جوهر تنظيم العملات الرقمية: رؤية رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات لمراقبة تحافظ على الخصوصية

في 15 ديسمبر، عبر بول س. أتكينز، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، عن فلسفة تنظيمية دقيقة خلال مناقشة مجموعة عمل العملات المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات حول المراقبة والخصوصية. تمحورت ملاحظاته حول التوتر الأساسي في التمويل الحديث: التزام الحكومة بمكافحة الأنشطة غير القانونية مقابل الحق الدستوري للمواطنين في الخصوصية المالية.

مفارقة المراقبة في تكنولوجيا البلوكشين

حدد أتكينز مفارقة حاسمة مدمجة في بنية العملات المشفرة. الشفافية الجوهرية للبلوكشين — حيث يتم تسجيل كل معاملة بشكل دائم على سجل غير قابل للتغيير يمكن الوصول إليه من قبل أي شخص — تخلق فرصًا غير مسبوقة لكل من إنفاذ القانون وإمكانية تجاوز الحكومة. التكنولوجيا التي وعدت باللامركزية المالية قد أدت بشكل غير مقصود إلى هندسة بنية تحتية للمراقبة الشاملة تتجاوز أي نظام تقليدي.

جوهر تحذير أتكينز يركز على المسار التنظيمي. إذا تبنى صانعو السياسات تفسيرًا مفرطًا في التوسع، معاملة كل محفظة كحساب وساطة، وكل سطر من التعليمات البرمجية كمنصة تبادل، وفرض تقارير شاملة للمعاملات، فإن نظام العملات المشفرة قد يتحول بسرعة إلى ما سماه “بانوبتيكون مالي” — بنية مراقبة بدون سابقة تاريخية.

السياق التاريخي: من CAT إلى الكريبتو

رسم أتكينز تشابهات مع أدوات تنظيمية موجودة، خاصة سجل التدقيق الموحد (CAT)، مخازن بيانات المبادلة، والنموذج PF. تم تصميم هذه الآليات في الأصل لتعزيز حماية المستثمرين ونزاهة السوق، لكنها تطورت إلى أنظمة جمع بيانات موسعة غالبًا ما تقلل الوكالات الحكومية من الاستفادة منها. أشار إلى أنه على الرغم من متطلبات تقديم البيانات الشاملة، غالبًا ما تفشل السلطات الفيدرالية في استغلال المعلومات المجمعة، مما يثير تساؤلات حول التناسب والضرورة.

يحمل هذا السابقتان تبعات مهددة لتنظيم العملات المشفرة. فإن “شهية الحكومة غير المشبعة للبيانات”، كما قال أتكينز، قد تكرر أخطاء تاريخية على نطاق أوسع، مدعومة ببنية تحتية رقمية تزيل القيود التقليدية للسجلات الورقية، والمسافة الجغرافية، والمعالجة اليدوية.

إطار متوازن: تكنولوجيا الخصوصية كأداة تنظيمية

بدلاً من الاستسلام للمراقبة الشاملة، عبر أتكينز عن مسار بديل يستند إلى الابتكارات التشفيرية الناشئة. تقنيات تعزيز الخصوصية مثل إثباتات المعرفة الصفرية وآليات الكشف الانتقائي تتيح التحقق من الامتثال دون المساس بالتفاصيل المالية الشخصية.

يسمح هذا النهج للمنصات المنظمة بالتحقق من فحص المستخدم والامتثال التنظيمي مع الحفاظ على السرية الضرورية لوظيفة السوق. يعتمد المشاركون المؤسساتيون، على سبيل المثال، على غموض بناء المراكز وإخفاء الاستراتيجيات لإدارة المخاطر وتوفير السيولة. ستؤدي رؤية المعاملات في الوقت الحقيقي إلى حوافز للتداول قبل التنفيذ، والسلوك الجماعي، والتقليد — وهي ظواهر تقوض استقرار السوق والكفاءة التوزيعية.

أكد أتكينز أن هذه التكنولوجيا تخدم في الوقت ذاته مصالح الأمن الوطني والحرية الفردية، مما يخلق إطارًا لا يتطلب التضحية بالمراقبة أو الابتكار. جوهر التنظيم السليم يكمن في الاعتراف بأن النشاط المالي القانوني يستحق الحماية من المراقبة الجماعية، مع السماح للحكومة بأداء وظائفها الأمنية المشروعة.

الضرورة التنظيمية

أسس أتكينز موقفه على مبدأ فلسفي، مستشهدًا بنقد فريدريش فون هايك لجمع المعلومات المركزية. جادل بأن على المنظمين أن يتعاملوا مع العملات المشفرة بتواضع فكري، مع الاعتراف بأن تراكم البيانات لا يؤدي بالضرورة إلى نتائج سياسية أفضل. غالبًا ما يثبت العكس: فالتجاوز البيروقراطي يعيق الابتكار ويقمع النشاط المشروع.

تمثل مناقشة الطاولة المستديرة لحظة حاسمة لصناعة العملات المشفرة والتنظيم المالي الأوسع. الإطار الذي يُبنى اليوم سيحدد ما إذا كانت تكنولوجيا البلوكشين ستصبح أداة لحرية مالية غير مسبوقة أو أداة للمراقبة الشاملة للدولة. تشير مواقف أتكينز إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تدرك أن هذا هو الرهان وتسعى إلى مسار وسط — واحد يحافظ على كل من الأمن والحرية كضروريات متساوية بدلاً من متطلبات متنافسة.