تجميع قطعة من معركة قانونية استمرت سنة: كيف كشفت دعوى Pump.fun عن شبكة من الادعاءات عبر نظام سولانا البيئي

تقرأ ملحمة Pump.fun وكأنها رواية قانونية مثيرة—ما بدأ كشكاوى من مستثمرين فرديين حول خسائر عملة الميم قد تطور إلى دعوى جماعية واسعة النطاق تتهم نظام بيئي كامل للبلوكشين. بعد ما يقرب من عام على المعركة، بدأنا نحصل على صورة أوضح لما هو على المحك، والأدلة لم تظهر بعد إلا في مهدها.

المحفز: خسارة $231 لمستثمر واحد أشعلت كل شيء

في 16 يناير 2025، قدم المستثمر كندال كارناهان أول شكوى في محكمة المنطقة الجنوبية في نيويورك. بدا شكواه متواضعة من الظاهر—خسارة $231 من شراء $PNUT رموز على Pump.fun. لكن شكواه القانونية كانت قوية: زعم أن Pump.fun وثلاثة من مؤسسيها كانوا يبيعون أوراق مالية غير مسجلة بشكل مخالف لقانون الأوراق المالية لعام 1933.

بعد أسبوعين، قدم مستثمر آخر، دييغو أغويلار، دعوى قضائية موازية تغطي مجموعة أوسع من الرموز ($FRED، $FWOG، $GRIFFAIN، وغيرها) التي أصدرتها المنصة. ما بدا كحالتين منفصلتين تستهدفان نفس المدعى عليهم سرعان ما جذب انتباه القاضية كولين مكماهون من المنطقة الجنوبية في نيويورك.

عندما تتصادم القضايا: قرار دمج القاضية

بحلول يونيو 2025، اتخذت القاضية مكماهون قرارًا تكتيكيًا أعاد تشكيل مسار الدعوى. بدلاً من محاكمة قضيتين متشابهتين في آن واحد، أمرت بدمجهما في 26 يونيو. وفي ذلك، عيّنت مايكل أوكافور—الذي تكبد خسائر تقارب 242,000 دولار من معاملات Pump.fun—كمدعي رئيسي في الدعوى الجماعية الموحدة.

كان لهذا الدمج أهمية ليس فقط إجرائيًا، بل رمزيًا أيضًا. أشار إلى أن المحكمة ترى هذه الادعاءات كجزء من شكوى موحدة، وليست حوادث معزولة. مؤسسو Pump.fun الثلاثة—آلون كوهين (COO)، ديليان كيرلر (CTO)، ونوح برنهارد هيوغو توييديل (CEO)، بالإضافة إلى شركتهم التشغيلية Baton Corporation Ltd—واجهوا الآن جبهة موحدة من المستثمرين.

تصاعد الأحداث: توسيع المدعى عليهم ليشمل سولانا وجيتو

التحول الزلزالي الحقيقي حدث في 23 يوليو 2025، عندما قدم المدعون “الشكوى المعدلة الموحدة” التي وسعت بشكل دراماتيكي قائمة المدعى عليهم. هذه المرة، لم يكتفوا بـ Pump.fun—بل سموا مباشرة Solana Labs، مؤسسة سولانا، وJito Labs كشركاء في التآمر.

الادعاء كان جريئًا: Pump.fun لا تعمل بمعزل. بل تعمل ضمن نظام بيئي منسق بشكل وثيق حيث توفر سولانا البنية التحتية للبلوكشين، وتوفر Jito تقنية MEV (Maximal Extractable Value) التي تسمح للمطلعين بالتقدم على المتداولين العاديين. معًا، يُزعم أنهم بنوا نظامًا يبدو لامركزيًا لكنه يعمل ككازينو مسيطر عليه.

خمس طبقات من الاتهامات: من انتهاكات الأوراق المالية إلى غسيل الأموال

تكشف جمعيات المحكمة عن اتهامات أعمق بكثير من مجرد خسائر استثمارية:

1. بيع أوراق مالية غير مسجلة
يستند المدعون إلى اختبار هووي—إطار قانوني قديم لتحديد الأوراق المالية—ليزعموا أن جميع رموز الميم التي تصدر على Pump.fun تعتبر عقود استثمار تتطلب تسجيل SEC. ولم تقدم Pump.fun مثل هذه التسجيلات، مما يُزعم أنه يخالف المواد 5، 12(a)(1)، و15 من قانون الأوراق المالية لعام 1933.

2. تشغيل مشروع قمار غير قانوني
تصنف الدعوى Pump.fun على أنها “كازينو عملات ميم” حيث تعتبر عمليات شراء SOL للمستخدمين رهانات تعتمد على المضاربة أكثر من فائدة الرموز. وتُشبه رسوم المعاملات بنسبة 1% التي تفرضها Pump.fun رسوم الكازينو.

3. الاحتيال عبر الأسلاك والممارسات الخادعة
بينما تروج لـ “الإطلاق العادل”، “بدون بيع مسبق”، و"مقاوم للغش"، يُزعم أن Pump.fun أخفت تكامل أدوات MEV الخاصة بـ Jito. سمح ذلك للمطلعين الذين مستعدون لدفع “بقشيش” مميز بتنفيذ الصفقات قبل المستخدمين العاديين—وهي ممارسة تعرف بالتقدم على المتداولين (front-running)—ثم جني الأرباح من تحركات الأسعار الناتجة.

4. غسيل الأموال ونقل الأموال غير المرخص
يُزعم أن Pump.fun سهلت نقل الأموال بدون ترخيص مناسب، والأكثر إثارة للجدل، أنها ساعدت مجموعة القراصنة الكورية الشمالية Lazarus Group في غسيل العملات المسروقة. وفي مثال واحد، يُزعم أن القراصنة أصدروا رمز ميم “QinShihuang” لخلط العائدات غير المشروعة مع التداولات الشرعية.

5. غياب كامل لضمانات المستثمرين
على عكس المنصات المالية المنظمة، تعمل Pump.fun بدون عمليات KYC (اعرف عميلك)، وبدون بروتوكولات مكافحة غسيل الأموال (AML)، وبدون التحقق من العمر—حمايات أساسية غائبة تمامًا.

تصعيد RICO: من شكاوى فردية إلى إطار للجريمة المنظمة

بحلول 21 أغسطس 2025، قدم المدعون “بيان قضية RICO” الذي أعاد صياغة الدعوى بأكملها. واتهموا رسميًا جميع المدعى عليهم بتشغيل “مؤسسة ابتزاز”—نفس الإطار القانوني المستخدم ضد عصابات الجريمة المنظمة. لم يكن هذا استراتيجية قانونية تدريجية؛ بل إعادة تصنيف أساسية للمدعى عليهم كمشاركين في احتيال منسق بدلاً من مشغلين مستقلين يتخذون قرارات مشكوك فيها.

مغير قواعد الأدلة: ظهور 15,000 سجل دردشة

تغير كل شيء بعد سبتمبر 2025. زود مخبر سري محامي المدعين بسجلات اتصالات داخلية—حوالي 5,000 رسالة في البداية، ثم أُضيف إليها أكثر من 10,000 سجل إضافي ووثائق داعمة. وفقًا لملفات المحكمة، يُزعم أن هذه تأتي من قنوات داخلية بين Pump.fun، Solana Labs، وJito Labs.

وتفصل هذه السجلات:

• التنسيق الفني بين Pump.fun وSolana Labs يتجاوز علاقات المطورين المعتادة
• كيف تم دمج أدوات MEV الخاصة بـ Jito في نظام تداول Pump.fun
• مناقشات حول “تحسين” عمليات التداول (يُزعم أن هذا التعبير يخفّي التلاعب بالسوق)
• أدلة على استغلال المطلعين للمعلومات لتحقيق مكاسب تداولية

في 9 ديسمبر 2025، وافقت القاضية مكماهون على طلب المدعين لتقديم “الشكوى المعدلة الثانية” التي تتضمن هذه الأدلة. ومع ذلك، استغرق معالجة أكثر من 15,000 رسالة—العديد منها يتطلب ترجمة وتحليل قانوني—وقتًا طويلاً. منحت المحكمة تمديدًا، ليكون الموعد النهائي في 7 يناير 2026.

رد فعل السوق الهادئ

ما يلفت الانتباه وسط هذه العاصفة القانونية هو حيادية سوق العملات الرقمية. رغم أن رمز PUMP انهار من أعلى مستوى له على الإطلاق (بنسبة تقارب 78%)، إلا أن هذا يعكس ضعف السوق الأوسع للعملات الميم بدلاً من هلع خاص بالدعوى. يُظهر سعر PUMP الحالي انخفاضًا كبيرًا، مع حجم تداول خلال 24 ساعة بقيمة 4.12 مليون دولار، منخفضًا بشكل حاد عن جنون يناير 2025 حين تجاوز حجم Pump.fun الأسبوعي 3.3 مليار دولار.

أما SOL (SOL) فحافظ على مرونته، ويتداول حاليًا حول 141.94 دولار دون تقلبات درامية مرتبطة بالدعوى. هذا يشير إلى أن الأسواق ترى أن القضية تتعلق بـ Pump.fun بشكل مستقل، وليس تهديدًا لنظام سولانا ككل.

ومن المثير أن فريق مؤسسي Pump.fun صمت تمامًا. حضور آلون كوهين على وسائل التواصل—الذي كان دائمًا نشطًا—ظل خاملاً لأكثر من شهر، وهو تباين لافت مقارنة بنشاطه السابق. في حين أن مسؤولي سولانا وجيتو لم يصدروا أي بيانات عامة تتعلق بالادعاءات.

ومن المثير أيضًا أن Pump.fun لم توقف عمليات إعادة الشراء. لا تزال المنصة تواصل برنامج إعادة شراء الرموز اليومي، وقد جمعت حوالي $216 مليون في عمليات الشراء حتى الآن، مما يمتص حوالي 15.16% من العرض المتداول. سواء كان ذلك يعكس ثقة أم محاولة يائسة للحفاظ على استقرار الرمز، يبقى محل نقاش.

الأسئلة التي لم تُجب مع اقتراب 2026

مع اقتراب 7 يناير 2026، تظل هناك أسرار مهمة غير مكشوفة:

• من هو المبلغ عن المخالفات؟ موظف غاضب؟ منافس لديه دوافع استراتيجية؟ أم شيء آخر تمامًا؟
• ماذا تثبت تلك 15,000 رسالة فعلاً؟ هل هي أدلة دامغة على مؤامرة متعمدة، أم أنها اتصالات أعمال عادية تم تفسيرها بشكل انتقائي؟
• كيف سيرد المدعى عليهم؟ لا تزال استراتيجية Pump.fun، Solana Labs، وJito Labs غير واضحة علنًا.

قد يعيد تقديم الشكوى المعدلة الثانية في 2026 تشكيل ليس فقط هذه القضية، بل حوارات صناعة العملات الرقمية حول العدالة، ادعاءات اللامركزية، والمساءلة التنظيمية. وإذا ثبتت صحة سجلات الدردشة—فإنها إما ستؤكد سنوات من الشكوك حول نزاهة المنصة أو ستظهر أن التنسيق العادي للأعمال يُجرم عبر تسييس قانوني متشدد.

ما بدأ كمطالبات من مستثمرين غاضبين لاسترداد خسائرهم، تحول إلى شيء أكبر بكثير: استفتاء على ما إذا كانت وعود التمويل اللامركزي الأساسية ستنجو من الفحص القانوني. الأشهر القادمة ستخبرنا ما إذا كانت تلك الرسائل الـ15,000 تحتوي على أدلة دامغة أم مجرد مناقشات تشغيلية عادية تم التقاطها في مرمى القضاء.