سنو بول: عملة الميم التي تقوم بأتمتة صناعة السوق (والمطورون لا يمكنهم الهروب)

لماذا الآن تقل جاذبية عملات الميم دوج كوین وما الذي يتغير

السوق المشفر في ديسمبر غير نشط إلى حد كبير. الأنشطة على السلسلة تتباطأ، والأحجام تتناقص، وفي المجتمعات الصينية قليلون من لا يزالون مهتمين بفرص جديدة. ومع ذلك، في المجتمع الأنجلوساكسوني، تظهر مناقشة مثيرة حول مشروع يتحدى النموذج التقليدي لعملات الميم: Snowball، الذي أُطلق على pump.fun في 18 ديسمبر. في أربعة أيام فقط، وصل إلى رأس مال سوقي قدره 10 ملايين دولار، مما أدى إلى تأثير ثروة محلي، في فترة لا ينجح فيها حتى عملات الميم دوج كوین في جذب الانتباه. المجتمع الصيني لم يناقشه بعد، لكن ربما يكون هذا هو النقطة الأساسية: آلية Snowball تمثل محاولة للرد على مشكلة هيكلية في عملات الميم التقليدية.

كيف يعمل دورة حياة عملات الميم التقليدية (وأين تفشل)

على pump.fun، يمكن لأي شخص إنشاء رمز خلال دقائق قليلة. لدى المنشئ خيار إعداد “رسوم المنشئ”، وهي نسبة تُحتجز من كل معاملة وتُودع في محفظته. عادةً، تتراوح هذه النسبة بين 0.5% و1%، ويُفترض نظريًا أنها تُستخدم لبناء المجتمع أو إدارة التسويق. في الواقع، السيناريو هو تقريبًا نفسه دائمًا: المطور يجمع الرسوم حتى يصل إلى مبلغ كبير، ثم يختفي بالأموال. إنه دورة حياة العملات السيئة النموذجية: إطلاق → نمو → جمع الرسوم → هروب.

المستثمرون في الواقع لا يراهنون على قيمة الرمز نفسه، بل على حسن نية من أنشأه. فرضية ضعيفة، غالبًا ما تتبين أنها خاطئة.

اقتراح Snowball: تحويل الرسوم إلى ضغط شراء تلقائي

يحاول Snowball إعادة كتابة هذا السيناريو. يتخلى تمامًا عن رسوم المنشئ الشخصية. 100% من الرسوم المُولدة لا تُودع في محفظة أحد، بل تُنقل تلقائيًا إلى بوت صناعة السوق على السلسلة الذي ينفذ ثلاث عمليات متكررة:

أولًا: يجمع الأموال من الرسوم ويستخدمها لشراء رموز في السوق، مما يخلق طلبًا اصطناعيًا.

ثانيًا: يضيف الرموز المشتراة والكمية المقابلة من SOL إلى تجمع السيولة، مما يزيد من عمق السوق.

ثالثًا: يحرق 0.1% من الرموز في كل دورة، مما يُدخل عنصرًا انكماشيًا.

عنصر إضافي: نسبة الرسوم ليست ثابتة، بل تتغير بين 0.05% و0.95% بناءً على القيمة السوقية. عندما يكون رأس المال السوقي منخفضًا، تزداد النسبة للسماح للبوت بجمع “ذخيرة” بشكل أسرع؛ وعندما ينمو، تنقص الرسوم لتقليل الاحتكاك في المعاملات. النتيجة النظرية؟ دورة ذاتية التغذية: المعاملات → الرسوم → عمليات الشراء التلقائية → ارتفاع السعر → جذب المزيد من المعاملات → المزيد من الرسوم. يُطلق على ذلك “تأثير كرة الثلج” (snowball effect): كل حركة تغذي التالية.

الأرقام بعد الأربعة أيام الأولى

تم إطلاق Snowball في 18 ديسمبر. وبعد أيام قليلة، إليكم لقطة على السلسلة:

• رأس المال السوقي: من صفر إلى 10 ملايين دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: أكثر من 11 مليون دولار
• عدد المحافظ المملوكة: 7,270 عنوانًا
• التركيز: يمتلك أعلى 10 محافظ حوالي 20% من العرض؛ أكبر مالك فردي يمتلك 4.65%
• إجمالي المعاملات: أكثر من 58,000، منها 33,000 عملية شراء (4.4 مليون دولار) و24,000 عملية بيع (4.3 مليون)
• صافي التدفق: حوالي 100,000 دولار
• السيولة في التجمع: تقريبًا 380,000 دولار (نصفها رموز، والنصف الآخر في SOL)

التوزيع متشتت نسبياً، بدون محافظ تسيطر على 20-30% من العرض. عمليات الشراء والبيع تقريبًا متوازنة، بدون ضغط بيع مهيمن. عمق السوق يظل محدودًا بالنسبة لهذا الحجم السوقي: أوامر كبيرة قد تتسبب في انزلاق سعر كبير.

من المثير للاهتمام أن بورصة Alpha أعلنت عن الإدراج خلال أقل من 96 ساعة بعد الإطلاق، مما يؤكد الاتجاه قصير المدى واهتمام السوق.

لماذا يجذب هذا الآلية الانتباه (ولماذا هو لا يخلو من المخاطر)

يقدر المجتمع الأنجلوساكسوني أن Snowball هو أول عملة ميم “تجمد” 100% من رسوم المنشئ في البروتوكول. من الناحية الهيكلية، لا يمكن للمطورين الهروب بالأموال. كل شيء علني وقابل للتحقق على السلسلة. إنها رواية أمان تتردد بشكل خاص في وقت تكون فيه الثقة في منشئي عملات الميم في أدنى مستوياتها.

لكن هناك نقطة مهمة: أمان الآلية لا يساوي القدرة على الربح. تأثير كرة الثلج يعمل فقط إذا كان هناك حجم كافٍ من المعاملات لتوليد رسوم تغذي البوت. كلما زادت المعاملات، زادت “الذخيرة” للشراء العكسي، وزادت القوة في ضغط الشراء، وارتفع السعر، ودخل المزيد من الناس في التداول. هو سيناريو مثالي، لكنه يتطلب دفعة خارجية أولية.

ماذا يحدث إذا لم تصل تلك الدفعة؟ إذا انخفض الحجم، يتلقى البوت رسومًا أقل، وتضعف عمليات الشراء العكسي، ويضعف دعم السعر، ويقل الاهتمام أكثر. يمكن أن يدور العجلة في الاتجاه المعاكس أيضًا.

الحدود الحقيقية للآلية

الآلية تحل مشكلة محددة: تمنع المطورين من الهروب بالأموال. لكن مخاطر عملات الميم كثيرة أخرى: عمليات بيع جماعية من قبل كبار الملاك، نقص السيولة، فقدان الرواية، التلاعب. شراء عكسي بنسبة 100% من الرسوم لا يفيد إذا حدث أحد هذه السيناريوهات.

بالإضافة إلى ذلك، مفهوم صناعة السوق التلقائية من خلال آليات التحفيز ليس جديدًا. في 2021، OlympusDAO بنموذجه (3,3) جذب عشرات المليارات من الدولارات، واعدًا بأنه “إذا لم يبيع أحد، فالجميع يربح” عبر نظرية ألعاب معقدة مطبقة على الستاكينج. انتهى بانهيار حلزوني وخسائر تزيد عن 90%. قبل ذلك، كانت Safemoon، بنظام “ضرائب على كل معاملة تُعاد توزيعها على المالكين”، والذي عُرض أيضًا كابتكار ميكانيكي ثوري. انتهى بتحقيق من SEC واتهامات بالاحتيال على المؤسس.

الآلية يمكن أن تكون جاذبة قصصية قوية، قادرة على جذب رؤوس أموال على المدى القصير. لكنها لا تخلق قيمة جوهرية. عندما تنفد تدفقات رأس المال الخارجية، يتوقف حتى أكثر الأنظمة تعقيدًا.

ما الذي يحدث فعلاً في سوق عملات الميم

Snowball ومشاريع مماثلة (مثل FIREBALL، الذي يتبع نهجًا موازياً)، يثبت أن سوق عملات الميم يتجه نحو مسارات جديدة. طرق الإثارة التقليدية والترويج المجتمعي بدأت تفقد فعاليتها. رواية “الأمان الهيكلي من خلال التصميم الميكانيكي” تبدو كإحدى الاستراتيجيات الجديدة. لكن من المهم تذكر: التصميم المبتكر هو مجرد علامة تجارية تسويقية، وليس ضمانة للنجاح.

في الختام: هو مجرد عملة ميم

Snowball يحول رسوم المنشئ إلى صانع سوق تلقائي. المشكلة التي يعالجها واضحة: منع المطورين من الهروب. لكن حل تلك المشكلة لا يعني أنك ستربح. إذا أردت المشاركة في هذا التجربة لعملة ميم دوج كوین مع آلية جديدة، تذكر ما هو حقًا: هو في المقام الأول عملة ميم، وثانيًا تجربة مثيرة في التصميم الميكانيكي. العب، لكن بعيون مفتوحة.