#数字资产市场动态 البنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع قيود أدوات إعادة الشراء: من الإطفاء السلبي إلى الدفاع النشط $BTC

التحرك الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أثار اهتمامًا — حيث جعل أداة إعادة الشراء الاحتياطية (SRF) روتينية تمامًا، وأزال الحد الأقصى البالغ 5000 مليار دولار. هذا ليس تعديلًا بسيطًا، بل هو تحول جذري في نهج إدارة السيولة — من الاستجابة السلبية إلى الدفاع النشط. $ETH

باختصار، ما الذي يحدث:

كانت SRF سابقًا مثل صنبور إطفاء محدود، يُعطى كمية قليلة أو كثيرة. الآن؟ أصبحت نظامًا غير محدود للسيولـة. طالما أن المؤسسات تحمل سندات حكومية كضمان مؤهل، يمكن للبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدلها نقدًا في أي وقت.

لماذا يفعل البنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك؟ هناك ثلاثة أسباب لا يمكن كبحها:

**الأول** — لا يمكن نسيان ظلال عام 2019. حيث ارتفعت أسعار الفائدة بين البنوك ليصل إلى 10%، وكانت تلك الفترة صعبة جدًا على السوق. بدلاً من انتظار الأزمة لتطرق الباب، من الأفضل تجهيز شبكة حماية مسبقًا.

**الثاني** — الضغوط الحالية هائلة. إصدار السندات الحكومية كبير جدًا، ويحتاج إلى سيولة كافية لاستيعابه. في الوقت نفسه، تغييرات سياسة التجارة تضغط على سوق السندات، ويجب الاستعداد مسبقًا.

**الثالث** — لإتاحة مساحة لسياسة سعر الفائدة. التوقعات بخفض الفائدة لا تزال قائمة، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يحافظ على السيطرة على سعر الفائدة، مع عدم شد الحبل على السيولة أكثر من اللازم.

ماذا يعني هذا للسوق؟

في الوقت الحالي، هو خبر جيد — سوق العملات المشفرة والمجالات الحساسة للسيولة ستشعر أولاً بعملية التحرير. تقلبات أسعار الفائدة القصيرة ستنخفض بشكل أكبر.

لكن على المدى الطويل، يجب التفكير بوضوح: السيولة الوفيرة قد تطيل من استمرار التضخم، كما أنها تخلق مخاطر أخلاقية للمؤسسات المالية.

استراتيجيات المستثمرين:

راقب مؤشرات الفائدة الفعلية مثل SOFR — فهي تعكس بشكل حقيقي درجة حرارة السيولة. عندما تتغير السيولة، لا تكتفي بالبحث عن الأرخص، بل اختر بعناية الأصول ذات الأساسيات القوية. احتفظ ببعض أدوات التحوط مثل الذهب، وابقَ على استعداد للمواجهة.

الكلمة الأخيرة: يستخدم الاحتياطي الفيدرالي "وعد السيولة غير المحدود" لتهدئة السوق نفسيًا، لكن الثمن هو أن ميزانيته العمومية ستواجه المزيد من الاختبارات. كلما زادت السيولة، زادت أشكال المخاطر خفاءً، ويجب على المستثمرين أن يكونوا أكثر يقظة.