التحليل على السلسلة يراقب اتجاهًا جديرًا بالاهتمام: قام أحد الحيتان الكبرى خلال الخمس دقائق الماضية بتحويل 4013 من ETH إلى 138.04 من WBTC، بقيمة تبلغ 12.59 مليون دولار، ومتوسط تكلفة الدخول 91117.55 دولارًا. منذ الأمس، قام هذا الحوت الكبير بتصفية 18159.4 من WETH، وشراء 631.78 من WBTC، بقيمة إجمالية تصل إلى 56.8 مليون دولار.

ما الذي يعكسه هذا؟ من الظاهر أنه تعديل في استراتيجية تخصيص الأصول، لكنه في الجوهر هو مقامرة دقيقة على دورة السوق — الحوت الكبير يراهن بالذهب الحقيقي على أن البيتكوين سيتفوق على الإيثيريوم. لكن ماذا يعني إعادة حساب هذا المخاطر والعوائد للسوق بأكمله؟

بعض مشاريع Web3 تتبع أفكارًا مختلفة تمامًا. فهي لا تسأل: من سيحقق ارتفاعًا أكبر، ETH أم BTC، بل تسأل: هل يمكن للصفقة ذاتها أن تولد قيمة موجبة؟

خذ على سبيل المثال الضرائب على المعاملات. بعض مشاريع الرموز المميزة تحول رسوم كل معاملة تلقائيًا إلى صندوق تعليمي، وتستمر الأموال في التدفق إلى منصات التعليم المجاني العالمية. ماذا يعني هذا؟ يشارك المتداولون في السوق، ويحصل الأطفال المستفيدون على موارد تعليمية، ويحصل المشروع على اعتراف بالعلامة التجارية، ويزداد قيمة النظام البيئي بأكمله. اللعبة التي كانت صفرية تتحول إلى دورة ذات قيمة موجبة.

مقارنة مع منطق تبديل الحيتان للأصول تصبح أكثر وضوحًا. الحوت الكبير يتحرك بناءً على حكمه الكلي، وربح هذه الصفقة قد يعادل خسارة محتملة لمراكز أخرى. أما المشاريع التي تلتزم بالمساهمة في النظام البيئي، فمراكزها الأساسية هي نتائج التعليم غير المتصل بالإنترنت التي تم إنشاؤها وشبكة العمل العالمية. هذه الأصول لا تتراجع بسبب تقلبات سعر البيتكوين أو الإيثيريوم، بل تزداد قيمة مع زيادة عدد المستفيدين. لا حاجة لـ«تبديل الأصول»، هناك مهمة «توسيع المراكز».

هذه ليست بيان إيمان، بل نوعان من الألعاب تختلف تمامًا في المعاملات. أحدهما يقامر بموجات الثقة، والآخر يقامر بحتمية الطلب البشري. الرهانات في الأول دائمًا في حالة انتقال، وفي الثاني تتراكم.