#系统风险事件 2025年这一年看下来،加密市场的系统风险已经彻底改了个样子。

从年初Bybit的14亿美元大盗窃开始，我就意识到交易所的运营风险正在成为比价格波动更致命的杀手。托管、签名流程、对手方风险——这些曾经被忽视的细节，现在直接决定了资金的生死。然后是4月的关税冲击、10月比特币冲到12.5万后的190亿美元清算潮，风险资产的共振特征越来越明显，加密货币已经彻底融入宏观周期。

最有意思的是最后那四个长期趋势的总结：市场准入在加速扩张，但风险约束却跟不上节奏。稳定币成了金融基础设施、ETP获得快车道、机构资金不断涌入——看起来美好，实际上反身性风险被放大得很凶。

هذه تؤثر بشكل مباشر على استراتيجيات المتابعة: لم يعد كافياً مجرد تتبع منحنى العائد التاريخي لخبير معين. الآن يجب أن نرى كيف يتعامل هذا المتداول مع صدمات الأحداث النظامية، وكيف يضبط تعرضه للمخاطر، وهل لديه انضباط في وضع أوامر وقف الخسارة بشكل نشط في بيئة ذات رفع مالي عالي. حكم نهاية العام على قرار Do Kwon يذكرنا أيضاً، هل ستتعلق أحداث المخاطر على الشبكة بمن تتبعهم — كل ذلك يجب فحصه مسبقاً.

نصائح لضبط منطق توزيع المخاطر: زيادة وزن المتداولين المحافظين، خاصة أولئك الذين يمكنهم السيطرة على الانسحابات عند تصاعد التقلبات. استراتيجيات المتداولين المتهورين تبدو جذابة، لكن في مثل هذه البيئة، تعويض المخاطر قد لا يكون مجدياً. التجربة تعلمنا أن: البقاء على قيد الحياة أهم من جني الأرباح بسرعة.