القصة الحقيقية وراء حركة سهم شركة الحوسبة الكمومية إنك: عدم تطابق التقييم

سهم يتحدى الارتفاع الكمي

بينما شهدت أسهم الحوسبة الكمومية ارتفاعًا واسعًا في عام 2025، فإن شركة الحوسبة الكمومية المحدودة (NASDAQ: QUBT) تمثل سردًا معاكسًا لافتًا. انخفضت أسهم الشركة بنسبة 40% منذ بداية العام، ومع ذلك جاء يوم الاثنين بارتفاع غير متوقع بنسبة 11.6% خلال التداول حتى الساعة 11 صباحًا بالتوقيت الشرقي—حركة بدا أنها في البداية غير مرتبطة بأي عنوان رئيسي أو محفز قطاعي كبير.

غياب الأخبار الواضحة يدل على شيء مهم. لا يُعلن عن اختراق في أسهم الحوسبة الكمومية. لا مفاجأة في الأرباح. لا محفزات قطاعية واسعة. هذا يشير إلى أن السوق قد يكون يبحث عن سرد لتبرير الحركة في ورقة مالية منخفضة القيمة بشكل عميق (أو ربما مبالغ فيها).

مشكلة التقييم: الإيرادات لا تتطابق مع القيمة السوقية

إليكم حيث تصبح الأرقام غير مريحة. تولد شركة الحوسبة الكمومية المحدودة حوالي 500,000 دولار من الإيرادات السنوية. هذا الرقم ضئيل جدًا مقارنةً برأس مال السوق البالغ 2.4 مليار دولار للشركة.

تركيز تكنولوجيا الشركة—“الضوء الكمومي وتقنية الفوتون المدمجة” لبناء “آلات كمومية سهلة الوصول وبتكلفة معقولة” مصممة للعمل في درجة حرارة الغرفة—يبدو استراتيجيًا معقولًا. لكن الكلمات الرنانة لا تولد تدفقات نقدية.

تتوقع فرق البحث في S&P Global Market Intelligence مسار مبيعات الشركة خلال بقية عقد هذا القرن. تظهر توقعاتهم أن الإيرادات ستصل إلى حوالي $15 مليون بحلول عام 2027. حتى لو ثبتت صحة التوقعات، فإن ذلك يمثل مضاعف سعر إلى مبيعات يقارب 160 مرة—تقييم يُخصص عادةً لشركات البرمجيات ذات النمو العالي، وليس لمصنعي الأجهزة الذين لا يزالون في مراحل التطوير.

الربحية؟ تتجاوز التوقعات الإجماعية فقط مدى راحة المحللين، وعلى كل تقدير، تظل شركة الحوسبة الكمومية المحدودة غير مربحة. يطول أمد الخسائر.

التحول الاستراتيجي: هل يمكن للاستحواذ أن يغير المعادلة؟

الأسبوع الماضي، أعلنت الشركة عن تحول استراتيجي. ستستحوذ شركة الحوسبة الكمومية المحدودة على شركة Luminar Semiconductor من Luminar Technologies (NASDAQ: LAZR) مقابل $110 مليون.

وصف الرئيس التنفيذي المؤقت يوبينغ هوانغ الصفقة بأنها “خطوة مهمة إلى الأمام في استراتيجيتنا لتطوير وتوسيع الحلول الكمومية العملية والمتكاملة.” الترجمة: تحتاج الشركة إلى إظهار تقدم ملموس نحو التسويق—الانتقال من مفاهيم المختبر إلى أنظمة قابلة للنشر.

بالنسبة للمساهمين، تشير الصفقة إلى يأس مصحوب بطموح. هل يمكن لهذا الشراء أن يغير بشكل جذري مسار الشركة المالي؟ ربما. لكن استحواذ بمليون دولار على شركة أشباه موصلات لا يغير تلقائيًا شركة تحترق من خلال رأس مالها بمعدلها الحالي.

السؤال الأهم: هل يحرك هذا الاستحواذ الإبرة على توقعات إيرادات S&P Global، التي تتوقع حاليًا $110 مليون بحلول 2027؟ وإذا كان الأمر كذلك، فبكم؟ ستقوم فرق التحليل بإعادة تقييم نماذجها في الأسابيع القادمة.

سياق الاستثمار: تفويت أعلى 10

قبل النظر في سهم شركة الحوسبة الكمومية المحدودة، فكر في ملاحظة أوسع حول اختيار الأسهم.

مؤخرًا، حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor 10 أسهم يعتقدون أنها تستحق أولوية الاعتبار للمستثمرين اليوم. لم تكن شركة الحوسبة الكمومية المحدودة من بينها.

هذا ليس رفضًا عشوائيًا. السياق التاريخي يثبت أنه مفيد. عندما ظهرت نتفليكس على قائمة Stock Advisor في ديسمبر 2004، كان من الممكن أن يولد استثمار بقيمة 1000 دولار 509,039 دولار بحلول أواخر 2025. عندما أدرجت Nvidia في القائمة في أبريل 2005، كان من الممكن أن يتوسع ذلك الاستثمار إلى 1,109,506 دولار.

السجل الإجمالي لمستشار الأسهم: عائد متوسط قدره 972% مقابل 193% لمؤشر S&P 500. يعكس فجوة الأداء قوة اختيار الأسهم الصارم الذي يُطبق باستمرار مع مرور الوقت.

تمثل شركة الحوسبة الكمومية المحدودة فئة مختلفة تمامًا من المخاطر—ابتكار أساسي محتمل مصحوب بقيود مالية حادة على المدى القصير. فهم هذا التمييز يظل ضروريًا قبل الالتزام برأس المال.

ريتش سميث لا يمتلك أي من الأسهم المذكورة. Motley Fool لا يمتلك أي من الأسهم المذكورة.