تدفقات رأس المال في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة تتراجع | بينما تظهر بيتكوين وإيثيريوم تقلبات أسبوعية، تظهر طلب قوي على المنتجات النقدية المرمزة بالرموز الرقمية

تدفقات كبيرة في صناديق ETF الفورية الأمريكية

أظهرت الأسبوع المنتهي حديثًا حركة سحب رؤوس أموال من أكبر صناديق ETF على البيتكوين في الولايات المتحدة، مع تدفقات صافية إجمالية قدرها 497 مليون دولار تم تسجيلها على مدى أربع جلسات متتالية. على الرغم من ضغط البيع هذا، لا تزال القيمة الصافية الإجمالية قوية عند 114.87 مليار دولار.

كانت ديناميكيات التدفق مختلطة: حيث تعرض ستة صناديق لسحب صافي، وجذب ثلاثة منتجات رؤوس أموال كبيرة. جمعت BITB 115 مليون دولار، تليها IBIT بـ 106 ملايين و ARKB بـ 100 مليون، مما يوضح أن المستثمرين يواصلون الاختيار بشكل انتقائي بين المديرين المتاحين. البيانات من مصدر Farside Investors.

شهد سوق الإيثيريوم ضغطًا أكثر حدة، مع تدفقات صافية إجمالية قدرها 643 مليون دولار على الرغم من ثلاثة أيام من التدفقات الإيجابية. بلغت القيمة الصافية المدارة من قبل صناديق ETF الفورية على الإيثيريوم 18.21 مليار دولار. من بين التحركات الرئيسية، سجل صندوق BlackRock تدفقًا صافياً كبيرًا قدره 558 مليون دولار، في حين تعرض ستة صناديق بديلة لسحب عام.

هونغ كونغ: تطورات جديدة في الأسواق الشرقية

على الصعيد الآسيوي، أظهرت صناديق ETF الفورية على البيتكوين في هونغ كونغ تدفقات صافية قدرها 8.98 بيتكوين، مع قيمة صافية قدرها 336 مليون دولار. أظهرت ديناميكيات بين المُصدرين تقلبات: انخفضت حصة Harvest Bitcoin إلى 291.25 بيتكوين، بينما ارتفعت حصة ChinaAMC إلى 2,410 بيتكوين. في قطاع الإيثيريوم، لم تسجل صناديق ETF في هونغ كونغ حركات رأس مال كبيرة، مع قيمة صافية قدرها 95.61 مليون دولار.

العمليات على جانب المشتقات

أظهرت أنشطة خيارات صناديق ETF الفورية على البيتكوين تراجعًا في الحجم. حتى 19 ديسمبر، كانت القيمة الاسمية الإجمالية للعمليات 987 مليون دولار، مع نسبة طويلة/قصيرة قدرها 1.37. كانت المراكز المفتوحة أكثر قوة، حيث بلغت 32.51 مليار دولار في 18 ديسمبر مع نسبة طويلة/قصيرة قدرها 1.85.

على الرغم من أن تداول المشتقات قد تباطأ على المدى القصير، إلا أن المتداولين يحتفظون باتجاه صعودي عام. تُقدر التقلبات الضمنية عند 47.28%، وفقًا لبيانات SoSoValue.

منتجات جديدة قيد الموافقة والتوسع التنظيمي

يستمر قطاع صناديق ETF المشفرة في تسجيل ابتكارات مهمة. قدمت VanEck طلبًا معدلًا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لصندوق ETF فوري على Avalanche (AVAX)، المخصص لرمز VAVX. بالتوازي، أطلقت Bitwise Asset Management رسميًا عملية التسجيل لصندوق ETF على Sui، مقدمة النموذج S-1 برقم بروتوكول 0001213900-25-123107. يُسجل الصندوق في ديلاوير ويقع مقره التشغيلي في سان فرانسيسكو.

كما قدمت Canary Capital وثيقة معدلة للجنة الأوراق المالية والبورصات لصندوق ETF مع staking على Injective (INJ)، مع توقع إدراجه في بورصة Cboe. ستتولى U.S. Bancorp Fund Services دور وكيل التحويل، بينما ستعمل BitGo Trust Company كحارس.

الأسواق الإقليمية والمنتجات الرمزية في نمو

شهدت هونغ كونغ تسارعًا ملحوظًا في المنتجات المالية الرمزية. ذكرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة المحلية أن القيمة السوقية الإجمالية لصناديق ETF الفورية على الأصول الافتراضية في الربع الثالث بلغت 920 مليون دولار، مع نمو بنسبة 217% منذ إطلاق المنتجات.

يُعد قطاع الصناديق النقدية الرمزية ديناميكيًا بشكل خاص، حيث جمع أصولًا مدارة بقيمة 5.387 مليار دولار هونغ كونغي (حوالي 692 مليون دولار)، مسجلًا زيادة بنسبة 391% مقارنة بالربع السابق. تمثل هذه الأدوات جسرًا مهمًا بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مع تأكيد المنظم على تسهيلات ضريبية لتشجيع التداول الثانوي.

وافقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة على 11 منصة لتداول الأصول الافتراضية، مع تقديم 8 طلبات أخرى لا تزال قيد التقييم.

NYSE تعزز دورها كمركز عالمي للعملات المشفرة

عززت بورصة نيويورك مكانتها في عام 2025 من خلال إدراج 25 صندوق ETF على الأصول الرقمية، لتصبح المنصة المفضلة لهذا القطاع في الولايات المتحدة. من بين المنتجات التي تم إطلاقها، يوجد صندوق Grayscale CoinDesk Crypto 5 (GDLC)، وصندوق Bitwise Solana Staking (BSOL)، و Franklin XRP (XRPZ).

هذا العام، أدرجت NYSE أيضًا Circle Internet Group (CRCL)، وBullish (BLSH)، وTwenty One Capital (XXI)، بالإضافة إلى أول صندوق مغلق مخصص بالكامل للعملات المشفرة، وهو صندوق C1، الذي اختار البورصة المرموقة في نيويورك.

مؤخرًا، قدمت شركة Bitwise وثيقة معدلة لصندوقها Hyperliquid ETF، برمز YHYP، مع رسم عمولة قدره 0.67%، مما يشير إلى اقتراب الإدراج.

آفاق 2026: موافقات جديدة ومخاطر التوطيد

يصور خبراء القطاع سيناريو متفائل للعام القادم. قال مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، إن مسار صناديق ETF المشفرة “واعد جدًا”، متوقعًا أن يكون عام 2026 عامًا قياسيًا لتدفقات رؤوس الأموال بعد أن تتلاشى العوامل السلبية الأخيرة (توقعات دورية رباعية وأحجام سوق متقلبة).

ومع ذلك، يطلق المحللون أيضًا تحذيرات. سرعت SEC عمليات الموافقة إلى 75 يومًا للمنتجات الجديدة، مع توقع إطلاق أكثر من 100 صندوق ETF للعملات المشفرة في 2026. ومع ذلك، فإن هذا الازدهار سيؤدي إلى موجة من التوطيد المتوقع بين نهاية 2026 وبداية 2027.

أما الخطر الرئيسي فهو تركيز الحفظ: حيث تمتلك Coinbase حوالي 85% من إجمالي أصول صناديق ETF على البيتكوين على مستوى العالم، مما يخلق نقطة ضعف نظامية واحدة. كما يعتمد المشاركون المعتمدون على عدد قليل من المنصات لتحديد الأسعار وإقراض الأصول.

ستكون المنتجات ذات الرسوم المرتفعة والأصول التي تقل عن 50 مليون دولار أكثر عرضة لضغوط السوق. على العكس، ستعزز صناديق ETF على البيتكوين والإيثيريوم وسولانا والعملات الرئيسية الأخرى مكانتها المهيمنة بشكل أكبر.

معلومة مهمة: يقدر هوغان أن كمية البيتكوين التي من المتوقع أن يكتسبها الصناديق الجديدة بقيمة 15 مليار دولار قد تتجاوز العرض السنوي الإجمالي للتعدين، مما يشير إلى ضغط صعودي محتمل على الأسعار في الأشهر القادمة.