يواجه البيتكوين اختبارًا حاسمًا مع اقتراب قرار سعر الفائدة من بنك اليابان: النمط التاريخي يشير إلى مخاطر هبوط تتراوح بين 20-30%

سوق العملات الرقمية يظل يتنفس بصعوبة مع استعداد البنك المركزي الياباني لما قد يكون لحظة فاصلة. مع تداول البيتكوين حالياً حول 91.87 ألف دولار، يركز المتداولون والمحللون بشكل مكثف على قرار السياسة النقدية للبنك الياباني في 18-19 ديسمبر، حيث يبدو أن رفع السعر الفائدة أمر شبه مؤكد.

الأرقام لا تكذب: عندما يتحرك BOJ، يتألم البيتكوين

أسواق التوقعات تصدر نفس الإشارة عبر جميع المنصات. بوليماركت يقدر احتمالية بنسبة 98% أن يرفع البنك الياباني أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع احتمالية فقط 2% للبقاء على الحالة الراهنة. إذا تحقق هذا التحرك، سيرتفع معدل السياسة الياباني إلى 75 نقطة أساس — وهو مستوى لم يُلمس منذ حوالي عقدين.

لكن لماذا يجب على متداولي البيتكوين الاهتمام بالسياسة النقدية اليابانية؟ الجواب يكمن في آلية مالية قديمة عمرها عقود، والتي شكلت الأسواق العالمية: عملية حمل الين.

لعدة أجيال، قام المستثمرون باقتراض الين بأسعار منخفضة جداً ووجهوا تلك الأموال الرخيصة نحو الأسهم، والسندات، والعملات الرقمية حول العالم. كانت هذه الآلية هي دم الحياة للمخاطر الممولة. ومع ارتفاع عوائد السندات اليابانية بشكل حاد، تتفكك تلك الاستراتيجية. إذا استمرت المعدلات في الارتفاع، قد تتفكك المراكز المفرطة في الرفع، مما يؤدي إلى عمليات بيع متتالية للأصول لسداد الديون.

التاريخ يعيد نفسه (وليس بشكل جميل)

النمط التاريخي يجعل المتداولين يشعرون بالتوتر. إليكم ما حدث بعد زيادات سابقة في سعر الفائدة للبنك الياباني:

• مارس 2024: انهار البيتكوين بنسبة تقارب 23%
• يوليو 2024: تراجع البيتكوين حوالي 25%
• يناير 2025: بعد زيادة البنك الياباني، انخفض البيتكوين بأكثر من 30%

هذا نمط مقلق ومتكرر. العديد من المتداولين البارزين يحذرون الآن من أن تكرار هذا النمط قد يدفع البيتكوين للهبوط إلى 70,000 دولار أو أقل — وهو انخفاض بنسبة 20-25% من المستويات الحالية. كما قال أحد المحللين: “كلما رفع اليابان أسعار الفائدة، ينخفض البيتكوين بنسبة 20-25%. إذا استمر النمط، فإن البيتكوين سينخفض تحت 70,000 دولار في 19 ديسمبر.”

التقاء المخاوف أمر لافت: ارتفاع العوائد عالمياً، إشارات قمة في الأسهم، وحساسية البيتكوين التاريخية لتحولات السيولة المدفوعة من اليابان كلها تشير إلى أسبوع متقلب قادم.

ليس الجميع مقتنعاً بكارثة وشيكة

ومع ذلك، يجادل فريق من المعارضين بأن الوضع ليس بسيطاً كما يبدو. بعض المحللين الكليين يرون أن الأمر يمثل تحولاً في النظام أكثر منه صدمة سيولة خالصة. فرضيتهم: بينما يضيق البنك الياباني، يواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض المعدلات. هذا المزيج قد يضخ فعلاً سيولة الدولار في الأسواق ويضعف الدولار الأمريكي، مع منع حدوث أزمة سيولة عالمية حقيقية.

من هذا المنظور، قد يتسارع تدفق رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر — بما في ذلك العملات الرقمية — مما يخلق ما يسميه البعض “نقطة الحلوى” للعملات الرقمية. الآلية تتضمن أن تخفيضات الفيدرالي تعوض تضييق البنك الياباني على مستوى العالم.

ومع ذلك، تظل الظروف قصيرة الأمد غير مستقرة. يحذر بعض المحللين من أن ديناميكيات سوق السندات بدأت بالفعل تضغط على اليابان، وأن تفكيك عمليات الحمل المفرط قد “يسبب فوضى في الأسهم” مع تأثيرات ممتدة على الأصول الرقمية.

الورقة الرابحة: التنفيذ والتوقيت

تحركات سعر البيتكوين خلال ديسمبر كانت متقلبة وبدون اتجاه واضح، مع استشارات من المحللين حول ضعف السيولة وعدم اليقين في المعنويات مع اقتراب عطلة نهاية العام. السؤال الحقيقي ليس فقط عما إذا كان البنك الياباني سيرفع الفائدة — فهذا محسوب. بل كيف ستستوعب الأسواق العالمية هذا التضييق وترد على ذلك خلال الأسابيع القادمة.

مع إشارات تحذيرية من الأسهم، ارتفاع العوائد، وحساسية البيتكوين التاريخية لتحولات السيولة اليابانية، أصبح قرار البنك الياباني أحد أهم الأحداث الكلية في 2025. سواء أدى إلى تصحيح حاد أو أعدّ لموجة تقلبات، يعتمد على التنفيذ، والمراكز، ومدى سلاسة أو فوضوية تكيف السيولة العالمية مع النظام الجديد.

الأسبوع من 18-19 ديسمبر من المحتمل أن يقدم إجابات حاسمة.