التحول الاقتصادي في يونيسواب: كيف يمكن لرسوم البروتوكول أن تعيد تشكيل قيمة UNI

حكم Uniswap على وشك حدوث تحول تاريخي. البروتوكول يصوت على اقتراح يُعرف باسم “UNIfication” الذي يعيد تعريف العلاقة بين حاملي رموز UNI ومحرك التداول الخاص بالبروتوكول بشكل جذري—مما قد يحول الرمز إلى مطالبة مباشرة على اقتصاديات البروتوكول للمرة الأولى.

الآلية الأساسية: تحويل حجم التداول إلى قيمة للرمز

في جوهر هذا الاقتراح تكمن آلية بسيطة لكنها قوية: تفعيل مفتاح الرسوم الخامل في Uniswap لالتقاط جزء من إيرادات المبادلة وتوجيهها إلى نظام حرق رموز آلي. على مدار العام الماضي فقط، أنشأت تجمعات Uniswap v2 و v3 أكثر من $700 مليون في رسوم التداول. بموجب الهيكل الجديد، سيبدأ البروتوكول في التقاط جزء من هذا التدفق الإيرادي—0.25% من الرسوم على تجمعات v2 ومبالغ متغيرة على v3 ( بين سدس إلى ربع أرباح مزودي السيولة اعتمادًا على المستوى )—وتوجيهها لحرق رموز UNI.

هذا يخلق ارتباطًا اقتصاديًا مباشرًا: مع نمو حجم تداول Uniswap، يتم حرق المزيد من رموز UNI، مما يقلل من العرض المتداول ويزيد نظريًا من قيمة كل رمز. تمتد الآلية أيضًا إلى ما وراء شبكة Ethereum الرئيسية، لتشمل جميع إيرادات متسلسل Unichain ( ناقص التكاليف التشغيلية و) حصة Optimism$550 في نفس نظام الحرق، موسعة قاعدة التقاط الرسوم.

التأثير الفوري: تقليل هائل للرموز

إذا تم الموافقة، فسيتم حرق 100 مليون من رموز UNI من خزينة Uniswap Labs على الفور—والتي تقدر حاليًا بحوالي ( مليون استنادًا إلى أسعار السوق الأخيرة البالغة 5.51 دولارات لكل رمز. يعكس هذا الحرق الرجعي الرسوم المتراكمة التي كان من الممكن أن تولدها لو كانت اقتصاديات البروتوكول نشطة منذ بداية Uniswap.

سيؤدي هذا الإجراء الواحد إلى تقليص دائم للعرض المتداول من 629 مليون رمز إلى 529 مليون رمز. ولتوفير سياق: حاليًا، يحتفظ Uniswap بعرض متداول يقارب 634.7 مليون رمز وفقًا لأحدث البيانات. لذلك، فإن الاقتراح يمثل حدثًا انكماشيًا كبيرًا في اقتصاديات رموز البروتوكول.

إعادة هيكلة الحوكمة والعمليات

بعيدًا عن اقتصاديات الرموز، يعيد الاقتراح تنظيم المسؤوليات التشغيلية. ستنتقل دور مؤسسة Uniswap إلى Uniswap Labs، موحدة تطوير البروتوكول، ونمو النظام البيئي، والحوكمة تحت كيان واحد. مقابل ذلك، تلتزم Labs بالحفاظ على الوصول المجاني إلى واجهتها، ومحفظتها، ومنتجات API—ضمان عدم التقاط إيرادات على مستوى الواجهة للمستخدم.

لدعم هذا التفويض الموسع، ستخصص الحوكمة ميزانية سنوية قدرها 20 مليون UNI تُوزع ربع سنويًا بدءًا من 2026. ويمثل ذلك التزامًا طويل الأمد رسميًا بتطوير البروتوكول باستخدام رمزه الأصلي، يُدار من خلال اتفاقية خدمة بين Labs والكيان القانوني للبروتوكول، DUNI.

جدول التصويت وما هو على المحك

تستمر عملية التصويت على الحوكمة من 20 ديسمبر 2025 ) ابتداءً من 9:03 صباحًا بالتوقيت العالمي الموحد ( وحتى 25 ديسمبر 2025 ) تنتهي في 11:27 مساءً بالتوقيت العالمي الموحد . يمثل هذا الاقتراح أعظم إعادة تصميم اقتصادية منذ إطلاق Uniswap—حيث يحول رمزه UNI من مجرد رمز حوكمة إلى أصل مرتبط اقتصاديًا بإيرادات البروتوكول وقياسات الاستخدام.

إذا تم الموافقة، يمكن أن تتوسع النسخ المستقبلية في استغلال القيمة أكثر، بما في ذلك آليات لاستخراج القيمة من روبوتات التداول، ودعم التوجيه خارج البروتوكول، وتحسين هياكل العوائد لمزودي السيولة. ستكون النتيجة ترسيخ UNI كواحدة من أول رموز DEX الرئيسية ذات ارتباط مباشر وإيرادات على مستوى البروتوكول.