عقود دائمة على الأسهم: الحدود الجديدة التي تتحدى CME

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: العقود الآجلة على الأسهم: الحدود الجديدة التي تتحدى CME رابط أصلي: تتطور العقود الدائمة على الأسهم من كونها فضولاً في سوق العملات المشفرة إلى أداة قادرة على تغيير ديناميكية التداول العالمية تمامًا.

آرثر هايز يؤكد أن هذه القفزة ليست فقط حتمية، بل وشيكة: عقود الفيوتشر الدائمة على ناسداك 100 تتجاوز بالفعل $100 مليون يوميًا على منصات مثل هايبرليكيد وقد تصبح المعيار الجديد لتداول الأسهم التكنولوجية في عام 2026.

وفقًا للتحليل، ستتحدى هذه الانتقالة مباشرة نموذج العقود المستقبلية التقليدي الذي تهيمن عليه CME وستجبر البورصات التاريخية على المنافسة تحت قواعد لا تتحكم فيها.

كعب أخيل في TradFi: غرف المقاصة

في النظام التقليدي، يجب على غرف المقاصة ضمان التسوية الكاملة في أي سيناريو، مما يفرض حدًا هيكليًا على الرفع المالي المتاح للمتداولين الأفراد.

تعمل تلك الهندسة المعمارية الموروثة على المشتقات الكلاسيكية، لكنها غير متوافقة مع المتطلبات العالمية لسوق يعمل بدون انقطاع.

تقوم العقود الآجلة على الأسهم بكسر هذا القيد:

• لا تنتهي صلاحيتها.

• يتطلبون رأس مال مقيد أقل.

• يسمحون برفع أضعاف أعلى بكثير.

• يتجنبون تقسيم السيولة على عقود ربع سنوية متعددة.

بالنسبة لهايز ، فإن هذه الميزة التنافسية تعني أن المتداول العالمي سيفضل عقد دائم يتم تداوله في بورصة العملات المشفرة بدلاً من عقد مستقبلي تقليدي له مواعيد محدودة ورافعة مالية أقل. هذه التفضيل يشكل تهديدًا مباشرًا للسيطرة التاريخية لـ CME في المشتقات الخاصة بالمؤشرات والأسهم.

سيصبح السوق الخارجي الأول في الهجرة

يُتوقع أن القفزة لن تحدث أولاً في الأسواق المتطورة، بل في الأسواق الدولية حيث يقوم المستخدمون بالفعل بتداول العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

يمكن لتاجر في سيول أو دبي أو ساو باولو الوصول إلى BTC باستخدام الرافعة المالية من هاتفه في أي وقت. تطبيق نفس المنطق على الأسهم مثل NVDA و TSLA أو المؤشرات مثل ناسداك 100 هو خطوة طبيعية.

هايز يؤكد أن هذه التبني لا يتطلب توكين الأسهم: نموذج التمويل والهوامش للعقود الآجلة قد تم إثباته وقبوله على نطاق واسع من قبل الملايين من المستخدمين في العملات المشفرة. لهذا السبب، عندما تتاح إمكانية تداول الأسهم الأمريكية تحت هذا الهيكل بشكل واسع، ستكون الهجرة سريعة وعلى نطاق كبير.

السياسة والتنظيم والتحول الذي فتح الباب

جزء رئيسي من التحليل يشرح أن تقدم العقود الآجلة الدائمة على الأسهم يعتمد على الموقف التنظيمي الأمريكي، الذي تغير بشكل مفاجئ مؤخرًا.

وفقًا لهايز، انتقل المنظمون من كونهم عدائيين بعد انهيار FTX إلى إظهار قبول للمنتجات المرتبطة بالنظام البيئي للعملات المشفرة. يتيح هذا التغيير للبورصات في ولايات قضائية مختلفة إطلاق عقودها الآجلة الخاصة، وهو أمر لم يكن متصورًا قبل بضع سنوات.

2026: عندما قد تتغير تشكيل الأسعار من يد إلى أخرى

هايز يتوقع أنه بحلول نهاية عام 2026 قد يظهر مرجع سعر أكبر المؤشرات الأمريكية من العقود الآجلة الدائمة المتداولة في منصات التبادل المشفرة.

السبب بسيط:

• يعملون على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

• يجذبون السيولة العالمية من التجزئة والمحترفين.

• يقدمون رافعة مالية أكبر من العقود الآجلة التقليدية.

• لا تعتمد على النوافذ الزمنية أو أنظمة التسوية البطيئة.

إذا تحققت هذه التنبؤات، فستكون هذه هي المرة الأولى التي يتحدى فيها أداة نشأت في النظام البيئي للعملات المشفرة، وربما تحل محل مشتق مركزي من النظام المالي التقليدي.