حقق مؤشر نيكي 225 أعلى مستوى له على الإطلاق، لكن صناديق CTA تواجه خطر إغلاق مراكز بمقدار 3.5%

مؤشر نيكي 225 يفتتح اليوم بارتفاع قدره 1.68% مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا. في ظل استمرار قوة الأسواق العالمية، قد يبدو هذا الارتفاع معتدلاً، لكن الهيكلية وراء مراكز الصناديق الاستثمارية التي يعكسها الأمر تستحق الانتباه. وفقًا لأحدث تقرير لمراكز CTA من البنك الأمريكي، تقوم العديد من صناديق الاتجاهات ببناء مراكز شراء كبيرة في سوق الأسهم الياباني، مما أدى إلى رفع الأسعار، ويخفي أيضًا مخاطر تصحيح قصير الأجل.

ارتفاع نيكي 225 ودفع الصناديق الاستثمارية

أهمية السوق عند الوصول إلى أعلى مستوى جديد

تحقيق نيكي 225 لمستوى قياسي جديد ليس صدفة. وفقًا لتقرير البنك الأمريكي، لا تزال صناديق CTA التي تظهر إشارات اتجاهات متوسطة وطويلة الأمد تمتلك مراكز شراء كبيرة في الأسهم اليابانية، وغالبًا ما تواصل زيادة مراكزها بعد تأكيد الاتجاه الصاعد، مما يخلق قوة شراء ذاتية التعزيز. هذا يفسر كيف استطاع نيكي 225 اختراق المستويات التاريخية — ليس فقط بدعم من الأساسيات، ولكن أيضًا بتوافق فني ومالي.

منطق مراكز صناديق CTA

صناديق CTA (مستشاري تداول السلع) عادةً تتبع استراتيجيات تتبع الاتجاهات، وعندما يتجاوز المؤشر مستوى حاسم ويؤكد استمرار الاتجاه الصاعد، تقوم بشكل منهجي ببناء مراكز شراء. وفقًا للتقرير، هذه الصناديق تحافظ على مراكز شراء واسعة في الأسواق الأوروبية واليابانية، مما يدل على تفاؤلها تجاه الاتجاهات المتوسطة والطويلة الأمد للأسواق العالمية.

المخاطر المخفية: حد إغلاق المراكز عند 3.5%

نقطة تفعيل التصحيح القصير الأجل

على الرغم من أن السوق يتداول بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية، فإن خطر الإغلاق القصير الأجل يبدو منخفضًا، إلا أن تقرير البنك الأمريكي يوضح رقمًا رئيسيًا: السوق يحتاج إلى انخفاض بنسبة 3.5% على الأقل ليتم تفعيل إشارة إغلاق أولى. هذا يعني أن:

• إذا انخفض نيكي 225 بنسبة 3.5% من المستويات الحالية، ستقوم صناديق CTA ببيع مراكزها بهدف الحد من الخسائر
• بمجرد بدء الإغلاق، قد يتسبب ذلك في ردود فعل متسلسلة، مما يسرع من الانخفاض
• الحد عند 3.5% منخفض نسبيًا، مما يشير إلى أن مراكز الصناديق ممتلئة بالفعل

لماذا نركز على هذا الخطر؟

إغلاق صناديق CTA غالبًا يكون آليًا، حيث يتم تنفيذه تلقائيًا عند تلبية شروط معينة، دون اعتبار لمزاج السوق. إذا تزامن إغلاق العديد من الصناديق، قد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع كبير خلال فترة قصيرة، خاصة في فترات السيولة المنخفضة.

وجهان لعملة استقرار السوق

السوق الحالية تظهر توازنًا دقيقًا. من ناحية، يعكس ارتفاع نيكي 225 توقعات متفائلة بشأن الاقتصاد الياباني والنمو العالمي؛ ومن ناحية أخرى، فإن مراكز صناديق CTA الكبيرة وحدود الإغلاق المنخفضة تشير إلى أن هذا التفاؤل قد يكون مبالغًا فيه. وفقًا لأحدث الأخبار، نظرًا لأن السوق لا يزال بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية، فإن احتمالية الإغلاق الكبير على المدى القصير ليست عالية، لكن المخاطر قد تراكمت.

الخلاصة

الارتفاع التاريخي لنيكي 225 يعكس تفاؤل السوق، ويعد أيضًا إشارة إلى ازدحام مراكز الصناديق الاستثمارية. مراكز الشراء الكبيرة التي تمتلكها صناديق CTA دفعت هذا الارتفاع، لكن حد الإغلاق عند 3.5% منخفض نسبيًا، مما يعني أن السوق تفتقر إلى هامش أمان كافٍ. على المستثمرين مراقبة اتجاهين: الأول، هل يمكن لنيكي 225 الاستمرار في الاختراق للأعلى وتثبيت المستويات الجديدة؛ والثاني، عند كسره لحد 3.5%، قد يتسارع ضغط البيع ويؤدي إلى انخفاض أكبر. على المدى القصير، يعتمد استقرار السوق على مدى قدرة السوق على تجنب تفعيل هذا الخطر.