2026-01-10 01:28:37

تواجه شركات خزائن البيتكوين حاليًا ضغط تقييم متزايدًا. من بين أكبر 100 شركة خزائن بيتكوين، انخفض سعر أسهم ما لا يقل عن 37 شركة (40%) إلى ما دون قيمة صافي أصول البيتكوين التي تمتلكها. يُطلق على هذا الظاهرة من قبل المحلل الكلي أليكس كروجر مصطلح "هيكل غير طبيعي"، حيث يقارن الوضع الحالي مع الحالة التي سبقت انهيار علاوة صندوق البيتكوين جرايسكيل في عام 2020.

ما هو جوهر المشكلة؟ عندما ينخفض سعر السهم إلى ما دون قيمة الأصول الصافية، فإن هذه الشركات تكاد لا تستطيع تمويل نفسها من خلال إصدار أسهم جديدة، لأن ذلك سيؤدي فقط إلى تخفيف قيمة المساهمين الحاليين. بمعنى آخر، لم تعد استراتيجية التوسع عبر إصدار أسهم جديدة فعالة. حتى الشركات الرائدة مثل ميكروستراتيجي تواجه حاليًا خصمًا يقارب 17%.

يتوقع المشاركون في السوق بشكل عام أن يتجه هذا القطاع نحو مرحلة من الاندماج والاستحواذ في المستقبل. اتجاه آخر يستحق الملاحظة هو التغيرات على المستوى الجيوسياسي. مؤخرًا، صرح مرشح الرئاسة البرازيلي رينان سانتوس بأن البرازيل يجب أن تفكر في إنشاء احتياطي استراتيجي وطني من البيتكوين. وأوضح في برنامجه الانتخابي أن هذا المقترح "قابل للتنفيذ". سانتوس هو مؤسس حزب المهمة الجديد، وهو أيضًا أحد المؤسسين المشاركين لحركة البرازيل الحرة اليمينية، وأعرب علنًا عن أمله في أن يحذو حذو رئيس السلفادور نايب بوكيله. هذه الإشارات مجتمعة تعكس ارتفاع مستوى الاعتراف بالبيتكوين كخيار لتخصيص الأصول، لكن في الوقت نفسه، يواجه نموذج شركات الخزائن التقليدية تغييرات جوهرية.

BTC‎-1.04%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 11

أعجبني
11
5
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

CexIsBad

· منذ 2 س

40%破净؟ هذه هي اللحظة التي يجب أن تنهار فيها شركة خزينة الأموال حتى شركات مثل MicroStrategy بخصم 17%، مما يدل على أن السوق قد أدرك الأمر منذ زمن البرازيل تريد إنشاء احتياطي وطني؟ ها، السياسيون أخيرًا استيقظوا انتظروا مشاهدة الأسماك الكبيرة تأكل الأسماك الصغيرة، موجة الاندماج على وشك الحدوث مالكو البيتكوين الحقيقيون هم الذين ربحوا، ويجب أن تتراجع هذه الوكالات الوسيطة

شاهد النسخة الأصليةرد0

CryptoPunster

· منذ 7 س

يا إلهي، هبط سعر سهم شركة الخزانة المالية بنسبة 40% دون صافي الأصول، هذا يعرض لنا صورة "المليونير الورقي" بشكل مباشر خصم 17%؟ حتى كبار مثل ميكروستراتيجي يجب أن يركع، يبدو أنه لا أحد يستطيع الهروب من لعنة "فخ التقييم المبالغ فيه" هل البرازيل ستبني احتياطي استراتيجي للبيتكوين؟ حسنًا، مرة أخرى "أريد أن أتعلم من السلفادور"، هذا السيناريو يمكن أن يُسجل للمرة الثالثة التمويل عبر إصدار أسهم جديد لا ينجح، فماذا تبقى لهذه الشركات تعتمد عليه بعد ذلك؟ بيع العواطف؟ من جهة، شركات الخزانة المالية تتحد وتبتلع بعضها البعض للبقاء على قيد الحياة، ومن جهة أخرى، تبدأ الحكومات في تجميع العملات، هذا يشبه تمامًا "ليلة قبل دخول المؤسسات السوق" بصراحة، ارتفاع قيمة البيتكوين ممتع، لكن عندما أرى هذه الشركات تتداول بخصم، أتذكر قصة Grayscale، فهي نفس الحيلة القديمة السوق ليست غبية، فهي تحب أن ترفع تقييم شركة في مسار معين إلى السماء، ثم تضعفها واحدة تلو الأخرى، هذا هو الفن الحقيقي

شاهد النسخة الأصليةرد0

ForkInTheRoad

· 01-10 01:58

انخفاض بنسبة 40% دون القيمة الدفترية، هذه فرصة اندماج واستحواذ لنا جاءت فترة الدمج، من يريد الشراء بأسعار منخفضة فليفعل فاتني الموجة من Grayscale، لا يمكنني النوم هذه المرة هل البرازيل ستخزن العملات؟ احتياطيات وطنية HODL، كيف سيلعب المستثمرون العاديون إذن خصم 17% من MicroStrategy مثير للسخرية بالفعل، لكن التمويل أصبح صعباً فعلاً بعد هذا التعديل، أعتقد أنه لن يبقى سوى اللاعبون الكبار يجب أن يتغير نموذج الخزينة، طريق التمويل مسدودة، لا يمكن سرد قصص رأس المال بعد الآن البرازيل تحذو حذو السلفادور، الصناديق السيادية في الطريق دول أميركا اللاتينية واحدة تلو الأخرى تعلن استراتيجيات تخزين العملات، يبدو أن هناك من يلعب لعبة كبيرة انتظروا، عندما تبدأ موجة الاستحواذات، قد لا تجد الخزائن الصغيرة متسعاً للحياة 38 شركة بخصم، يشير إلى أن السوق لا تثق بهذا النموذج أصلاً هذا هو الجزء الأكثر جنوناً، عندما تبدأ الاحتياطيات الوطنية، شركات الخزينة الشخصية لن تملك فرصة فعلية

شاهد النسخة الأصليةرد0

ChainMaskedRider

· 01-10 01:40

40%的 شركات الخزانة المالية تتداول بأقل من قيمتها الدفترية، هذا هو التصفية الحقيقية حتى MicroStrategy العملاقة تتداول بخصم 17%، مما يدل على أن السوق فعلاً بارد هل ستبدأ عمليات الاستحواذ والاندماج؟ يبدو أن شخصاً ما على وشك الخروج هل ستقوم البرازيل ببناء احتياطي بيتكوين على مستوى الدولة؟ الآن الفريق الوطني دخل الساحة لم يعد بالإمكان إصدار أسهم جديدة، لقد تم حظر ذلك بخصم كبير كهذا، هل ينتظرون الشراء عند القاع؟ أم أن السوق فعلاً لا يتحرك؟ الاندماج والاستحواذ قادم، عصر الأُسود تأكل الأسماك الصغيرة على الأبواب هذه الموجة قد تؤدي إلى تراجع شركات العملات الصغيرة هل ستتكرر قصة Grayscale؟ التاريخ دائماً يعيد نفسه نصف شركات الخزانة تتداول بأقل من قيمتها الدفترية، ماذا يعني ذلك... البرازيل تتبع خطى السلفادور، يبدو أن البيتكوين أصبح حقاً من القواسم المشتركة السائدة خصم كبير كهذا، المؤسسات فعلاً فقدت الثقة باختصار، قنوات التمويل أصبحت مسدودة

شاهد النسخة الأصليةرد0

ZenChainWalker

· 01-10 01:34

يا للأسف، الخصم كبير جدًا، حتى ميكروستراتيجي وصلت إلى 17%، هل لا زلت تلعب بهذه اللعبة؟ لكن إشارة أن البرازيل ستحتفظ بالبيتكوين، فيها شيء ما... إصدار الأسهم الجديدة مات، والمرحلة القادمة هل ستكون عملية استحواذ ضخمة؟ انتظر لنرى هل هناك مفاجأة غير متوقعة

شاهد النسخة الأصليةرد0