اللاعبون الصامتون الذين يديرون سوقك: كيف يحقق صانعو السوق الربح فعلاً

ربما لم تفكر أبدًا فيمن يقف على الجانب الآخر من صفقتك. في كل مرة تضغط فيها على زر الشراء أو البيع للأسهم أو السندات أو الخيارات، يكون هناك عادةً صانع السوق في الانتظار - وهم يحققون الأرباح من فجوة السعر بين ما تدفعه وما تبيع به.

فارق العرض والطلب: حيث المال الحقيقي

إليك الرياضيات البسيطة: صانع السوق يقتبس $100 للشراء (عرض) و $101 للبيع (طلب). أنت تشتري بسعر 101 دولار، وهم يبيعون بسعر 100 دولار. تلك $1 الفجوة؟ تلك أرباح خالصة، مضاعفة عبر آلاف الصفقات يومياً. بالنسبة للأصول ذات الحجم الكبير، قد تكون الفجوات سنتات أو كسور من السنت، لكن الحجم يعوض عن الهوامش الضيقة—خصوصاً لصانعي السوق الإلكترونيين الذين يستخدمون خوارزميات بسرعة الضوء.

لماذا هم أكثر أهمية مما تعتقد

بدون صناع السوق، ستواجه مشاكل حقيقية: تأخيرات في الصفقات، تقلبات أكبر في الأسعار، وأسعار تنفيذ أسوأ. إنهم يمتصون مخاطر المخزون، ويقومون باستمرار بالشراء والبيع للحفاظ على سيولة الأسواق. على الأصول التي يتم تداولها بشكل أقل مثل الأسهم الصغيرة أو بعض السندات، يصبح هذا أمرًا حاسمًا - صناع السوق يمكّنون حرفيًا تلك الأسواق من الوجود.

في البورصات الكبرى (NYSE و Nasdaq)، يتم تعيين صانعي السوق (DMMs) لإدارة أوراق مالية معينة. يعمل صانعو السوق الإلكتروني من خلال أنظمة خوارزمية، باستخدام التداول عالي التردد لتقليل الفجوات والحفاظ على حركة الأمور.

ثلاثة مصادر الإيرادات

1. الفجوة – العمل الأساسي. اشترِ بسعر منخفض، وبيع بسعر مرتفع، آلاف المرات يوميًا.

2. الاحتفاظ بالمخزون – أحيانًا يحتفظون بالمراكز على أمل أن تتحرك الأسعار لصالحهم، مشابهًا للتكهن ولكن مع معرفة داخلية بتدفق الأوامر.

3. دفع مقابل تدفق الطلب (PFOF) – يقوم الوسطاء بتوجيه الطلبات التجزئة إلى صانعي السوق المحددين مقابل عمولات. مثير للجدل، ولكنه مربح - يحصل صانعو السوق على حجم طلبات ثابت للعمل به.

المخاطر التي يتحملونها

يجب على صانعي السوق إدارة التقلبات المفاجئة. يمكن أن تمحو الانهيارات المفاجئة، والمفاجآت في الأرباح، والصدمات الجيوسياسية الأرباح اليومية في ثوانٍ. لهذا السبب يعتمدون على التكنولوجيا، وحدود المراكز، وإدارة المخاطر بعناية. كلما كانت المراكز أكبر، كانت الخسارة المحتملة أكبر.

لماذا هذا مهم للمتداولين

تعتبر الفروقات الضيقة تعني تكاليف تداول أرخص بالنسبة لك. لكن الفروقات الواسعة خلال الفترات المتقلبة؟ هذا هو صانع السوق يتراجع لتقليل المخاطر. فهم ذلك يساعدك على توقيت الدخول بشكل أفضل وتجنب ساعات الفروقات القصوى.

صانع السوق هو الزيت في الآلة—غير مرئي حتى يحدث شيء ما. في المرة القادمة التي تقوم فيها بتنفيذ صفقة على الفور بسعر معقول، اشكر صانع السوق الذي يتحمل المخاطر على الجانب الآخر.