يواجه البيتكوين صعوبة في اختراق مستوى 94 ألف دولار: إشارات متباينة من المشتقات ونشاط الشبكة تخلق صورة غير واضحة

توضح حركة سعر البيتكوين الأخيرة قصة من التردد. دفعت العملة المشفرة في البداية نحو مستوى المقاومة عند (94,000 دولار، لكنها في النهاية تراجعت إلى )87,000 دولار، مع زيادة حدة البيع مع جفاف السيولة. يثير هذا الانسحاب أسئلة مهمة حول ما إذا كانت الارتفاعات ستستمر، أم أن التوحيد هو مجرد طريقة للسوق لالتقاط أنفاسه قبل التحرك التالي.

العقود الآجلة تروي قصة معقدة

سوق العقود الآجلة لا تشير حتى الآن إلى إشارات ذعر—على الأقل ليس بعد. انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بشكل معتدل فقط، مما يشير إلى أن المتداولين لا زالوا منخرطين بدلاً من الانسحاب بشكل جماعي. ومع ذلك، فإن CVD(تراكمي حجم التغير) للعقود الدائمة قد انخفضت دون مستويات الدعم الحاسمة، وهو مؤشر واضح على أن البائعين قد رفعوا من مستوى أدائهم. هذا التباين واضح: لاعبو العقود الآجلة المؤسساتيون لم يستسلموا، لكن متداولي السوق الفوري والدائم يظهرون ترددًا.

النشاط على السلسلة: رأس مال نشط، طلب يتراجع

الصورة على السلسلة متباينة أيضًا. بينما توقف عدد العناوين النشطة، فإن حجم التحويل المعدل للكيانات قد تجاوز الحد الأعلى، مما يكشف أن حركة رأس المال ذات مغزى لا تزال تحدث تحت السطح. هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن عدد المحافظ التي تتداول أقل، إلا أن تلك التي تنقل العملات تقوم بذلك بحجم كبير.

ضغط رسوم المعاملات قد تراجع بشكل ملحوظ، مما يدل على تقليل المنافسة على مساحة الكتلة—وهو عادة علامة على أن الطلب لا يتجه بسرعة للعودة.

التدفقات المؤسسية تقدم دعمًا

الضمانات المؤسسية للبيتكوين لا تزال قائمة، وإن كانت بالكاد. تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) قد خففت من تأثير انخفاض السعر، لكن نسبة MVRVالقيمة السوقية إلى القيمة المحققة تراجعت عن الذروات، ومؤشرات جني الأرباح لا تزال منخفضة. هذا يشير إلى أن المؤسسات تضيف بشكل انتقائي بدلاً من الشراء بشكل مكثف عند الانخفاض.

الحكم النهائي: توحيد مع بعض الحذر

البيتكوين في مرحلة توحيد متقطعة. بينما تشير بعض البيانات—مثل ارتفاع حجم التحويل المعدل للكيانات واستقرار تدفقات ETF—إلى زخم محتمل للتعافي، إلا أن الصورة العامة لا تزال حذرة. المشاركون في السوق ينتظرون بشكل واضح مزيدًا من الثقة قبل التحرك في الاتجاه التالي، مما يجعل BTC عرضة إما لانخفاض جديد أو لفترة طويلة من التذبذب الأفقي حتى تظهر طلبات جديدة.