفيض؟ أم لا يتم التخفيض؟ كيف يمكن لسوق العمل السيء أن يصمد لفترة طويلة؟ تقول محضر الاجتماع الأخير بوضوح، إنهم لن يتحركوا حتى يروا انخفاضًا حقيقيًا في التضخم أو تفجر حقيقي في البطالة.

ما هي العواقب المترتبة على هذا الموقف الغامض؟ من المؤكد أن توقعات السوق بشأن السيولة ستحتاج إلى إعادة تقييم. أعتقد أن التقلبات ستبدأ في الارتفاع تدريجياً، سواء في سوق الأسهم أو في السوق الرقمية، يجب أن نكون في حالة تأهب لاستعداد لتجارب مثيرة. فبالتأكيد، أكثر ما يخشاه رأس المال هو عدم وضوح اتجاه السياسة، وأي حركة بسيطة ستؤدي إلى مضاربات مجنونة.

الأمر الأكثر إشكالية هو أن الجغرافيا السياسية قد بدأت تعكر الصفو. الوضع في الشرق الأوسط غير مستقر مؤخرًا، وفي مثل هذه الأوقات، ستكون مشاعر避险 والدخول في الأصول عالية المخاطر أكثر حدة. مع تضييق السيولة ووجود صدمات خارجية، هل يمكن أن يعمل السوق بشكل مستقر؟ صعب.