5 أسباب وراء هبوط بيتكوين ولماذا قد يستمر في الهبوط، حسب دويتشه بنك

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: 5 أسباب وراء انهيار البيتكوين ولماذا قد ينخفض أكثر، وفقًا لبنك دويتشه الرابط الأصلي: https://portaldobitcoin.uol.com.br/5-razoes-pelas-quais-o-bitcoin-despencou-e-por-que-ele-pode-cair-ainda-mais-diz-deutsche-bank/ تسبب ضعف سعر البيتكوين في الأسابيع الستة الماضية في شعور عام بالابتعاد عن المخاطر بين المستثمرين، وتوجه عدواني من الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، والجمود في قانون CLARITY، وضعف الاهتمام المؤسسي وملاك المدى الطويل الذين يحققون أرباحًا، وفقًا لبنك دويتشه.

أظهر المحللون في دويتشه ترددا في توقع انتعاش الأصل.

“ما إذا كان البيتكوين سيستقر بعد هذا التصحيح لا يزال غير مؤكد”، كتب محللو البنك. “على عكس الانخفاضات السابقة التي كانت مدفوعة أساسًا بمضاربة التجزئة، حدث الانخفاض هذا العام في ظل مشاركة مؤسسية كبيرة، وتطورات تنظيمية، واتجاهات اقتصادية عالمية.”

منذ بداية أكتوبر، انخفضت قيمة البيتكوين من 126,000 دولار أمريكي إلى أقل من 82,200 دولار أمريكي، وفقًا لمجمع الأسعار CoinGecko. في وقت كتابة هذه السطور، كانت قيمة البيتكوين قد تعافت لتصل إلى حوالي 88,500 دولار أمريكي بعد أن ارتفعت بنسبة 1.8% في اليوم الأخير.

لكن الصورة العامة لا تزال مقلقة. تركت حوالي 5 مليارات دولار من المنتجات المتداولة في البورصة المرتبطة بالبيتكوين والعملات المشفرة الأخرى في هذه الفترة. وتم تصفية مليارات من عقود المشتقات المشفرة بينما يحاول المتداولون في العقود الآجلة مواجهة العاصفة. لقد اختبرت التقلبات مدى التزام المستثمرين بالاحتفاظ بالبيتكوين في محافظهم، كما كتب محللو البنك.

تراجعت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة بنحو 24%، أو 1 تريليون دولار، منذ ذروتها في أكتوبر، وفقًا للتقرير.

قال محللو البنك إن البيتكوين، على الرغم من أنه تم وصفه ومقارنته كثيرًا بأدوات الحماية الدفاعية مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية، إلا أنه لم يتخذ بعد هذا الدور بالكامل بالنسبة للمستثمرين.

“منذ أكتوبر، كان أداء البيتكوين أكثر تشابهاً مع أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع بدلاً من كونه مخزناً للقيمة غير المرتبط. فقد كانت متوسط ​​الارتباط اليومي بين البيتكوين ومؤشر ناسداك 100 في عام 2025 حتى الآن 46%، وارتفع الارتباط مع مؤشر S&P 500 إلى 42%”، كتب المحللون في مذكرة. “لقد زادت كلا الارتباطات بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، لتصل إلى مستويات مماثلة لتلك التي لوحظت خلال ضغوط السوق الناتجة عن كوفيد في عام 2022.”

لقد تفوق الذهب وسندات الخزانة على البيتكوين بشكل مستمر في الأشهر الأخيرة، أضاف المحللون.

خلال فترة، كان المستثمرون متأكدين من أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح ستخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في آخر اجتماع لها في السنة، في ديسمبر. لكن تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وعضوة الاحتياطي الفيدرالي، ليزا كوك، أحبطت هذه التوقعات.

“يمكن أن تستمر الشكوك المتزايدة بشأن مسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في تحفيز المزيد من الانخفاضات في أداء البيتكوين”، كتب محللو البنك. “على مدار العام، كانت العلاقة بين عوائد البيتكوين وأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي عند -13%.”

كما كانت هناك مسألة تراجع السيولة، كما كتب المحللون. “لقد حددت العطل الناجم عن انخفاض أكتوبر نبرة أداء البيتكوين، مما خلق دورة ملاحظات سلبية بين الانخفاض في السيولة والانخفاض في الأسعار”، قال البنك.

لم يكن الأمر مجرد أن انخفاض أكتوبر أثر على السيولة في ذلك اليوم، بل إن صانعي السوق كانوا خائفين وكانوا بطيئين في التعافي، كما كتبت دويتشه بنك.

“وفقًا لبيانات Kaiko Research، انخفضت دفاتر الطلبات في أكبر بورصات العملات المشفرة بشكل كبير في ذلك اليوم، حيث كانت السيولة في الجانب البائع غائبة تقريبًا لعدة دقائق”، قالوا. “لقد زاد هذا الفجوة في السيولة من التأثير على السعر وقلل من استعداد صانعي السوق لتوفير السيولة.”