لماذا يتأرجح الذهب بين المستويات العالية والمنخفضة مرارًا وتكرارًا؟ قد يبدو الأمر معقدًا، لكنه في الواقع يعتمد على أربعة منطقية تعمل معًا.

أولاً، يجب النظر إلى وتيرة الاحتياطي الفيدرالي. عندما يأتي دورة خفض الفائدة أو ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة، تنخفض عوائد الإيداع في البنوك والإقراض، ويتجه رأس المال نحو الأصول المادية مثل الذهب للحفاظ على القيمة وزيادتها. على العكس من ذلك، عندما يفتح الاحتياطي الفيدرالي قناة رفع الفائدة، وترتفع عوائد السندات الحكومية، يتحول رأس المال إلى سوق السندات بحثًا عن عائد، وبالتالي تنخفض جاذبية الذهب بشكل طبيعي.

ثانيًا، هو المعيار المرتكز على الدولار الأمريكي. يُقيم الذهب عالميًا بالدولار، وارتفاع قيمة الدولار يعني أن المشترين الدوليين بحاجة إلى إنفاق المزيد من عملاتهم المحلية لشراء الذهب — أي انخفاض القوة الشرائية، مما يحد من الطلب؛ وعندما ينخفض الدولار، يصبح الذهب أرخص، وتندفع الاستثمارات الأجنبية إليه، مما يدفع سعر الذهب للارتفاع.

ثالثًا، هو العوامل الجيوسياسية والتوقعات الاقتصادية. عند وقوع أحداث مخاطر مثل الصراعات والحروب، والاضطرابات السياسية، والانهيارات الكبيرة في سوق الأسهم، يتحول المستثمرون فورًا إلى الذهب كملاذ آمن. ولكن عندما يتحسن الدورة الاقتصادية وتتوقع الشركات أرباحًا جيدة، يعود رأس المال إلى سوق الأسهم لتحقيق الأرباح، ويصبح الذهب في حالة تهميش.

وأخيرًا، لا تتجاهل قوة السوق على المستوى الجزئي. عند الوصول إلى المستويات العالية، يبدأ رأس المال الكبير في جني الأرباح وبيع الأصول، وفي الوقت نفسه، يتم تفعيل أوامر التصحيح تلقائيًا بواسطة برامج التداول الآلي، وغالبًا ما تؤدي هذه الحركات التقنية إلى تصحيح سريع في سعر الذهب. مع وجود العديد من المشاركين في السوق، تتداخل هذه القوى معًا، مما يسبب تقلبات سعر الذهب التي تبدو غير منتظمة.