هل السوق صاعد أم هابط؟ بصراحة، حذر وبناء بشكل متزن

لقد كانت الأسواق تتأرجح بشدة مؤخرًا، والضوضاء أعلى من أي وقت مضى. كل ارتفاع يُطلق عليه “ارتداد زائف”، وكل انخفاض يُصنف على أنه “بداية الانهيار”. فإلى أين أميل فعلاً؟
قصير الأمد: حذر.
متوسط وطويل الأمد: صلب وذو توجه صعودي.
إليك السبب.
أولاً، التقلب ذاته هو الإشارة. عندما تتحرك الأسواق بسلاسة، يكون الشعور بالرضا عاليًا. اليوم، نرى تحولات حادة، عمليات بيع سريعة، وارتدادات بنفس السرعة. هذا عادةً يعني أن المستثمرين غير متأكدين — وليس أن النظام معطل. عدم اليقين يخلق انخفاضات، لكنه يخلق أيضًا فرصًا.
ثانيًا، العوامل الكلية تتعارض، وليست تنهار.
نعم، المعدلات لا تزال مقيدة. نعم، السيولة أضيق مما كانت عليه قبل بضع سنوات. ونعم، النمو غير متساوٍ. لكن في الوقت نفسه:
التضخم (بينما لا يزال ملتصقًا) لم يعد يتصاعد بشكل مفرط
الشركات، خاصة الشركات الكبرى، لا تزال تمتلك موازنات قوية
التوظيف والاستهلاك لم ينخفضا بشكل حاد
هذه ليست أزمة موازنة على نمط 2008. إنها دورة إعادة تقييم الأسعار.
ثالثًا، جودة الأرباح أصبحت أكثر أهمية من السرديات الآن.
نبتعد عن سوق يُكافئ فقط “الإمكانات المستقبلية”. التدفق النقدي، الهوامش، وقوة التسعير عادت إلى التركيز. هذا سلبي للشركات الضعيفة، لكنه إيجابي للشركات القوية. اختيار الأسهم أصبح مهمًا مرة أخرى.
رابعًا، الذكاء الاصطناعي، والإنتاجية، ودورات رأس المال الحقيقي موجودة، لكنها غير متساوية.
صفقة الذكاء الاصطناعي ليست مجرد دعاية، لكن التوقعات سبقت الواقع بوضوح في أجزاء من السوق. الارتفاع طويل الأمد في الإنتاجية إيجابي، لكن التقييمات قصيرة الأمد ستستمر في إعادة التعيين. هذا يخلق دورانًا، وليس ارتفاعًا مباشرًا.
أخيرًا، المزاج هش.
وهذا مهم. عادةً ما تحدث الانهيارات الكبرى عندما يشعر الجميع بالأمان. الآن، الناس قلقون، ومتخذون للتحوط، وسريعون في البيع. تاريخيًا، هذا ليس المكان الذي تبدأ منه الأسواق الهابطة الكبرى — بل هو المكان الذي تبني فيه الأسواق المضطربة والمحبطة قاعدة ببطء.
خلاصة رأيي:
لست متفائلًا بشكل مفرط، ولست متشائمًا بشكل دفاعي. أنا بناء مع الانضباط.
متفائل بالجودة، والميزانيات، والأرباح الحقيقية
متشائم من الرافعة المالية، والقصص الدعائية فقط، والصفقات المزدحمة
صبور مع النقد، وحذر في المخاطر الانتقائية
الأسواق لا تكافئ اليقين — بل تكافئ التحضير.
أتساءل كيف يضع الآخرون استراتيجياتهم. هل تميل للدفاع، أم تتجه نحو المخاطرة، أم تبقى مرنًا؟
ليس نصيحة مالية، فقط وجهة نظر أحد المشاركين في السوق.