هل لم يعد لنصف بيتكوين أهمية؟ مؤسس Gate.io يوضح النموذج الجديد لسوق العملات الرقمية

لين هان، مؤسس بورصة العملات الرقمية Gate.io، يشارك في النقاش حول مستقبل البيتكوين ويشير إلى تغيير جذري في الآليات التي تدفع السوق. وفقًا له، فإن النموذج التقليدي لـ«الدورة الربعية» المبني على تق halving للبيتكوين تم التشكيك فيه تمامًا من قبل واقع السوق.

تق halving للبيتكوين يفقد قوته — لم تعد سرًا

في الماضي، كان تق halving للبيتكوين يعمل كمحفز رئيسي للنمو، لكن لين هان يبرز أن تأثيره يتراجع تدريجيًا. ويعود ذلك إلى حقيقة بسيطة: مع نضوج السوق، أصبح العرض الجديد للبيتكوين صغيرًا جدًا لدرجة أنه يمكنه السيطرة على السعر. اليوم، أصبح تق halving أكثر دورة تقنية منه حدثًا سوقيًا ثوريًا. هذا التغيير يعكس تحولًا جذريًا — فقد أصبح البيتكوين كائنًا غير معزول عن العالم المالي، وأصبح أصلًا محفوفًا بالمخاطر في فضاء متنوع وواسع.

البيتكوين يسير جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد العالمي

الملاحظة الرئيسية لهان تتعلق بالعلاقة الجديدة بين العملات الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية والاقتصاد الكلي العالمي. قبل عدة سنوات، كان نظام العملات الرقمية يعيش تقريبًا في عالمه الخاص، لكن الآن، يتبع ديناميكيات مؤشرات الأسهم وظروف الاقتصاد بشكل وثيق. هذا يعني أن سوق العملات الرقمية أصبح مشاركًا كاملًا في النظام المالي العالمي.

تاريخ السوق: من صيف DeFi إلى نضج العصر

يشير لين هان إلى عام 2020 كآخر لحظة كان السوق يعمل فيها بشكل رئيسي من خلال ديناميكيات داخلية — حينها كانت الهيمنة لموجة «صيف DeFi». ومع ذلك، في عام 2022، عندما تدهورت الظروف الاقتصادية الكلية، انهار القطاع بسرعة. كانت الفترة من 2022 إلى 2023 زمنًا باردًا نسبيًا للصناعة بأكملها. جاء التحول الحقيقي في نهاية عام 2023، عندما أدت موافقات ETF في الولايات المتحدة وتوقعات الانتعاش الاقتصادي إلى إشعال حماسة المستثمرين مرة أخرى.

تصحيح أم انهيار؟ هل هو تصحيح أكثر منه أزمة

يرفض هان سيناريو حدوث تصحيح حاد مماثل لتلك التي حدثت في الدورات السابقة. حجته بسيطة: حتى في حالة تصحيح كبير، فإن الانخفاض من نطاق 100,000–120,000 دولار إلى مستوى 80,000–90,000 دولار لا يزال سيعني سعرًا مرتفعًا نسبيًا. هذا نهج مختلف تمامًا عن عقلية «الكل أو لا شيء» التي كانت سائدة قبل عدة سنوات.

ومن المثير للاهتمام أيضًا أن البيانات من منصة Gate.io لشهر نوفمبر أظهرت انخفاضًا محدودًا في الأحجام، وهو ما يتناقض مع تقارير مشاكل السيولة في أجزاء أخرى من السوق. هذا يشير إلى أن السوق الصاعدة لا تزال قوية أكثر مما قد يبدو.

مخاطرة جديدة: فقاعة الذكاء الاصطناعي قد تسيطر على المشهد

وفقًا لهان، التحدي الحقيقي للسوق ليس انهيار البيتكوين، بل سؤال صحة نظام الذكاء الاصطناعي. في العام الحالي، تدفقت رؤوس أموال ضخمة إلى مراكز البيانات والبنية التحتية الحاسوبية، لكن ظهرت أسئلة أساسية: هل هي فقاعة؟ على الرغم من النتائج المبهرة للشركات العاملة في البنية التحتية، فإن ربحية العديد من المشاريع الضخمة لا تزال غير مؤكدة. إذا انفجرت هذه الفقاعة، فإن تأثيرات التموج قد تكون عميقة على الأسواق المالية بأكملها.

ختامًا، يُظهر لين هان صورة لسوق العملات الرقمية يتطور من مراهق متهور إلى مشارك ناضج في النظام المالي العالمي. قد تستمر السوق الصاعدة لفترة أطول بكثير مما يتوقعه المحللون المتشددون، لكن التهديدات اليوم تأتي من اتجاهات غير متوقعة — وليس من الدورات التقليدية للبيتكوين.