البيتكوين هو فرصة استثمارية غير متكافئة تم التقليل من قيمتها بشكل كبير — وجهة نظر مستثمر مخضرم في وول ستريت

المصدر: BlockMedia العنوان الأصلي: “البيتكوين هو أكثر رهان تم تسعيره بشكل خاطئ… تقييم غير معقول” – جوردي فيسر الرابط الأصلي:

تحليل البيتكوين من خبير وول ستريت بخبرة 30 سنة

المستثمر المخضرم جوردي فيسر شارك مؤخراً ورقة بحثية بعنوان “تحليل احتمالات الفوز في المستقبل”، حيث يؤكد أن البيتكوين هو “أكثر رهان تم تسعيره بشكل خاطئ” في مسيرته المهنية. وقد طبق تقنيات تحليل احتمالات سباقات الخيل التي تعلمها من والده على البيتكوين، ويرى أن السوق الحالي يستهين بشكل كبير بقيمة البيتكوين.

“نسبة الفوز 3 إلى 1، لكن السوق يسعره بنسبة 100 إلى 1”

عرف فيسر جوهر الاستثمار بأنه “البحث عن القيمة” وليس “اختيار الفائز”. ومنذ أن كان في الخامسة من عمره كان يذهب مع والده إلى سباقات الخيل وتعلم البحث عن الفارق بين الاحتمالات التي يشكلها الجمهور ونسبة الفوز الفعلية.

يقول فيسر إن تحليله يشير إلى أن نسبة الفوز الحقيقية للبيتكوين حوالي 3 إلى 1 (أي نسبة العائد على المخاطرة قرابة 25-33%)، لكن أذكى الأثرياء الذين يعرفهم يسعرونه بنسبة 100 إلى 1، بل ويعتقد بعضهم أنه بلا قيمة. هذا الفارق الكبير يشكل “فرصة لا تتكرر” في مسيرته المهنية. وكما يشبّه تشارلي مانجر سوق الأسهم بأنه “نظام مراهنات متبادلة”، فإن الأسعار لا تحددها القيمة الجوهرية، بل تدفقات الأموال. ورأس المال المخصص للبيتكوين في الوقت الحالي لا يكاد يُذكر مقارنة بالأصول التقليدية.

“الأثرياء لا يحبون البيتكوين… وهنا تكمن الفرصة”

استشهد فيسر بفلسفة خبراء الاقتصاد الكلي ستان دروكنميلر وبول تيودور جونز: “توزيع المراكز أهم من الأساسيات”.

وأشار إلى أنه عند ذكر البيتكوين في حفلات عشاء وول ستريت يُعامل الأمر كأنك تتحدث عن السياسة أو الدين. وكلما زاد عمر الشخص وتلقى تعليماً مالياً تقليدياً وكان أكثر ثراءً، زادت احتمالية عدم امتلاكه للبيتكوين أو اعتقاده أنه احتيال.

ومن منظور دروكنميلر، هذا يمثل “فكرة جيدة لكن لا أحد يملك مركزاً فيها”، وهو الوقت الأكثر جاذبية للاستثمار. حقيقة أن الأثرياء المتحكمين في رأس المال العالمي لا يمتلكون البيتكوين تعني وجود طلب شرائي محتمل هائل.

“البيتكوين أنقى صفقة في عصر الذكاء الاصطناعي”

أعاد فيسر تعريف البيتكوين بأنه ليس ذهباً رقمياً فحسب، بل هو أصل له “خندق قناعة” في عصر الذكاء الاصطناعي.

وأوضح أنه مع تطور الذكاء الاصطناعي ستنهار “خنادق المزايا التنافسية” للشركات بشكل أسرع، لأن الشفرة الأفضل والخوارزميات ستدمر الأعمال القائمة. لذا سيصبح الاستثمار في أسهم النمو التقليدية أصعب.

في المقابل، البيتكوين أصل يتجاوز الابتكار التكنولوجي ويقويه “الإيمان المجتمعي” و"تأثير الشبكة". ويؤكد أنه مع تسارع تطور الذكاء الاصطناعي وتزايد التضخم النقدي، سيصبح خندق القناعة حول البيتكوين أقوى.

“لا تراهن بكل شيء… 3-5% أصبح المعيار الجديد”

ينصح فيسر بالثقة دون تهور. حتى مع ميزة 3 إلى 1، لا يجب أن تضع كل ثروتك في البيتكوين. ويشدد على ضرورة ضبط النسبة حسب العمر وأفق الاستثمار والالتزامات المالية.

وأشار إلى أن إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى وبعض البنوك الرئيسية بدأت بتخصيص 3-5% من محافظها للبيتكوين، ليصبح هذا هو المعيار الجديد. ومع صعوبة التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية بسبب الذكاء الاصطناعي، لم يعد أمام المستثمرين المؤسساتيين خيار سوى زيادة وزن البيتكوين كـ"أصل نمو".

واختتم فيسر بالقول إن الجمهور سيأتي في النهاية، لكن عندها ستكون الاحتمالات (الأسعار) مختلفة تماماً عن الآن. وهذا يبرز أن الرهان عندما لا يرى الآخرون الفرصة هو الاستثمار الحقيقي.