$PEPE $SUI $XRP انظر إلى الرقم الذي يصل إلى 37 تريليون دولار في أوائل عام 2026، ومتوسط الدين للفرد 110,000 دولار. بدأ الكثيرون في القلق، هل ستصبح الديون الأمريكية السلاح النووي المالي التالي؟

لكن هذا المنطق في الواقع بسيط جدًا.

**لماذا احتمالية فشل سندات الخزانة الأمريكية ضئيلة جدًا لدرجة تكاد تكون غير موجودة؟**

أولًا، الدولار لديه ميزة طبيعية في تقليل الأبعاد — فهو العملة العالمية للتسوية والاحتياط. يمكن للاحتياطي الفيدرالي طباعة النقود لسداد ديونه، وهذه القدرة لا تمتلكها الدول الأخرى. هذا ليس خبرًا جديدًا، لكنه في الواقع هو الأساس الذي يمنع تخلف سندات الخزانة الأمريكية عن السداد.

ثانيًا، نراقب رد فعل السوق. في أوائل عام 2026، تجاوز الطلب على سندات الخزانة الأمريكية المعروض بنسبة 2.5 مرة. المستثمرون الكبار لا زالوا يشترون بشكل جنوني، مما يدل على أن سندات الخزانة لا تزال أصول ائتمانية قوية في نظر المستثمرين العالميين. لا أحد يخاف حقًا من تخلفها عن السداد.

هناك عامل أعمق أيضًا — وهو أن سندات الخزانة الأمريكية "كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل". إذا تخلفت، فإن النظام المالي العالمي سينهار في لحظة، والتكلفة ستكون هائلة. هذا التفاوت هو الذي يجعل سقف الدين الأمريكي مجرد لعبة أرقام، حيث يمكن للسياسيين رفعه مرارًا وتكرارًا.

**ماذا يفعل المال الذكي؟**

بينما لا زال الجمهور قلقًا من فشل سندات الخزانة، فإن الكبار من المؤسسات يشرعون في شراء سندات طويلة الأجل ذات عائد مرتفع (مثل TLT) لتأمين الأرباح. بمجرد تأكيد وتيرة خفض الفائدة في 2026، ستطلق هذه السندات قيمة دفترية هائلة من الأرباح الزائدة. هذه هي الفجوة المعلوماتية بين المحترفين والمستثمرين الأفراد.

**ما الذي يجب أن نحذر منه حقًا؟**

سندات الخزانة الأمريكية لن تفشل، لكن الثقة بالدولار تتآكل باستمرار. عملية "الابتعاد عن الدولار" تتسارع، والأموال العالمية تتجه نحو الأصول المشفرة، والأصول الواقعية (RWA)، وغيرها من البدائل. هذا هو إعادة توزيع السيولة على المدى الطويل.

بدلاً من المقامرة على فشل سندات الخزانة، من الأفضل أن نفهم لماذا "لا تفشل" — فهذه الخاصية هي التي ستؤدي إلى إعادة توزيع الأصول بشكل كبير بعد ذلك. ما رأيك؟