وجهة نظر: فقاعة DAT قد انفجرت بالفعل إلى حد كبير، ويجب على الشركات الحفاظ على مراكزها وانتظار الارتداد.

في 6 ديسمبر، وبحسب تقرير CoinDesk، ذكر جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في شركة إدارة الأصول الرقمية CoinShares، في تقرير أن فقاعة شركات احتياطي الأصول الرقمية (DAT) قد انفجرت بشكل شبه كامل. بحلول صيف 2025، تراجعت أسعار بعض الشركات التي كانت تتداول سابقًا عند 3 إلى 10 أضعاف من القيمة الصافية السوقية للأصول (mNAV) إلى حوالي مرة واحدة أو أقل، وقد شهد هذا النموذج التجاري، الذي كان يُنظر فيه إلى خزائن التوكنات كمحرك للنمو، تصحيحًا حادًا. الخطوة التالية تعتمد على سلوك السوق: إما أن يؤدي انخفاض الأسعار إلى بيع فوضوي، أو أن تحافظ الشركات على مراكزها وتنتظر تعافي الأسعار. وأشار باترفيل إلى أنه يميل إلى الاحتمال الثاني، مستندًا في ذلك إلى تحسن البيئة الكلية وإمكانية خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، ما سيشكل دعمًا للعملات الرقمية. ولفت باترفيل إلى أن التحدي الأكبر يكمن في المشكلات الهيكلية؛ إذ إن مجموعة من الشركات كانت قد جمعت أصول خزائن ضخمة من خلال السوق المفتوحة دون بناء أعمال مستدامة، مما أدى إلى تضرر سمعتها. والآن، أصبح المستثمرون أقل تسامحًا مع قضايا تخفيف حقوق الملكية والتركيز المفرط على أصل واحد في ظل غياب إيرادات تشغيلية فعلية. وهناك بالفعل مؤشرات على أن الشركات الأقوى بدأت تدرج البيتكوين ضمن استراتيجيات إدارة الخزينة والعملات الأجنبية بشكل أكثر انضباطًا، مما يُظهر اتجاهاً أكثر صحة للنمو.