بيتكوين هبطت تحت 8.2万美元، يجب أن تعرف هذه 10 أشياء

هبوط: بيتكوين "الجمعة السوداء"
بالنسبة لبيتكوين، كان يوم الجمعة الماضي هو "الجمعة السوداء" بمعنى الكلمة.
في 21 نوفمبر، انخفضت بيتكوين إلى أقل من 82,000 دولار، واقتربت في وقت ما من حاجز 80,000 دولار. مقارنة بالذروة التاريخية التي سجلت في 6 أكتوبر عند 126,000 دولار، فقد انخفضت بنسبة 35% كاملة. خلال هذه الـ 24 ساعة، تجاوز إجمالي المبلغ الذي تم تصفيته في جميع الشبكات 1 مليار دولار مذهلة. فقد مئات الآلاف من المتداولين كل شيء في هذه الانهيار.
يا إلهي. 10 مليارات دولار.
على الرغم من أن الارتفاع والانخفاض أمر طبيعي بالنسبة لبيتكوين، إلا أن السؤال هو: لماذا جاءت هذه الموجة بشدة وبهذه السرعة؟
أحاول مساعدتك في تنظيم الأمر.
هذا يجب أن يبدأ من السبب المباشر للهبوط الحاد:
المؤسسات المهنية، قامت ببيع كميات كبيرة من بيتكوين ETF التي بحوزتها.

02

بيتكوين ETF: تذكرة "لحم الخنزير" لعملة البيتكوين

ما هو "بيتكوين ETF"؟

أنت تريد استثمار في لحم الخنزير. لأنك تعتقد أن سعر لحم الخنزير سيرتفع.

لكن في الماضي، كان عليك تربية الخنازير بنفسك. كانت تستغرق وقتًا طويلاً وجهدًا، وكانت المخاطر عالية. لكن الآن، ظهرت شركة ائتمان. لقد اشترت مليون خنزير، وضعتها في حظيرة خنازير متخصصة. ثم قسمت ملكية هذا المليون خنزير إلى 100 مليون "تذكرة لحم خنزير"، وجعلت هذه التذاكر تُدرج في بورصة الأسهم. لذلك، كل ما عليك فعله هو فتح حساب تداول الأسهم، ويمكنك شراء "تذاكر لحم الخنزير" كما تفعل مع الأسهم. أو يمكنك إعطاؤها اسمًا آخر، مثل "ETF لحم الخنزير".

نعم، هذه "تذكرة لحم الخنزير"، هي ETF. اسمها الكامل هو Exchange-Traded Fund. صندوق المؤشرات المتداول.

أما ما يُعرف بصندوق تداول بيتكوين (ETF)، فهو "تذكرة بيتكوين". يتيح لك عدم امتلاك بيتكوين الحقيقي، ومع ذلك تتبع ارتفاعات وانخفاضات البيتكوين والاستفادة من الأرباح والخسائر التي تجلبها.

في يناير 2024، تم الموافقة عليه أخيرًا من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية. لماذا تم الموافقة عليه؟ هناك العديد من الأسباب. لكن السبب المباشر وراء الموافقة هو أن التنظيم خسر أمام شركة تشفير في قضية رئيسية. وفي الوقت نفسه، قاد العملاق المالي وول ستريت بلاك روك أيضًا الطلب. في النهاية، لم يكن أمام الهيئات التنظيمية سوى فتح الأبواب.

من الآن فصاعدًا، لم يعد الذهب والنفط فقط يمتلكان صناديق الاستثمار المتداولة. بل أصبحت بيتكوين أيضًا تمتلك صندوق استثمار متداول.

ومع ذلك، على الرغم من أن ETF لن يغير خصائص بيتكوين. لكن، فإنه قد غير تماما طريقة الدخول والخروج.

من ناحية، هو "نفق دخول فائق". يمكن أن تتدفق كميات كبيرة من الأموال بسهولة. من ناحية أخرى، هو أيضًا "نفق خروج فائق". يمكن سحب هذه الأموال من ساحة المعركة بسرعة غير مسبوقة، مثل البرق.

إذن، لماذا قامت المؤسسات المهنية بشكل مفاجئ ببيع كميات كبيرة من بيتكوين ETF والانسحاب من الساحة؟

لأنهم سمعوا سلسلة من "البيانات المتشددة" من الاحتياطي الفيدرالي.

03

تصريحات متشددة: لا تفكر في الأمر، لن يتم خفض أسعار الفائدة.

ما هي التصريحات المتشددة؟

أعطِ مثالاً حديثاً.

في 20 نوفمبر 2025، وهو اليوم السابق للهبوط، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خطابًا. دعونا نلقي نظرة على كلماته الأصلية:

"على الرغم من أننا نعترف بأننا حققنا بعض التقدم، إلا أن معدل التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد فوق هدفنا البالغ 2%. إن الإعلان عن النصر الآن، أو البدء في التخمين بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة، هو أمر غير ناضج للغاية. لقد أعددنا أنفسنا بشكل جيد وسنواصل الحفاظ على موقف السياسة الانكماشية - أي الحفاظ على أسعار الفائدة "على مستويات أعلى لفترة أطول" - حتى نتأكد من أن مهمة مقاومة التضخم قد اكتملت حقًا."

في هذه التصريحات، هناك الكثير من المعلومات الأساسية. مثل، التضخم لا يزال متجذرًا؛ مثل، التخمين بشأن خفض أسعار الفائدة الآن هو غير ناضج للغاية؛ مثل، الحفاظ على أسعار الفائدة "على مستوى أعلى لفترة أطول".

ترجمة ذلك هي: "لا تحلموا، فالمشكلة أسوأ مما تتخيلون"؛ "توقعاتكم السابقة بشأن تخفيض سعر الفائدة في ديسمبر كانت خاطئة تمامًا، وكانت مجرد أمل من جانبكم. أنا أنفي ذلك رسميًا"؛ "بيئة أسعار الفائدة المرتفعة ستصبح الوضع الطبيعي الجديد في المستقبل، وليس مؤقتًا. انتهت الحفلة."

لكن إذا أردنا تلخيصها في استنتاج رئيسي، فالأمر في الواقع يمكن تلخيصه في جملة واحدة.

"يمكنني أن أخبرك الآن أننا لن نخفض سعر الفائدة."

لكن، ما علاقة عدم خفض سعر الفائدة ببيع المؤسسات؟

لأن تصريحات باول تعني إخبار السوق بأن "السندات الجديدة" الأمريكية ستأتي بمعدلات فائدة أعلى.

04

سعر الفائدة على السندات الجديدة: "السعر الرسمي" للمال

لماذا؟ لماذا "عدم خفض سعر الفائدة" سيؤدي إلى ارتفاع معدل فائدة السندات الجديدة؟

يمكنك أن تعتبر السوق المالية "سوبرماركت المال".

البنك الاحتياطي الفيدرالي هو المدير العام لهذه السوبر ماركت. في يده، يوجد مكتب خاص. يسمى، مكتب الاستثمار الرسمي الخالي من المخاطر. عدم خفض سعر الفائدة يعادل أن المدير العام يحمل مكبر صوت ويصرخ، سيكون مكتبي الرسمي مستمراً في تقديم فائدة سنوية بنسبة 5.5%. علاوة على ذلك، بدون مخاطر.

هذه 5.5% هي "السعر الإرشادي الرسمي" لسوق المال بأكمله.

الآن، الحكومة الأمريكية كالبائع، تحتاج إلى إصدار مجموعة جديدة من السندات، أي ديون جديدة، للاقتراض من الزبائن. فهل يمكنها أن تقدم فائدة بنسبة 3%؟ لا يمكن. لأن الزبائن سيعتقدون، هل أنا مجنون؟ لماذا لا أضع أموالي مباشرة في صندوق المدير العام الذي يقدم فائدة سنوية بنسبة 5.5%؟

نعم، تأثير السعر الرسمي هو أنه لا يمكن بيع أي سندات "أغلى" منها (معدل الفائدة أقل).

لذلك، من أجل أن يتمكنوا حقًا من اقتراض الأموال، يجب على الحكومة الأمريكية أن تتماشى مع سعر الفائدة الرسمي للاحتياطي الفيدرالي في إصدار الديون الجديدة. حتى أعلى. مثل 6%.

هذه هي العلاقة السببية بين "عدم خفض الفائدة" و"سعر الفائدة على السندات الجديدة سيكون مرتفعاً".

لكن، هذه السندات الجديدة، في النهاية، هي من الأمور المستقبلية. لم تصدر بعد. لماذا تقوم المؤسسات الآن بالبيع؟

لأن، الجميع يعلم، ما إن يظهر هذا "التوقع"، ستبدأ أسعار الأصول في الهبوط بشكل جنوني

05
التوقعات: سيتكيف السوق مع "عائد" بطريقة "هبوط"
لماذا؟
لأن، لا أحد غبي. عندما تكون الأصول ذات العائد الأعلى على وشك الظهور، ولا يمكن تغيير الفائدة، فإن الأصول ذات العائد المنخفض ستقوم بزيادة عائدها من خلال "هبوط".
مثلما أنفقت 2 مليون، لشراء منزل. الإيجار السنوي هو 100 ألف. معدل عائد الإيجار الخاص بي هو 5%. إذا لم يتغير الإيجار، وانخفض السعر إلى النصف إلى 1 مليون، فسوف يتضاعف معدل عائد الإيجار على الفور ليصل إلى 10%، وربما يكون هناك من يرغب في الشراء.
وبالمثل، عندما يتوقع الناس وجود سندات جديدة بمعدل فائدة 6% في المستقبل، فإن الكثير منهم سيتخلص من السندات القديمة التي معدل فائدتها فقط 3%. سيتم بيع السندات القديمة بكميات كبيرة، مما سيؤدي إلى انخفاض سعرها.
هبوط إلى متى؟ التفاصيل معقدة جداً. ولكن بشكل عام، سعر الديون القديمة سيستمر في الهبوط حتى يرتفع عائدها ليصبح متساوياً تقريباً مع العائد المتوقع للديون الجديدة، وعندها ستجد السوق توازناً جديداً.
لذا، يجب البيع الآن. لأن الأسعار جيدة الآن.
وأيضًا، ليس فقط من الضروري التخلص من الديون القديمة، بل يجب أيضًا التخلص بسرعة من الأصول عالية بيتا مثل بيتكوين.

06
أصول عالية بيتا: أصول "عصبية"، الجميع يتخلص منها
ما هو "أصول عالية بيت"؟
يمكنك اعتبار بيتا كمؤشر يقيس "درجة عصبية الأصول".
إذا اعتبرت قيمة بيتا للسوق بأسره تساوي 1، فهي مثل سيارة عائلية عادية. أما الأصول التي تمتلك قيمة بيتا مرتفعة جدًا، فهي مثل سيارات الفورمولا 1. في الأيام المشمسة (Risk-On)، يحب الكثير من الناس قيادة سيارات السباق. لأنها توفر فرصة لتحقيق عوائد فائقة. لكن في الأيام الماطرة (Risk-Off)، يدخل الكثيرون في وضع الحماية ويبيعون سيارات السباق التي قد تخرج عن السيطرة، ويستبدلونها بسيارات عائلية أكثر أمانًا.
وعملة البيتكوين، هي نوع من الأصول ذات بيتا عالية. لذلك، يجب أن تكون الأولوية للبيع. حتى البيع على نطاق واسع. تظهر البيانات أن قبل 21 نوفمبر، كان هناك تدفق صافٍ من الأموال لمدة خمس أسابيع متتالية في صندوق البيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة. بلغ إجمالي مبلغ البيع 2.6 مليار دولار.
حسناً. لذا كان الأمر لتجنب المخاطر، المؤسسات هي التي باعت هذه الأصول. لكن، لماذا أثار ذلك انهياراً تسبب في تصفية عشرات الآلاف من الأشخاص؟
بسبب تصرفات المؤسسات، حدثت حالة من الهلع.

07
انهيار الذعر: سقوط الصخور، هروب الحشود، انفجارات متتالية
ما هو "الركض الذعر؟"
في البداية، كان هناك صخرة تتدحرج.
باعتبارها القوة الرئيسية، فإن بيع المؤسسات، حتى وإن كان عقلانياً، يُعتبر بمثابة دفع صخرة ضخمة من قمة الجبل. تم كسر توازن الشراء والبيع في السوق. بدأت الأسعار في الانخفاض مع أول موجة.
ثم، تفرقت الحشود.
آلاف من المستثمرين الصغار، عندما يرون الصخور تتدحرج، يسهل عليهم أن تسيطر عليهم الخوف، ويبدؤون في البيع. لأن حتى المؤسسات الكبيرة قد هربت، وإذا لم يهربوا الآن فلن يكون هناك وقت كافٍ. وهكذا، يبدأ نطاق البيع في التوسع، ويتسارع انخفاض الأسعار.
أخيرًا، انفجارات متتالية.
تسبب الانخفاض السريع في الأسعار في "الإغلاق القسري" للتداول بالهامش. أي ما يسمى بالإفلاس. بعد ذلك، spiral downward. ينخفض السعر، مما يؤدي إلى الإفلاس. الإفلاس، مما يؤدي إلى انخفاض السعر أكثر. انخفاض السعر، مما يؤدي إلى المزيد من الإفلاس...
في عالم الاستثمار، ما يركض أسرع من الطمع هو الخوف. وما يركض أسرع من الخوف هو برامج الكمبيوتر.
لذا، لماذا شهدت بيتكوين هبوطًا حادًا؟
يعود ذلك إلى أن تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة جعلت السندات الجديدة جذابة للغاية. من أجل التحوط، قامت المؤسسات ببيع بيتكوين عالية المخاطر بشكل أساسي، وأيضًا بيع السندات القديمة. وأدى البيع الكبير لبيتكوين في النهاية إلى حدوث الذعر والانهيار في السوق.
نعم. جوهر الأمر هو استغلال الحكومة الأمريكية.

08
استغلال الحكومة الأمريكية: رأس المال بلا إيمان، فقط يتجه نحو التدفق
ما هو "حلب الصوف من الحكومة الأمريكية"؟
سأخبرك قصة مثيرة.
من أجل تنظيم حركة المرور في المدينة (مكافحة التضخم)، أصدر رئيس الشرطة (الاحتياطي الفيدرالي) أمراً بأن خزينة البنك المركزي (الحكومة الأمريكية) يجب أن تظل مفتوحة على مدار 24 ساعة. أي شخص يريد أخذ النقود يمكنه الدخول مباشرة.
مدير البنك غير سعيد للغاية. لكنه لا يستطيع إلا أن يفعل ذلك.
وكان Xiao Wang، الذي كان يقود سيارة سباق معدلة (بيتكوين)، يستعد للمغامرة. وعندما سمع أنه لا توجد أقفال على الأبواب، باع سيارته الرياضية على الفور، وذهب إلى ذلك البنك الذي لا يحمل أي مخاطر، والذي تم تشجيعه أيضًا من قبل رئيس الشرطة، ليأخذ تلك الأموال التي تضمن الربح.
هذه هي "حلب الصوف".
بشكل محدد، يعني ذلك بيع بيتكوين كأصل عالي المخاطر، واستخدام الأموال التي تم الحصول عليها لشراء سندات حكومية أمريكية (في النهاية، يدفعها دافعو الضرائب) ذات معدلات فائدة ليست منخفضة، وخالية من المخاطر.
رأس المال، بلا إيمان، فقط تدفق.
وانهيار البيتكوين أثبت مرة أخرى هذه الحقيقة.
لكن، هذا غير منطقي للغاية. الاحتياطي الفيدرالي، لماذا يتعارض مع الحكومة الأمريكية؟
لأن كل واحدة لها واجبها الخاص.

09
دواسة الغاز والمكابح: تأكد من أن السيارة القديمة لا تتفكك
الحكومة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي، مثل "الدواسة" و"المكابح" في السيارة.
الحكومة الأمريكية (وزارة الخزانة) هي دواسة البنزين. مهمتها هي إنفاق الأموال، الاقتراض، وتحفيز الاقتصاد. لذلك، تأمل أن تكون فوائد الاقتراض منخفضة قدر الإمكان.
البنك الاحتياطي الفيدرالي هو الفرامل. مهمته هي الحفاظ على استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتحقيق أقصى قدر من التوظيف. لمنع السرعة الزائدة التي قد تؤدي إلى ارتفاع درجة حرارة المحرك (التضخم) ، فإنه أحيانًا يضغط على الفرامل (رفع أسعار الفائدة أو الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة). على الرغم من أن هذا في كثير من الأحيان يجعل من يشعرون بالضغط على دواسة الوقود يشعرون بعدم الارتياح.
ويسمى تصميم النظام الذي يخرج الفرامل من أيدي السياسيين "استقلال البنك المركزي". الهدف هو منع كارثة أكبر. أي التضخم الجامح. لأنه في التاريخ، كانت هناك حكومات لا حصر لها، عندما حصلت على آلة طباعة النقود، قامت بطباعة النقود بشكل جنوني، مما أدى في النهاية إلى انهيار الاقتصاد.
لذا، يبدو أنها تتعارض. ولكن الهدف النهائي لها متسق: التأكد من أن هذه السيارة القديمة التي يبلغ عمرها أكثر من 200 عام في الولايات المتحدة لا تتفكك.

10

أنظمة معقدة: لا يجب أن تُعطى الأنظمة "طابع إنساني"

حسناً. عدنا إلى بيتكوين.

إذن، هل ستستمر البيتكوين في الهبوط، أم ستشهد ارتفاعًا؟

ليس من السهل القول.

لكن حتى الآن، ربما يجب أن نتعلم شيئًا من ذلك، وهو "لا تصوّر النظام كإنسان".

يقول البعض إن الانهيار هذه المرة هو مؤامرة من بعض المضاربين، وأن هناك أشخاص سيئين يقومون بأعمال شريرة.

لا أعرف إذا كان هناك. لكنني أرغب في الإيمان أن هذا هو نتيجة عدد لا يحصى من الأفراد داخل النظام، مثل الاحتياطي الفيدرالي، مثل الحكومة الأمريكية، مثل المؤسسات، مثل المستثمرين الأفراد، الذين اتخذوا خيارات يعتبرونها مفيدة على الأقل وفقًا لقواعدهم ودوافعهم الخاصة. وهذه الخيارات تجمعت معًا، وأخيراً خلقت الوضع الذي نراه اليوم.

لذا، لا تحاول البحث عن أعداء في النظام، بل ابذل جهدك للبحث عن القوانين في النظام.

ثم يمكنك أن تكون لديك رؤية أوضح من الآخرين.

حتى، لرؤية اتجاه المد. #内容挖矿赚丰厚返佣 #晒出我的Alpha积分 $BTC $ETH $ZEC