سوق العملات الرقمية تحت تأثير ثلاثة محركات قوية: من أسعار الفائدة للبنوك المركزية إلى مزاج المستثمرين

يوم 10 ديسمبر، سجل سوق العملات الرقمية انتعاشًا ملحوظًا، مدفوعًا بتفاعل بين التوقعات السياسية النقدية، وتحسن معنويات المستثمرين، وتدفق رأس المال المؤسسي القوي. ارتفعت بيتكوين مرة أخرى إلى مستوى 91,990 دولار، في حين سجلت العملات البديلة مثل Artificial Superintelligence Alliance (FET) عند 0,30 دولار، و Zcash (ZEC) عند 412,69 دولار، و Cardano (ADA) عند 0,40 دولار، و Avalanche (AVAX) عند 13,98 دولار، مما يجعلها من بين الفائزين في اليوم.

قرار الاحتياطي الفيدرالي كمحفز: توقعات أسعار الفائدة تؤثر على ديناميكيات السوق

الجلسة القادمة في ديسمبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تعمل كمحفز رئيسي لسعر السوق. تشير أسواق التوقعات مثل Polymarket و Kalshi باحتمالية تبلغ 97% إلى أن البنك المركزي سيخفض سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار 0,25 نقطة مئوية، ليكون بين 3,50% و3,75%. يتبع هذا التخفيف المتوقع مباشرة نهاية سياسة التشديد الكمي، التي تم خلالها سحب أصول بقيمة تريليونات الدولارات من السوق.

هيكل الفائدة على مدى فترات أطول – خاصة سعر المبادلة لعشر سنوات – يشير أيضًا إلى بيئة من انخفاض تكاليف التمويل. يبقى سعر الفائدة اليومي لـ SOFR عند أدنى مستوى شهري، مما يؤكد وجود بيئة سيولة مستقرة. لن يحدث أي مفاجأة إلا إذا دفع المتشددون الماليون داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحمائم إلى موقف يتجنب فيه رفع أسعار الفائدة.

من الناحية التاريخية، يستفيد سوق العملات الرقمية من خفض أسعار الفائدة من خلال زيادة المخاطرة. ومع ذلك، هناك سيناريو أن تتراجع الأسعار بعد الإعلان المتوقع، لأن النتائج الإيجابية تكون محسوبة مسبقًا في الأسعار – تمامًا كما حدث مع XRP، الذي تصحح أولاً بعد موافقة ETF.

تلاشي الخوف كمحفز ثاني

مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية، الذي يجمع بيانات من CMC، يشهد نقطة تحول. ارتفع المؤشر من أدنى مستوى عند 8 نقاط قبل بضعة أسابيع إلى منطقة الخوف عند 30 نقطة. إذا استمر هذا الاتجاه، فإنه يشير إلى اقتراب الانتقال إلى المنطقة المحايدة.

حركات السوق الصاعدة في العملات الرقمية عادةً ما تكون مستدامة عندما يتجاوز المؤشر مناطق الجشع الشديد. إن مجرد اقتراب المؤشر من هذه المنطقة يشكل إشارة فنية للشراء. علامة موثوقة على تراجع المخاطر تظهر في تراكم المراكز ذات الرافعة المالية تدريجيًا: ارتفع حجم الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة خلال الـ 24 ساعة الأخيرة بنسبة 3,6% ليصل إلى 133 مليار دولار، وتم إغلاق مراكز قصيرة بقيمة تزيد عن 434 مليون دولار، مما يعكس تحولًا في الثقة نحو مراكز طويلة.

تدفقات رأس المال المؤسسي: الركيزة الثالثة للموجة الصاعدة

تعزز ديناميكيات تدفقات رأس المال المؤسسي هذا الانتعاش بشكل إضافي. شهدت صناديق الاستثمار في بيتكوين وإيثريوم تدفقات رأس مال في بداية حركة السوق الحالية يوم الثلاثاء. وتواصل المنتجات المركزة على العملات البديلة – بما في ذلك صناديق XRP، وصناديق سولانا، وصناديق Chainlink – تسجيل طلب قوي من المستثمرين الأمريكيين.

اختراق صندوق XRP لعتبة رمزية بقيمة مليار دولار من التدفقات، بعد أقل من شهر على إطلاقه. زادت مؤسسات جمع رأس المال مثل MicroStrategy وغيرها من مقتني البيتكوين احتياطاتها في الأيام الأخيرة بأكثر من 900 مليون دولار، كما زادت مقتنيات إيثريوم، وهو سلوك يشير إلى تصاعد قناعة الشراء.

سيناريو الانتعاش المؤقت

على الرغم من تلاقي هذه العوامل المواتية، يبقى هناك خطر نظامي: قد يتبين أن هذا الانتعاش هو مجرد “ارتداد قط ميت” – ارتفاع مؤقت في السعر خلال اتجاه هبوطي مستمر. يجب أخذ هذا التحذير بعين الاعتبار، إذ يعتمد استقرار الموجة الصاعدة على أن تتواصل التيسيرات النقدية وتحسن المعنويات بشكل مستقل، وليس فقط كحركات تصحيحية مؤقتة.