توقعات الاقتصاد الفيدرالي لعام 2026: استقرار النمو دون مساحة لخفض الفائدة، متى ستعود التضخم فعليًا إلى الارتفاع؟

【链文】رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك صرح مؤخراً بأن الاقتصاد الأمريكي سيظل في وضع صحي حتى عام 2026، وأنه لا توجد حاجة لخفض أسعار الفائدة بشكل إضافي في المدى القصير. ماذا يعني ذلك؟ ببساطة، الاحتياطي الفيدرالي راضٍ تماماً عن مستوى السياسة الحالية.

وأشار إلى أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قد تم تعديله من موقف مقيد سابق إلى مستوى يقارب الحيادية، وأن هذا الوضع يساعد على استقرار التوظيف وخفض التضخم. بمعنى آخر، السيولة لم تعد ضيقة كما كانت، لكنها ليست واسعة أيضاً.

هناك تفصيلان في هذا الخطاب يستحقان الانتباه: الأول هو أن سوق العمل أظهر مؤخراً علامات تباطؤ، مع ارتفاع مخاطر البطالة؛ والثاني هو أن ضغوط التضخم بدأت تتراجع. في ظل هذه الظروف، من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتعجل في خفض الفائدة — فهو يريد حماية التوظيف من الانفلات، وفي الوقت ذاته يمنع التضخم من فقدان السيطرة.

التوقعات الاقتصادية المحددة هي كالتالي: من المتوقع أن يتراوح نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام بين 2.5% و2.75%، وأن ينخفض معدل البطالة تدريجياً ليعود إلى مستوى أكثر راحة بحلول عام 2027. فيما يخص التضخم، من المحتمل أن يصل ذروته بين 2.75% و3% في النصف الأول من العام، مع توقع أن يتراجع المتوسط السنوي إلى 2.5%، وأخيراً يقترب من هدف 2% بحلول عام 2027.

بالنسبة للمتداولين، فإن الإشارة الضمنية في هذه التوقعات هي أن أسعار الفائدة لن تتغير على المدى القصير، وأن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر إشارات بيانات أوضح. وما تأثير ذلك على سعر العملة الرقمية؟ الأمر يعتمد على كيفية فهم السوق لموقف «توقف خفض الفائدة».