#美联储恢复降息节奏 لقد انتهيت للتو من قراءة أحدث تقرير عالمي عن التضخم، وشعرت وكأنني أشاهد فيلمًا من الواقعية السحرية - ففي بعض البلدان ترتفع الأسعار إلى السماء، بينما في بلدان أخرى تسقط مباشرة في الحفرة، هذا الفرق في الأوضاع الاقتصادية يمكن أن يجعل الناس في حالة من الذهول.

**فوضى السلسلة الخارجة عن السيطرة**
الأرجنتين هذه المرة تعيد تعريف الأمور: معدل التضخم 33.6%، ورغم أنه أقل قليلاً من الأرقام السابقة المذهلة، لكن تخيل - في بداية العام كنت تستطيع شراء أشياء بقيمة 1000، وفي نهاية العام عليك دفع 1336 للحصول عليها. تركيا تتابع بزيادة 33%، هذان الأخوان يتسابقان كما لو كانا في سباق، يتنافسان على من تنخفض عملتهما بشكل أسرع.

**تداخل الاقتصادات المتقدمة**
على الجانب الأمريكي، الوضع ليس بهذا القدر من المبالغة، لكن معدل التضخم بنسبة 2.9% هو بالفعل نقطة عالية في الآونة الأخيرة، ويبدو أن عمليات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لم تتمكن بعد من السيطرة على الأسعار تمامًا. أما المملكة المتحدة فهي أكثر إثارة للاهتمام - معدل التضخم العام هو 3.8%، لكن أسعار الخضار واللحوم في السوبرماركت لا تعكس ذلك، فمن الضروري أن ترتفع الأسعار، وليس من الغريب أن البريطانيين يحتاجون الآن إلى آلة حاسبة أثناء التسوق.

**الوجه الآخر للظل الانكماشي**
قد تكون أكثر دراماتيكية هي بيانات الانكماش بنسبة -0.4% من إحدى الدول الكبرى في الشرق. لا تقتصر على "انخفاض الأسعار" كواجهة، فخلفها هو في الواقع قضية طويلة الأمد تتعلق بتراجع الرغبة في الاستهلاك واستعادة الثقة في السوق. عندما يتمسك الناس بأموالهم، تتباطأ الدورة الاقتصادية.

**دروس من سوق التشفير**
إن هذا البيئة التضخمية المتطرفة قد وفرت بالفعل مساحة كبيرة للأصول الآمنة. الطلب على الأموال في المناطق ذات التضخم المرتفع قوي للغاية، كما أن المستثمرين في المناطق ذات الانكماش يبحثون عن طرق جديدة للخروج - وهذا قد يفسر لماذا كانت النشاطات على السلاسل لبعض العملات الرئيسية ترتفع بهدوء مؤخراً.

في النهاية، قد تؤثر هذه الفجوة في برودة وحرارة الاقتصاد العالمي على منطق تخصيص الأصول في محفظتك أكثر مما تتصور.