## المؤسسات تجمع البيتكوين بينما يتعرض صندوق ETF لخروج قوي لرأس المال

يشهد سوق البيتكوين مفارقة مثيرة للاهتمام: ففي حين تقوم الصناديق المتداولة بسحب رأس المال بشكل جماعي، بدأ المشترون المؤسساتيون في امتصاص المزيد من البيتكوين مما تنتجه الشبكة يوميًا. هذا الظاهرة تمثل نقطة تحول مهمة بعد أسابيع من الضغط الصاعد.

### الطلب المؤسسي يعود لسيطرة على عرض التعدين

وفقًا لتحليلات حديثة من صندوق كابريول للاستثمارات الكمية، تتجاوز مشتريات المؤسسات الآن بنسبة 13% كمية البيتكوين التي ينتجها المعدنون يوميًا. هذا تطور مهم لم يُرَ منذ بداية نوفمبر، مما يشير إلى تغيير في سلوك رأس المال المؤسساتي.

كانت الأيام الثلاثة الأخيرة حاسمة: حيث نجحت تراكمات المؤسسات في تحقيق توازن إيجابي مقابل العرض الجديد الم mined. مع تداول البيتكوين حول @E5@91.84K بعد أن انخفض بأكثر من 30% من أعلى مستوى عند @E5@126.08K، يبدو أن المشترين الكبار يرون فرصة في هذه المستويات المنخفضة.

يُعبر تشارلز إدواردز، محلل كابريول، عن هذا التحرك ضمن فترة تقلبات عالية للسوق. إذ أدت التقلبات بين القمم والقيعان الأخيرة إلى ضغط كبير بين فاعلي السوق، بما في ذلك الشركات التي تحتفظ بخزائن مؤسساتية من البيتكوين.

### التباين بين تدفقات الاستثمار والاقتناع على المدى الطويل

توثق منصات تحليل البلوكتشين سيناريو متناقض هذا الأسبوع. ففي حين تقوم المؤسسات الأمريكية بتوجيه حوالي 635 مليون دولار خارج صناديق البيتكوين الفورية خلال يومين فقط، تكشف البيانات على السلسلة عن رواية مختلفة.

تصف CryptoQuant السياق الحالي بأنه "سوق في انتقال"، حيث يتناقض التشاؤم الفوري مع عمليات شراء استراتيجية من قبل فاعلين يمتلكون أفقًا زمنيًا أطول. لا تعكس خروج أدوات الاستثمار التقليدية بالضرورة عدم ثقة أساسي في البيتكوين.

يشير التحليل على السلسلة إلى أن أساسيات الشبكة لا تزال تدعم دخول القيمة، حتى مع تسجيل صناديق ETF وأدوات مالية تقليدية أخرى عمليات سحب. هذا الفجوة بين التدفق المؤسساتي التقليدي والتراكم الحقيقي للبيتكوين تؤكد وجود توترات بين الضغوط قصيرة المدى وتوقعات التقدير على المدى الطويل في السوق.

### تحدي خزائن الشركات

عامل معقد في هذه المعادلة هو أداء شركات مثل MicroStrategy، التي تحتفظ بأكبر احتياطيات مؤسساتية من البيتكوين على مستوى العالم. على الرغم من انخفاض الأسعار، استمرت هذه الشركات في زيادة مراكزها، مما يخلق ديناميكيات معقدة في السوق.

أشار إدواردز إلى أن التخفيضات القياسية مقارنة بقيمة السوق لهذه الخزائن، مع تزايد الرافعة المالية، تخلق ما يصفه بـ "دورة مؤسسية مكسورة". هذا الضغط الهيكلي قد يصعب على البيتكوين أن يجد "طريق المقاومة الأقل" نحو استعادة الأسعار، حتى مع وجود أساسيات داعمة.

تعايش الطلب المؤسسي المباشر والضغط من الأصول المالية التقليدية يحدد الواقع المعقد الحالي لسوق البيتكوين.