الطلب على الائتمان المدعوم ببيتكوين يرتفع إلى مستويات قياسية مع تسارع الاستخدام المؤسسي

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: الطلب على الائتمان المدعوم بالبيتكوين يرتفع إلى مستويات قياسية مع تسارع استخدام المؤسسات الرابط الأصلي: https://www.ethnews.com/bitcoin-backed-credit-demand-surges-to-record-levels-as-institutional-use-accelerates/ شارك مايكل سايلور مخططًا لافتًا هذا الأسبوع مع التسمية التوضيحية “ربما لا شيء”. لكن البيانات تقول عكس ذلك. أسواق الائتمان المدعومة بالبيتكوين، التي كانت يومًا ما زاوية نادرة في الصناعة، تتوسع الآن بوتيرة تشير إلى تحول هيكلي في كيفية استخدام المؤسسات للبيتكوين كضمان.

يوضح الرسم البياني أن حجم الائتمان المدعوم ببيتكوين الأسبوعي ارتفع من حوالي 4-5 مليون دولار في سبتمبر إلى أكثر من $20 مليون بحلول منتصف نوفمبر، وهو ارتفاع يتزامن مع تراكم مؤسسي أوسع واهتمام متجدد في منتجات الإقراض المشفرة المدعومة.

اتجاه واضح: ارتفاع ثابت، ثم اختراق عمودي

من منتصف سبتمبر إلى أوائل أكتوبر، نمت أحجام الائتمان المدعومة بالبيتكوين تدريجياً. تراوحت الإجماليات الأسبوعية بين $3 مليون و $5 مليون، مع زيادات معتدلة تتراوح بين 7-11%. تعكس هذه الفترة المبكرة نمواً صحياً، لكن لا شيء دراماتيكي.

!

ظهر نقطة الانعطاف في أواخر أكتوبر. بعد انكماش قصير، كانت الحركة الأسبوعية السلبية الوحيدة في الرسم البياني، انتعشت طلبات الائتمان بشكل حاد. وأضاف السوق أكثر من 40% في الحجم من 27 أكتوبر إلى 3 نوفمبر، تلاه قفزة أخرى فوق 35% في الأسبوع التالي. ثم جاء الانفجار.

شهدت أسبوع 17 إلى 21 نوفمبر انفجارًا في الأحجام بنسبة 50.8%، مما دفع إجمالي إصدار الائتمان الأسبوعي فوق $20 مليون. هذه هي أعلى مستوى تم تسجيله في مجموعة البيانات بأكملها وتمثل المرحلة الأكثر عدوانية من التوسع حتى الآن.

ما الذي يكمن وراء الانفجار في الائتمان المدعوم بالبيتكوين؟

يقوم الرسم البياني بتقسيم الحجم إلى أربعة منتجات ائتمانية (STRD و STRF و STRK و STRC). بينما زادت جميع الفئات، فإن الأداء البارز هو STRC، الذي نما من حوالي 1.4 مليون دولار في الأسبوع في سبتمبر إلى أكثر من 10.5 مليون دولار في القراءة الأخيرة. تمثل هذه الفئة وحدها معظم الحركة البارازولية.

تُستخدم هذه المنتجات عادةً لـ:

• استراتيجيات التحوط المؤسسية
• توظيف فعال لرأس المال ( الاقتراض مقابل BTC بدلاً من بيعه )
• توليد السيولة لعمليات OTC
• تدفقات التحكيم المعززة للعائد

تشير الزيادة إلى أن المزيد من الأموال تُقفل بيتكوين كضمان بينما يتم استخدام الائتمان لتوسيع التداول، أو التحكيم، أو المراكز الطويلة المحمية. بعبارة أخرى، يتم التعامل مع بيتكوين بشكل أكثر مشابهة للأصول المالية من الدرجة المؤسسية، تمامًا كما تستخدم الأسواق التقليدية السندات كضمان.

إشارة على نضوج هيكل السوق

التعليق “ربما لا شيء” لسيلور هو ساخر، نظرًا لأهمية هذه البيانات للنظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة. تشير زيادة أحجام الائتمان المدعومة بالبيتكوين عادةً إلى:

• تزايد الثقة المؤسسية في السيولة طويلة الأجل لبيتكوين
• انخفاض الرغبة في بيع BTC خلال التقلبات؛ يفضل المقرضون الاقتراض ضده
• توسيع الطبقة المالية للبيتكوين، حيث تلعب أسواق الائتمان المضمونة دورًا مشابهًا لأسواق إعادة الشراء في التمويل التقليدي

تاريخياً، كانت الزيادات في الاقتراض المضمون تسبق فترات من النشاط السوقي الأعلى، وزيادة الرافعة المالية، أو ارتفاع السيولة.

النتيجة النهائية

يبرز الرسم البياني اتجاهًا حاسمًا: البيتكوين أصبح بشكل متزايد العمود الفقري لسوق الائتمان الذي يتوسع بسرعة. تضاعف حجم القروض المضمونة أسبوعيًا أربع مرات في غضون شهرين فقط، ليصل إلى مستويات غير مسبوقة. إذا استمر هذا الزخم، فقد يتطور الائتمان المضمون بالبيتكوين ليصبح أحد الأعمدة الأساسية للاقتصاد المؤسسي للعملات المشفرة.