## إشارات انتهاء صلاحية الخيارات تُظهر ثقة السوق: رأس مال ضخم يراهن على الزخم الصاعد

مع اقتراب حوالي 2.1 مليار دولار من عقود خيارات BTC و ETH مجتمعةً من التسوية هذا الجمعة، يقوم المشاركون في السوق بتوجيه مواقفهم نحو ارتفاع معتدل بدلاً من التحوط ضد مخاطر الهبوط الكبيرة. لقد تغيرت مشهدية التقلب الضمني بشكل كبير، حيث انكمش تقلب BTC الضمني إلى 43% واستقر تقلب ETH الضمني عند 60%، مما يشير إلى أن المتداولين يضعون سعرًا منخفضًا للتقلبات قصيرة الأجل بعد التقلبات الأخيرة.

يصبح الصورة الفنية أكثر إقناعًا عند فحص هياكل الانحراف. الآن، يُظهر انحراف 25-دلتا لـ BTC عبر فترات استحقاق مختلفة خصائص انحراف سلبي مع تقارب أكثر إحكامًا، مما يدل على أن قسط الحماية من الهبوط الشديد قد خفّ. يتبع ETH نمطًا مشابهًا، مع الحفاظ على ملفه العام المنحرف سلبيًا مع استمرار الانكماش، مما يعكس اعتقاد السوق الأوسع أن عمليات البيع الكارثية أقل احتمالًا.

ما يبرز أكثر هو النشاط المؤسسي في الصفقات الكبيرة. الصفقة الأكبر سجلت مركزًا ضخمًا: خيارات شراء طويلة على BTC بسعر تنفيذ (100,000) تنتهي في (300126)، تمثل 3,225 بيتكوين مع قسط صافٍ مدفوع حوالي 3.05 مليون دولار. هذا الشراء العدواني للخيارات—خصوصًا عند أسعار تنفيذ نفسية مهمة—يشير مباشرة إلى أن الصناديق المهنية تفضل هياكل انتشار الخيارات الصعودية بدلاً من التحوطات الهبوطية المباشرة.

عند المستويات الحالية تداول BTC بالقرب من 92.21 ألف دولار و ETH عند 3.16 ألف دولار، فإن هذا التوجيه منطقي استراتيجيًا. تقوم الصناديق ببناء هياكل صعودية ذات مخاطر محددة فوق مناطق الدعم الرئيسية، بشكل فعال تراهن على أن التوحيد سيختراق أعلى بدلاً من الانهيار للأسفل. التقاء الانحراف، مع انخفاض التقلب الضمني وشراء الهياكل للخيارات، يرسم صورة لتدفق رأس المال نحو استراتيجيات اتجاهية بناءة—تحول كبير من الوضع الدفاعي الذي ساد في الفترات السابقة.