#机构采用 وعندما رأى جالاكسي يلمح إلى زيادة الحصص مرة أخرى، صرخ بسعر مستهدف قدره 250,000 دولار، ووضع IOSG نغمة "فترة بناء المراكز المؤسسية" بدلا من قمة السوق الصاعدة - وهذا المشهد الذي رأيته في التاريخ.

في نهاية عام 2016، كان دخول المؤسسات لا يزال أمرا جديدا. في ذلك الوقت، كان المستثمرون الأفراد لا يزالون يراقبون السوق ليلا ونهارا، لكن المؤسسات كانت تخطط بهدوء، ولم يفهم أحد تقريبا صبرهم. السيناريو الحالي هو نفسه، فقط الحجم واليقين قد تم ترقيتهما.

البيانات الرئيسية هي: 25 مليار دولار من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، 24٪ من الممتلكات المؤسسية، و66٪ من الخروج من التجزئة. هذا ليس ضجة جيدة، بل تغيير حقيقي في هيكل السوق. المستثمرون الأفراد يريدون الانسحاب عندما يرون تقلبات الأسعار، والمؤسسات تزيد وزنها عندما ترى المنطق الدوري - وهذا دليل على نضج السوق.

رأيت الانهيار بعد مهرجان التجزئة في 2013، ورأيت أيضا جنون 2017. الفرق الآن هو أن البنية التحتية مثالية، والتوقعات التنظيمية واضحة، وصمود وزارة الدفاع في وزارة الدفاع للمؤسسات يتجاوز بكثير علم النفس المضاربي لدى المستثمرين الأفراد. خلال فترة شهر العسل قبل انتخابات 2026، سيعزز اليقين السياسي عزيمة المؤسسات على التخصيص.

منطق سلوك سايلور في الاحتفاظ بأكثر من 670,000 بيتكوين بسيط جدا - فهو لا ينتظر ارتفاع السعر، بل ينتظر أن يتصلب الهيكل. عندما تثبت عدد كاف من المؤسسات والاحتياطيات الاستراتيجية مراكز بحجم معين، سيتغير مشهد السيولة في البيتكوين تماما، وسيكون تطور قوة التسعير واضحا.

التقلبات قصيرة المدى حتمية، لكن المنطق الدوري لهذه الجولة يختلف عن الماضي.