الأسواق تتوقع خفض الأسعار بينما يواجه الاحتياطي الفيدرالي انقسامات داخلية عميقة

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الأسواق تتوقع خفض سعر الفائدة في ظل مواجهة الاحتياطي الفيدرالي انقسامات داخلية عميقة رابط أصلي: مع إغلاق الحكومة الأمريكية الذي يقطع الوصول إلى مؤشرات اقتصادية رئيسية، تستعد الاحتياطي الفيدرالي لقراره السياسي في ديسمبر بدون مجموعة البيانات الكاملة التي يعتمد عليها عادة.

النقاط الرئيسية:

• سيقرر الاحتياطي الفيدرالي بشأن الأسعار مع بيانات غير مكتملة بسبب الإغلاق.
• المسؤولون منقسمون بشدة حول خفض سعر الفائدة.
• لا تزال الأسواق تتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، على افتراض أن باول يقود القرار.

لقد جعل نقص المعلومات المحدثة الاجتماع القادم صعبًا بشكل غير عادي، وأصبح الخلاف بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كان ينبغي خفض أسعار الفائدة عاملًا رئيسيًا بدلاً من كونه تفصيلًا جانبيًا.

وُصِف الانقسام داخل المؤسسة بأنه الأكثر أهمية خلال فترة جيروم باول التي تقارب الثماني سنوات كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. التقارير من الصحفي في وول ستريت جورنال نيك تيميراو، الذي يُعتبر على نطاق واسع مؤشراً موثوقاً لمشاعر الاحتياطي الفيدرالي الداخلية، تؤكد أن صانعي السياسات منقسمون بشدة حول مسألة خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل.

الأسواق تتوقع خفضًا في سعر الفائدة على الرغم من انقسام الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من الخلاف داخل البنك المركزي، فقد قامت الأسواق بالفعل بتحديد مواقفها نحو خفض تكاليف الاقتراض. وفقًا لمؤشر CME FedWatch، فإن العقود الآجلة تشير الآن إلى احتمال بنسبة 71.5% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. يقوم المستثمرون بتسعير الخفض ليس لأن الأعضاء المصوتين يتفقون عليه، ولكن لأن باول قد شكل تاريخيًا النتيجة النهائية عندما تكون الآراء متباينة.

تدعم الأبحاث من باركليز هذا التوجه. يتوقع محللوهم أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي قرار خفض سعر الفائدة على الرغم من أن توازن الأصوات لا يدعم ذلك بوضوح. بناءً على التصريحات الأخيرة من صانعي السياسات، يقدرون أن ستة من الأعضاء المصوتين يؤيدون حالياً الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، بينما يؤيد خمسة خفضها. ومع ذلك، يضيفون أن المعارضة المفتوحة لرئيس اللجنة ستكون غير مرجحة، ومن المتوقع أن يقود باول اللجنة نحو التسهيل.

ضعف سوق العمل يعزز الحاجة إلى تخفيف السياسة

يشير الاقتصاديون الذين يدعمون خفض أسعار الفائدة إلى التدهور الأخير في ظروف سوق العمل. استشهد كبير الاقتصاديين في ويلز فارجو، توم بورسيلي، بارتفاع معدل البطالة إلى 4.4% في سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من أربع سنوات، كدليل على أن تشديد السياسة النقدية الحالي بدأ يؤثر على التوظيف. يجادل بورسيلي بأن هذا التغيير يبرر تخفيف الأسعار حتى بدون توفر بيانات كاملة.

يأخذ آخرون وجهة نظر مختلفة ويعتقدون أنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي عدم التحرك حتى تتوفر معلومات اقتصادية أكثر اكتمالاً. وقد صرح تيميراوس بأن الاحتياطي الفيدرالي غير ميال لخفض الأسعار “ما لم يُجبر باول على ذلك”، مما يعني أن نتيجة ديسمبر ستعتمد أكثر على القيادة بدلاً من التفسير بالإجماع للبيانات.

آثار السوق تتجاوز أسعار الفائدة

إن خفض سعر الفائدة المحتمل لا يتعلق فقط بالاقتراض والإقراض. كانت أسواق الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، حساسة للغاية للتوقعات بشأن السياسة النقدية طوال العام. أشارت باركليز إلى أن خفض سعر الفائدة يمكن أن يعمل كعامل ثقة لعملة البيتكوين، التي واجهت صعوبات خلال دورة التضييق الأخيرة. بينما لم يتم تصميم خفض سعر الفائدة مع وضع العملات المشفرة في الاعتبار، من المحتمل أن يؤدي التحول نحو ظروف مالية أكثر سهولة إلى تحسين المشاعر في أسواق الأصول الرقمية.

اجتماع حاسم للاحتياطي الفيدرالي

لقد أصبحت قرار ديسمبر اختبارًا للتوافق داخل البنك المركزي. بدلاً من أن تكون النتيجة مدفوعة بالبيانات فقط، ستبرز الاجتماع التوازن بين التفسير الاقتصادي والقيادة المؤسسية. مع البيانات غير المكتملة، ولجنة منقسمة وتوقعات سوق عالية، سيكون للقرار النهائي للاحتياطي الفيدرالي تداعيات أوسع من المعتاد - ليس فقط على السياسة النقدية الأمريكية، ولكن أيضًا على مقدار الوحدة المتبقية داخل المؤسسة.