بيتكوين بحاجة إلى أن تصل إلى قيمة سوقية تساوي الذهب، وول ستريت تقول إنها لا تزال بحاجة إلى 15 ضعف المساحة

الأسهم في وول ستريت تتوقع أن يكون مستقبل البيتكوين على المدى الطويل أكثر تفاؤلاً مما تتصور. مؤخراً، قال أندرو جيفري، محلل التكنولوجيا المالية في شركة ويليام بلير، في مقابلة مع CNBC، إنه على الرغم من حدوث تصحيح قصير الأجل في BTC مؤخراً، إلا أن ذلك لم يغير حكمه على قيمته على المدى الطويل. والأكثر إثارة للاهتمام هو اعتقاده أن القيمة السوقية للبيتكوين قد تستمر في التوسع، وحتى تقترب من الذهب على المدى الطويل — في حين أن القيمة السوقية الحالية للذهب لا تزال حوالي 15 ضعف قيمة البيتكوين. المنطق وراء هذا التوقع يستحق فهمه بعمق.

تقلبات قصيرة الأجل لا تغيّر الاتجاهات طويلة الأجل

أداء سعر البيتكوين مؤخراً أثار بالفعل انقسامات في السوق. وفقاً لأحدث الأخبار، في بداية عام 2026، كان أداء سوق التشفير بشكل عام أقوى مقارنة بالربع الرابع من عام 2025، حيث شهد BTC تراجعاً بأكثر من 2% بعد موجة انتعاش، رغم أن الارتفاع السابق كان قريباً من 5%. هل يعني هذا أن المستقبل مظلم؟ أندرو جيفري يجيب بالنفي.

تركيز العرض هو السبب الجذري للتقلبات

وأشار إلى أن القيمة السوقية الحالية للبيتكوين بلغت 1.83 تريليون دولار، لكن هيكل العرض مركّز للغاية — حيث يسيطر حوالي ثلث البيتكوين على حوالي 2 مليون محفظة فقط. هذا التركيز، عندما يكون السوق تحت ضغط، غالباً ما يضاعف تقلبات الأسعار. والأهم من ذلك، أن الثقة لدى المستثمرين الجدد الذين دخلوا السوق عبر ETFs أصبحت ضعيفة نسبياً، مما يجعلهم أكثر عرضة لوقف الربح أو وقف الخسارة خلال التصحيحات، مما يزيد من ضغط البيع على المدى القصير. هذا السلوك يمكن أن يخلق ردود فعل متسلسلة، مما يضغط على السعر بشكل أكبر في فترة زمنية قصيرة.

لكن من منظور متوسط وطويل الأمد، يعتقد أندرو جيفري أن مشاعر التحوط الحالية غير مستدامة. بمعنى آخر، فإن التصحيحات الفنية القصيرة الأجل تعكس بالضبط خصائص البيتكوين كـ"أصل غير ناضج تماماً" — وهو في طريقه نحو النضوج.

تحول تصنيف الأصول هو جوهر المنطق طويل الأمد

السبب الرئيسي وراء التفاؤل بمستقبل البيتكوين هو أن تصنيف أصوله يتغير بشكل عميق.

من أداة دفع إلى مخزن للقيمة

أكد أندرو جيفري أن البيتكوين يُنظر إليه تدريجياً في السوق كأداة لتخزين القيمة، وليس كوسيلة للدفع. هذا التحول مهم جداً. يعتقد أن العملات المستقرة أكثر ملاءمة للمعاملات اليومية، بينما الميزة الأساسية للبيتكوين تكمن في ندرتها وإمكاناته للحفاظ على القيمة على المدى الطويل. هذا التحول في التصنيف يحدد مساحة خيال مستقبل البيتكوين — فهو لم يعد منافساً لأدوات الدفع، بل أصبح أصولاً لتخزين القيمة مثل الذهب.

هيكل السوق يدعم الدفع طويل الأمد

عند الحديث عن هيكل السوق، أشار إلى أن البيتكوين لا يزال القوة الدافعة الأساسية في سوق التشفير. على المدى الطويل، إذا غاب دور البيتكوين القيادي، فسيكون من الصعب على سوق العملات المشفرة بشكل عام أن يحقق نمواً مستداماً. هذا يعني أن مساحة نمو البيتكوين ليست فقط من داخله، بل أيضاً من ازدهار النظام البيئي للعملات المشفرة بأكمله.

مدى إمكانية تحدي الذهب

حالياً، القيمة السوقية للذهب حوالي 15 ضعف قيمة البيتكوين. هذا الرقم يبدو كبيراً، لكنه ليس بعيد المنال في ظل التطور السريع للأصول المشفرة.

كما يظهر من البيانات، أن المستثمرين من الشركات يسرعون في التوسع. أعلنت العديد من الشركات المدرجة مؤخراً عن خطط لشراء وتوسيع احتياطيات BTC و ETH، مما يدل على استمرار بناء خزائن الأصول الرقمية للشركات. هذا التدفق من المؤسسات يغير هيكل المستثمرين في البيتكوين، ويعزز شرعيته كأداة لتخزين القيمة.

وفي الوقت نفسه، تشير التحليلات الفنية إلى إشارات إيجابية. وفقاً لأحدث التحليلات، فإن المتوسط المتحرك لـ20 يوماً للبيتكوين قد تجاوز المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، مما يشير إلى تحسن في الزخم القصير الأجل. كما أن تغيّر حيازة الحيتان يُظهر أن الأموال الكبيرة تظل متفائلة بهذا الأصل.

الخلاصة

توقعات وول ستريت لمستقبل البيتكوين على المدى الطويل تستند إلى ثلاثة منطق رئيسي: أولاً، أن التقلبات القصيرة الأجل هي ظاهرة طبيعية في عملية النضوج، ولا تغيّر الاتجاهات طويلة الأجل؛ ثانياً، أن تصنيف البيتكوين من أداة دفع إلى مخزن للقيمة هو تحول استراتيجي؛ ثالثاً، أن الفارق في القيمة السوقية البالغ 15 ضعفاً يمكن تحقيقه في ظل التطور السريع للأصول المشفرة ودخول المؤسسات، مع العلم أن هذه العملية تتطلب وقتاً واعترافاً مستمراً من السوق، لكن من هيكل السوق الحالي وتوجهات المؤسسات، فإن الاتجاه أصبح واضحاً.