لقد رأيت مؤخراً أن الكثيرين قلقون بشأن ما إذا كان السعر 94000 سيشهد انهياراً حاداً، دعني أحلل الوضع الحالي من منظور عمق السوق والتمويل.

أولاً، دعني أتحدث عن الحاضر والعقود الآجلة. في هذا نطاق السعر، يمكننا بالفعل رؤية ضغط بيع واضح. لكن هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام هنا — على الرغم من أن هذه عمليات البيع تخلق ضغطاً، إلا أنها لم تثير انهياراً واسع النطاق. بل في الواقع، في كل مرة يتعرض السعر للضغط، تظهر أوامر شراء نشطة. ماذا يقول لنا هذا المشهد المتنازع عليه؟ السوق لا يفتقر إلى قوة الاستقبال.

المؤشر الأكثر أهمية هو معدل تمويل العقود الآجلة. إنه يتحرك الآن في منطقة سالبة. لا تقلل من شأن هذا الرقم، فهو يعكس عقلية السوق العامة — حذرة، وحتى بها نكهة نوعاً ما من الرؤية الهبوطية. لكن في التحركات السعرية الفعلية، معدل التمويل السالب غالباً ما يكون بمثابة فتيل الفجيعة. عندما يبدأ الاتجاه الصعودي فعلاً، سيضطر حاملو المراكز الفارغة (البائعة) إلى إغلاق مراكزهم، وسيتحول جزء هذه أوامر الإيقاف المخسرة مباشرة إلى قوة تدفع الأسعار لأعلى.

لذا، بدلاً من الانزعاج بشأن ما إذا كان هناك انهيار حاد، من الأفضل الانتباه لـ إذا بدأت الحركة الصعودية، كم سيساهم إغلاق المراكز الفارغة بمعدل التمويل السالب في دفع حركة صعودية.