2025 بيتكوين: "فصول متناقضة" لعوامل السوق والسياسة

سنة 2025 تعتبر سنة “الطوفان” للعملات المشفرة - من أعلى مستوى تاريخي عند 124,774 دولار (في 7/10) إلى مستوى 84,682 دولار (في 23/11)، شهدت بيتكوين تقلبات درامية كفصول السنة الأربعة في عام واحد. جوهر هذه القصة ليس السعر، بل القوى غير المرئية التي تتحكم في السوق: إشارات السياسات، توقعات التيسير النقدي، والقلق الاقتصادي العالمي.

الربيع المتفائل: عندما يتحد ترامب وFOMC

في 1/1/2025، بدأت بيتكوين العام الجديد عند 93,507.88 دولار - رقم يبدو عادياً لكنه مليء بالإمكانات. بعد بضعة أسابيع، تخطت بيتكوين حاجز 100,000 دولار في أوائل فبراير، مما فتح مرحلة ملأها التفاؤل في القطاع بأكمله.

ما السبب؟ عاملان رئيسيان:

أولاً، الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FOMC) أرسل إشارات واضحة: اجتماعات السياسات في يناير وفبراير حافظت على سعر الفائدة بين 4.25%-4.5%، مع تصريحات “حذرة ومراقبة، وتوقعات بالتيسير”. كشفت محاضر اجتماع فبراير أن الغالبية من المسؤولين يعترفون بأن “خفض الفائدة في 2025 لا يزال الاتجاه السائد”، مع توقعات بخفضين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس.

ثانياً، عودة الرئيس السابق ترامب إلى البيت الأبيض في 20/1 - حدث اعتبره سوق العملات المشفرة علامة مهمة. يُطلق عليه “الرئيس المشفر” الأول، وله سجل علني من دعم بيتكوين. التوافق بين سياسة التيسير من قبل الفيدرالي وموقف ترامب الودود تجاه العملات المشفرة خلق “عاصفة من التفاؤل” لم يتوقعها أحد.

الصيف الصعب: عندما تهاجم الضرائب وقلق التضخم

من نهاية فبراير، بدأ ترامب في الإعلان عن خطط الضرائب. في 4/3، دخلت إجراءات الضرائب مع كندا والمكسيك حيز التنفيذ، مما أطلق “حرب تجارية” جديدة.

أعاد السوق تقييم الصورة الكاملة: بدأ المستثمرون يقلقون من أن الضرائب قد تدفع التضخم للارتفاع بشكل حاد، مما قد يجبر الفيدرالي على تغيير استراتيجيته. ارتفعت معنويات “الوقاية من المخاطر”، وخرجت الأموال من الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين، وتوجهت إلى الدولار الأمريكي والنقد.

بحلول 23/3، أصبح اجتماع سياسة الفيدرالي واقعاً مخيفاً: لم يخفض الفائدة، لكنه رفع توقعات التضخم، وأرسل إشارة “قد يبطئ التيسير”. تلاشت التوقعات المتفائلة سابقاً بشأن خفض الفائدة بسرعة. ردت بيتكوين بسلسلة من عمليات البيع، وانخفض السعر من أعلى مستوى في يناير.

الخريف المشرق: عندما تتقدم السياسات المشفرة

لكن ليس كل شيء مظلم. منذ مايو، بدأ “صيف العملات المشفرة” يظهر بدعم قوي من السياسات.

أسبوع العملات المشفرة في أمريكا (14-18/7) كان نقطة تحول: تم تمرير ثلاثة مشاريع قوانين رئيسية:

• قانون GENIUS (17/6، مرره مجلس الشيوخ): وضع إطار قانوني لأول مرة في تاريخ أمريكا للعملات المستقرة
• مشروع قانون مكافحة CBDC الوطني (17/7): مرره مجلس النواب بـ219 صوتاً مؤيداً
• قانون CLARITY (23/6، ومرره مجلس النواب في 17/7): تعريف واضح للأصول الرقمية المرتبطة بالبلوكشين

وفي الوقت نفسه، بدأ الفيدرالي في خفض الفائدة مجدداً. في 18/9، قام بأول خفض خلال العام، خفض الفائدة إلى 4%-4.25%، مما يشير إلى دورة تيسير جديدة. العديد من البنوك المركزية حول العالم بدأت في إضافة بيتكوين إلى احتياطياتها الأجنبية - البنك المركزي الهولندي أعلن عن حيازة 1.5 مليار دولار من بيتكوين، مما أدى إلى تأثير الدومينو الإيجابي.

هذه الأشهر تعتبر بمثابة “خريف أكتوبر” للعام - حيث سجلت بيتكوين مستويات قياسية متتالية. في 14/8، وصلت إلى 123,561 دولار، ثم تجاوزت ذلك إلى 124,774 دولار في 7/10. على الرغم من النظر إلى شهر أكتوبر، في ظل الظروف الاقتصادية العالمية، استمر السوق في الارتفاع بدعم من العوامل السياسية.

إطلاق IPO لشركة Circle (5/6)، مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ (1/8)، وأنشطة عائلة ترامب في قطاع العملات المشفرة… كلها أثرت بشكل إيجابي. في 1/10، أغلق الحكومة الأمريكية أبوابها لمدة 43 يوماً، مما زاد الطلب على الأصول “الملاذ الآمن”، وأصبحت بيتكوين الخيار المفضل للمستثمرين المؤسساتيين والأفراد.

الشتاء الكئيب: عندما يسيطر الاقتصاد الكلي على المزاج

لكن، بعد شهور من الازدهار، جاء ظل اقتصادي داهم.

من نوفمبر، بدأت بيتكوين تتراجع. سعر BTC من 109,574 دولار في 1/11 انخفض إلى 84,682 دولار في 23/11 - بانخفاض 22.71% خلال ثلاثة أسابيع فقط. معظم الوقت بعد ذلك تذبذب حول 90,000 دولار، لكن الاتجاه الصاعد توقف بشكل واضح.

الأسباب الرئيسية:

أولاً: إغلاق الحكومة الأمريكية أدى إلى نقص البيانات الاقتصادية المهمة، مما خلق عدم يقين في الأساس الاقتصادي. السوق يقلق من أن الوضع المالي الأمريكي قد يكون أسوأ مما يتوقع.

ثانياً: الفيدرالي أرسل إشارة حذرة قبل مواصلة خفض الفائدة. رغم وجود توقعات بمزيد من التيسير، إلا أن الحذر من قبل الفيدرالي جعل السوق منقسماً. في 10/12، قام بأخر خفض خلال العام، لكنه اعتبر “خفضاً من نوع الركود” - أي خفض لإنقاذ اقتصاد ضعيف، وليس بسبب نمو قوي. هذا زاد من التشاؤم.

ثالثاً: شركات DAT (Digital Asset Trading) تواجه صعوبات في التشغيل، وزيادة عمليات التصفية بسبب التقلبات الشديدة، مما زاد من ضغط السوق نزولاً.

حالياً، بيتكوين عند مستوى 91.99 ألف دولار، مع أعلى مستوى عند 126.08 ألف دولار - مما يظهر أن السوق فقد حوالي 27% من قيمته منذ قمة أكتوبر. السوق يتوقع “ارتفاع عيد الميلاد”، لكنه يبقى مجرد “أمل أخير” لعام مليء بالتقلبات.

الملاحظة العامة

سنة 2025 أثبتت أن بيتكوين لم تعد أصولاً معزولة، بل تكتسب تدريجياً خصائص الأصول المالية التقليدية. سعرها يتحكم فيه:

• السياسات النقدية العالمية (FOMC، والبنوك المركزية الأخرى)
• توقعات السياسات التجارية (ترامب والضرائب)
• المزاج الاقتصادي الكلي (القلق من الركود، وعدم اليقين المالي)

الإطار القانوني الأكثر تطوراً للعملات المشفرة هو أمر إيجابي، لكن الاعتماد على العوامل الكلية أصبح أكثر وضوحاً. في 2026، ستظل المتغيرات الرئيسية هي: تصريحات السياسات من قبل الفيدرالي، توقعات التضخم، والصحة الاقتصادية العالمية. بيتكوين ستستمر في التصرف كمؤشر “بارومتر” لمزاج المخاطر في السوق.