التموضع الرئيسي لرأس المال: خيارات البيتكوين تظهر انحيازًا صعوديًا مع تقلص التقلب الضمني، وإشارة الانحراف السلبي تشير إلى تغير شهية المخاطرة

تُظهر أنشطة السوق تحديدًا مواقف المؤسسات الكبيرة في خيارات BTC و ETH قبل تسوية يوم الجمعة، والتي ستفتح حوالي 2.1 مليار دولار من التعرض الاسمي. والمؤشر الأكثر وضوحًا هو تنفيذ صفقة كتلة كبيرة: حيث جمع المشترون خيارات شراء BTC عند سعر التنفيذ 100,000 (BTC-300126-100000-C)، وهو ما يمثل حوالي 3,225 بيتكوين مع دفع حوالي 3.05 مليون دولار كعلاوة صافية—وهو إشارة واضحة على أن رؤوس الأموال المتقدمة تبني هياكل صعودية.

نقاط ضغط التقلص في التقلب الضمني تشير إلى بيئة تسعير أكثر هدوءًا

انخفض التقلب الضمني لـ BTC إلى 43%، بينما يقف ETH عند 60%، وكلاهما يعكس توقعات معتدلة لتقلبات الأسعار على المدى القريب. يمثل هذا التقلص تحولًا ملحوظًا من بيئات التقلب المرتفعة مؤخرًا، مما يشير إلى أن السوق يعيد تقييم سيناريوهات مخاطر الهبوط.

السردية الحاسمة حول الانحراف السلبي

أظهر الانحراف السلبي لـ BTC عند 25-دلتا عبر تواريخ انتهاء متعددة تقاربًا خلال الأسبوع الماضي، مع تضييق القيم السلبية عبر تواريخ مختلفة. كما يحافظ الانحراف السلبي لـ ETH على وضعه السلبي، لكنه يظهر استمرارًا في التقلص. هذا البيئة ذات الانحراف السلبي مهمة بشكل خاص—فهي تشير إلى أن الحماية من الهبوط لا تزال محسوبة، لكن حدة مخاطر الذيل تتراجع تدريجيًا.

ماذا يعني ذلك لاتجاه السوق

تفضل الصناديق السائدة بوضوح بناء استراتيجيات انتشار المكالمات الصعودية فوق مستويات الدعم المحددة، مع تخصيص رأس مال لاقتناص الحركات الصعودية المحتملة مع الحفاظ على ملفات مخاطر محددة. يشير الجمع بين انخفاض التقلب الضمني، وتضييق الانحراف السلبي، وشراء المكالمات بشكل مكثف إلى أن الجهات المؤسساتية تنتقل من مواقف دفاعية إلى مواقف بناءة في دورة السوق الحالية.